[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： $HHs^tW  
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　　1、资本保全的限制 {XR6>
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　　2、企业积累的限制 4>F'oqFF  
` Q|*1  
　　3、净利润的限制 ^Cu\VV  
i2E)P x  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） !=;+%C&8y  
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　　5、无力偿还的限制股 K28+]qy[  
(G zb  
　　股东因素 {MtpkUN  
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Tl+W  
　　1、稳定的收入及避税 ZZ2vvtlyG  
MLw7}[  
　　2控制权的稀释 +giyX7BPJ  
Y-kt.X/Z-  
　　公司因素 RQ vft  
=XA;[PVx:#  
　　1、盈利的稳定性 !\nBh  
HW3 }uP\c  
　　2、公司的流动性 c`J.Tm[_u  
= s>T;|  
　　3、举债能力 cii_U=   
6IBgt!=,  
　　4、投资机会 .L9j>iP9 *  
?5C!<3gM)  
　　5、投资成本 rID#`:Hl-|  
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　　6、债务需求 `NCwK6/i  
[B+yyBtx  
　　其他因素 zMj#KA1  
$Z.7zH  
　　1、债务合同约束 xf<at->  
+c(zo4nZ  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 qaY1xPWz"  
oe%}?u  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 Ov5"  
Eo{"9j\  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 Q\^O64geD  
S=5<^o^h3  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 (U&tt]|  
SX<` {x&L  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 pf1BN@ t  
wT;0w3.Z  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 n!YKz"$  
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yz H  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 
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x.7]/)  
　　【答案】ABD {K+icTL3  
{_7i8c<s=  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 GR&z,  
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　　A.物价持续上升 4lr(,nPRD  
K~c=M",mW  
　　B.金融市场利率走势下降 8K.R=  
`P@T$bC  
　　C.企业资产的流动性较弱 iIMd!Q.)@  
Lx\8Z=  
　　D.企业盈余不稳定 A0o-:n Fu  

LCZ\4g05  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 5]NqRI^0  
j}%ja_9S  
　　【答案】ACD LgKaPg$  
Cbg!:Cws  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 R9'b-5q  
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　　A.股东因素 /35R u}c  
3jGWkby0  
　　B.公司因素 <vUbv  
q"%_tS  
　　C.法律限制 RP~|PtLw_  
695V3R 7  
　　D.债务合同因素 G'oG</A  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ruc++@J@  
W }8'Pf  
　　【答案】C ey2S#%DF]  
[h^2Y&Au5  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 OjFLPGRCh  
G~Hzec{#tg  
　　A.避税 4[;X{ !  
,VCyG:dw  
　　B.控制权的稀释 Rtb7|  
 RZHd9v$  
　　C.稳定的收入 IAw{P0 8+  
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　　D.通货膨胀 7({]x*o*%  
>64P6P;S  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 xfpa
]Z  
87BHq)  
　　【答案】ABC Z1 Bp+a3  
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