五、盈利能力比率 (一)销售利润率
2}~1poyi> 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
_V-@95fK 分析说明:
,o*b-Cv/ (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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l}tYl`| (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
YCw^u (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
EJdq"6S 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
;X|;/@@ (二)资产利润率
4?jhZLBU 资产利润率=净利润÷总资产
+;FF0_ 分析说明:
pfZn<n5p (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
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)&3 (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
I[tU}oj P 【注意】驱动因素以及因素分析
gTO% L_)?5IOJ$ 【例11】资产利润率的分解
FE/&<g0,: ={={W 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
XRP/E_4 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
Ls*.=ARq 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
wnt^WW=a[ 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
:T%,.sH 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
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+<|8D =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
Lm ,io\z 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
F3';oyy =4.5333%×(1.5-1.6964)
-aKk#fd =-0.8903%
OSfwA& 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
c7wza/r> 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
=E4nNL? (三)权益净利率
<pK;D IK~ur\3 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
^4 es 资产负债表
4.H!rkMM 2005年12月31日
OjrQ[`(E 单位:万元
bcz<t)
z)QyQ 其他有关财务指标如下:
9FPl (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
~;bwfp_ (2)销售成本率: 90%
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f<s? (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
'DntZK (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
6kIq6rWF9 (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
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#ba 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
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(9D 【答案】
R`TM@aaS: 资产负债表
e|+uLbN&;c 2005年12月31日
nU`vj`K
单位:万元
d{ OY g\ <Lb
计算过程:
El"XF?OgpP (1)股东权益=100+100=200(万元)
TN/I(pkt1B 长期借款=200×0.5=100(万元)
{oz04KGsH (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
b-~`A;pr (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
t kNuM0 (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
!B-&I E? 销售收入=400×2.5=1000(万元)
Ix1ec^?f 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
z^Oiwzo 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
f)"O( c 存货=900÷9=100(万元)
CZwZ#WV6 (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
}"q1B 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
#H7(d T (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
5
0
~L(< =400–50–50–100=200(万元)