(2)无形资产收益额的确定包括直接估算法、差额法、分成率法、要素贡献法。 ND]S(C"?
,4F,:w
6.成本法采用成本法评估无形资产,其基本公式为: uZjI?Z.A
Z_z#QX>=D
无形资产评估值=无形资产重置成本×(1-贬值率) 7Ur?ep
3><u*0qe%I
(1)自创无形资产重置成本的估算包括核算法和倍加系数法。其中,核算法公式为: \^532 FIw6
i s"vekC
无形资产重置成本=生产成本+期间费用+合理利润 Bt~s*{3$8
LVtu*k
(2)外购无形资产重置成本的估算包括:市价类比法和物价指数法。 kl7A^0Qrz
Eek9|i"p
(3)在评估实践中,贬值率的取值一般选择综合考虑了被评无形资产的各种无形损耗(功能和经济方面的)后的折算比率。 2wpjU
&8W!
Ub)I66
7.专利资产的资产特点 z_SagU,\
XF,<i1ZlM
(1)资产确认复杂; |"k&fkS$
-e>|kPfv!
(2)收益能力有一定的不确定性; cy3ww})
aO1IVESr$
(3)专利资产还具有时问性、地域性、排他性、共享性特征。 BA+_
C]%ZJ
ym%slg
8.收益法在专利资产评估中的应用 $C_M&O}
iyM^[/-R6
专利资产的收益额是指直接由专利权带来的预期收益,对于收益额的测算,通常可以通过直接测算超额收益和通过利润分成率测算获得。 D[Iqn
Vu]h4S :
(1)折现牢的确定。 2"/yEg*=
*3Nn
+T
折现率的计算公式为: H~9=&p[Q
9;f|EGwZ
折现率=无风险报酬率+风险报酬率 A3UQJ
v[#)GB
_5
其中。无风险报酬率一般应考虑社会平均报酬率;风险报酬率的确定应考虑:技术风险、市场风险、资金风险及经营管理风险。 iBbbr,
R_e)mkE
技术风险应考虑技术转化风险、技术替代风险、技术权利风险及技术成熟风险。 gbGTG
(:1S
vjK, I9
市场风险应考虑市场容量风险及市场竞争风险。 D s
-`
LpWI>sNv
资金风险应考虑固定资产融资风险及流动资金融资风险。 l1-HO
U</+ .$b
经营管理风险应考虑的因素包括:经营管理团队、生产控制风险以及经营管理制度完善程度。 kL7^$
$Ub}p[L
(2)分成率的确定。 !IAKVQ
f!g<3X{=
①利用综合评价法确定分成率。影响分成率因素包括:法律囚素、技术因素和经济因素。其中法律影响因素包括:专利类型及法律状态、保护范围以及侵权判定的难易程度;技术影响因素包括:技术所属领域、替代技术的状况、技术先进性、技术的创新性、技术的成熟度、相关技术配合程度、技术的应用范围以及技术的防御能力;经济影响因素包括:资产投入状况、行业收益率、技术的供求关系,以及利润率。 Jp]T9W\
Y6eEGo"K.+
采用综合评价法确定分成率的步骤: nR'#s%K
j
'j79GC0
。建立评测体系; a-PGW2G
f=ib9WbR#
。指标权重的确定; :C%47qv
I'IB_YRL4
。构造综合评价模型。 R;THA!
`"Dy%&U
②利用评测体系确定待估专利资产的分成率。 |=3 *;}
T
T"3^@
。确定待估专利资产分成率的取值范围; G[6=u|(M
79tJV
。根据分成率的评测表,确定待估专利资产分成率的调整系数; E~He~wHWe
[ X|OrRA
。确定待估专利资产分成率。 eTZ`q_LfI1
5Rs?CVVb
9.影响专有技术价值的因素 k,]{NO
<nA3Sd"QfV
影响专有技术价值的因素包括:使用期限、获利能力、供需市场情况、开发成本及保密措施。 q3\!$IM.
faVS2TN4
10.商标权的定义及分类 ZjD2u8e
:&$Xe1)i]
商标是商品或服务的标记,是商品生产者或经营者为了把自己的商品或服务区别于他人的同类商品或服务,在商品上服务中使用的一种特殊标记。,这种标记一般是由文字、图形、字母、数字、三维标志和颜色组合,以及上述要素的组合。 MVAc8d S
)6G+ tU'
按商标是否具有法律保护的专用权,可以分为注册商标和未注册商标:商标资产的评估,指的是注册商标专用权的评估。 LXxl ?D
>sV Bj(f
11.商标资产价值的影响因素 r5)f82pQ
,4Y sZ
商标资产价值的影响因素包括:商标的法律状态;商标的知名度;商标所依托的商品;宏观经济状况;评估目的;类似商标的交易情况;商标设计、广告宣传;其他因素。 7ukDS]
UCF[oO>v
12.版权的经济权利 Kq6qXc\x
AIfk"2
作品的版权包括精神权利和经济权利,版权中的经济权利是指能够给版权人带来经济利益的权利。对于评估而言,一般考虑的是权利人拥有的经济权利。 mh8nlB
y Hw!#gWM
13.运用成本法评估计算机软件 j?J=w=.Nx
s=j O;K$
(1)基本公式。对于大型系统软件,一般可采用成本法进行评估。当用于计算机软件产品定价,或者以计算机软件合资入股,确定计算机软件价值时,可以考虑采用成本法。 j&}B<f _6J
o}R|tOe
成本法指按被评估资产的现时完全重置成本减去损耗或贬值来确定被评估资产的价值。其基本公式为: Kz^ hQd
K!b>TICa:
评估价值=重置全价-贬值 !L$oAqW
]Hj`2\KD.d
成本法评估计算机软件价值的基本模型有开发成本要素、开发过程成本或语句行数等三种成本评估模型。目前评估实际应用比较广泛的计算机软件成本评估模型——参数成本法模型。基本公式为: fW[.r== Kf
.Bijc G
P=C1+C2 tQnJS2V"{u
Q2R>lzB
计算机软件开发成本C1由计算机软件工作量朋和单位工作量成本W所决定,其公式为: _Fvsi3d/
^ N_`^m
C1=M×W m[#%/
<on)"{W13
(2)运用COCOM0Ⅱ模型确定计算机软件开发工作量脚。 sp,(&Y]US
P#9-bYNU
采用此模型计算机软件开发工作量M的计算公式为: {8i}Ow
%,E7vYjT%
u"joCZ7`kG
[ 1D)$"
14.商誉的特性 @%7/2k
t9n'!
(1)商誉不能离开企业而单独存在,不能与企业可确指的资产分开出售。 LQ|<3]
m"1
?
(2)商誉是多项因素作用形成的结果,但形成商誉的个别因素,不能以任何方法单独计价。 rr6"Y&v
vKV{
$|
(3)商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产,而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。 '4Y*-!9
4t(QvIydA
(4)商誉是企业长期积累起来的一项价值。 ";58B}ki
dR
?5$V(
15.割差法确定商誉价值 "URVX1#(r
-hm9sNox
商誉的评估值=企业整体资产评估值-企业可确指的各单项资产评估值之和 m
R"9&wq
wf^cyCR0
八、长期投资性资产评估 EID(M.G
Kjvs@~6t
(一)考试目的 $M%}Oz3*
A'w2GC{.
通过对长期投资性资产评估内容的考核,测试考生对长期投资性资产评估的基本概念、评估具体方法的掌握和运用情况,考核考生分析和解决长期投资性资产评估实际问题的能力。 sd7Y6?_C
!FO:^P
(二)考试基本要求 @V*au:
ec,z6v^9
1.掌握以下内容 HKT{IP+7(L
M |aQ)ivh3
(1)债券投资的特点; 7jD@Gp`" 3
~9]Vy
(L
(2)评估非上市交易债券的方法; NdaM9a#TZ
l
%]<-
(3)非上市普通股评估的技术思路; 8Na}Wp;|Gi
047*gn.b
(4)固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股票价值评估方法; Z7ZWf'o
[ )
B@
(5)优先股的评估方法; _p?I{1O
6YB-}>?
(6)股权投资收益的分配形式; 4_Tb)?L+:
Gf!t< =T
(7)非控股型长期股权投资和控股型长期股权投资的评估方法。 _y.mpX&
"
4k"U1
2.熟悉以下内容
}qTv&Z3$
yRSy(/L^+
(1) 熟悉长期投资性资产的含义; ..sJtA8
F\I5fNs@
(2) 长期投资性资产评估的特点、局限性及程序; i]V
F'tG
^!XU+e+:0
(3) 上市交易债券和上市交易股票的价值的基本要求和评估方法 MX%|hIOpr
9iiU,}M`j
3.了解以下内容 s2kGU^]y
noWRYS %
(1)股票投资的特点; }C9VTJs|
\Or]5ogT'
(2)股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格的关系; /6?tgr
1ZGQhjcx
(3)其他长期性资产的构成及成为评估对象的条件、标准和评估方法,, fLf#2EA
|YMzp8Da(
(三)要点内容 gt(X!iN]
ci#Zvhtkr
1.长期投资的分类 K]lb8q}Z~
%>oT7|x
长期投资性资产通常可以理解为企业通过分配来增加收益,或为谋求其他利益,而将资产让渡给其他单位所获得的另一项拟长时间持有的资产。长期投资性资产按其投资的性质可分为长期股权投资、长期持有债券投资和混合性投资三类。 d{(s-
=+kvL2nx-
2.债券投资评估的特点
}j]<&I}
y81#UD9[
(1)投资风险较小,安全性较强; [0(
E>vm
UeIqAG 8
(2)到期还本付息,收益相对稳定; H"kc^G+(R"
j X^&4f
(3)具有较强的流动性。 +Px<DX+
n:{-Vvt
3.非上市交易债券的评估方法 .je~qo)
i:NJ>b
对于非上市交易债券不能直接采用市价进行评估,应该采取相应的评估方法进行价值评估。对距评估基准日1年内到期的债券,可以根据本金加上持有期间的利息确定评估值;超过1年到期的债券,可以根据本利和的现值确定评估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券,评估人员应在调查取证的基础上,通过分析预测,合理确定评估值。 8tG/VE[
!IQfeoT
通过本利和的现值确定其评估值的债券,宜采用收益法进行评估。根据债券付息方法,债券又可分为到期一次还本付息债券和分次付息、一次还本债券两种。评估时应采用不同的方法计算。 E#WjoIk
BHiw!S<
(1)到期一次还本付息债券的价值评估。 [v>Z(
rZwf%}
对于一次还本付息的债券,其评估价值的计算公式为: ~`W6O>
|R:v<
P=F/(1+r)n wjw<@A9
QZz{74]n
①债券本利和采用单利计算。,在采用单利计算时: g6k&c"%IQ(
j.G.Mx"
F=A(1+m.r)
B[2h
Eusf gU:
②债券本利和采用复利计算。在采用复利计算时: uH~ TugQ~
a`GN@
8
F=A(l+r)m e2_r0I^C
%s&E-*X
(2)分次付息,到期一次还本债券的评估。前已述及,分次付息,到期一次还本债券的价值评估宜采用收益法,其计算公式为: Q:Nwy(,I
0|*UeM
071 E%u,
._F6- pl
上述公式涉及到的相关参数具体内容请参考辅导教材相关章节。 9cx!N,R t
?Sd~u1w8K
4.非上市交易股票的评估思路 Ra15d^
^`B##9g~
非上市交易的股票,一般应采用收益法评估,即综合分析股票发行企业的经营状况及风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素,合理预测股票投资的未来收益,并选择合理的折现率确定评估值。 #E~WVTOw
d~xU?)n)
5.固定红利型股利政策下股票价值评估 is_dPc
Xk$l-Zfse
固定红利型是假设企业经营稳定,分配红利固定,并且今后也能保持固定水平。在这种假设条件下,普通股股票评估应采用年金法。评估值的计算公式为: ,EGD8$RA]
WP#_qqO
P=R/r bl!f5RO S(
EY[Q%
6.红利增长型股利政策下股票价值评估 o
)}<
^7^bA
红利增长型适用于成长型股票的评估。成长型企业发展潜力大,收益率会逐步提高。该类型的假设条件是发行企业并未将剩余收益分配给股东,而是用于追加投资扩大再生产,因此,红利呈增长趋势。在这种假设前提下,普通股股票价值评估应考虑将股票收益的预期增长率包含在资本化率中。普通股股票价值评估值公式为: &xMJ^Nv
JCU3\39}
p=R/(r-g) (r>g) e*'|iuDrY
Z2pN<S{5
股利增长率g的计算方法,一是统计分析法,即根据过去股利的实际数据,利用统计学的方法计算出的平均增长率,作为股利增长率;二是趋势分析法,即根据被评估企业的股利分配政策,以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率。 JQVw
6*u{
\Z7([G h
上述公式中涉及到的相应参数可参考辅导教材的有关章节中的具体介绍。 cM7k) {
O+UV\
7.分段型股利政策下股票价值评估 ,VcDvZ7
VTgbJ{?
分段型股利政策下股票价值评估的原理是: KE)D =P
PU/Br;2A
第一段,指能够较为客观预测股票的收益期间或股票发行企业某一经营周期; lXL7q?,9
[C~)&2wh>
第二段,以不易预测收益的时间为起点,以企业持续经营到永续为第二段。 *~lg
U4
Ns(L1'9=
将两段收益现值相加,得出评估值。实际计算时,第一段以预测收益直接折现;第二段可以采用固定红利型或红利增长型,收益额采用趋势分析法或其他方法确定,先资本化再折现。 N@du.d:
p9] 7g%
8.优先股的评估方法 5}l#zj
"!_
4%z-
在正常情况下,优先股在发行时就已规定了股息率。评估优先股主要是判断股票发行主体是否有足够税后利润用于优先胶的股息分配,这种判断是建立在对股票发行企业的全面了解和分析的基础上,包括股票发行企业生产经营情况、利润实现情况、股本构成中优先股所占的比重、股息率的商低,以及股票发行企业负债状况等。如果股票发行企业资本构成合理,企业盈利能力强,具有很强的支付能力。评估人员可以根据事先确定的股息率,计算出优先股的年收益额,然后进行折现计算,即可得出评估值。计算公式如下: ^TCJh^4na
Pk?%PB?Z
E(4lu%
Z!=Pc$?
9.股权投资收益的分配形式 A>1p]
#
J7xT6Q=
股权投资收益的分配形式,比较常见的有如下几种类型: %F]9^C+
pQ-^T.'
(1)按投资额占被投资企业实收资本的比例,参与被投资企业净利润的分配; D``NQ`>A
tP^mq>
(2)按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成; _I}L$
V]PhXVJ
(3)按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬等。 [#*?uu+
jK
^@5ui;JV
10.非控股型股权投资评估 [+cnx21{
sq6% =(q(?
(1)对于非控股型股权投资评估,可以采用收益法,即根据历史上收益情况和被投资企业的未来经营情况及风险,预测未来收益,再用适当折现率折算为现值得出评估值。 R&|)y:bg|
xS\QKnG.
(2)对于合同、协议明确约定了投资报酬的长期股权投资,可将按规定应获得的收益折为现值,作为评估值。 Z6/~2S@
dK(%u9v
(3)对到期收回资产的实物投资情况,可按约定或预测出的收益折为现值,再加上到期收回资产的现值,计算评估值。
a):Run
JW.&uV1Z
(4)对于不是直接获取资金收人,而是取得某种权利或其他间接经济效益的,可通过了解分析,测算相应的经济效益,折现计值。 OFL+Q~~C
Jc#)T;#6
(5)对于明显没有经济利益,也不能形成任何经济权利的投资则按零价值计算。在未来收益难以确定时,可以采用重置价值法进行评估。即通过对被投资企业进行评估,确定净资产数额,再根据投资方所占的份额确定评估值。 Xgth|C}k
!m:PBl5
(6)如果进行该项投资的期限较短,价值变化不大,被投资企业资产账实相符,则可根据核实后的被投资企业资产负债表上净资产数额,再根据投资方所占的份额确定评估值。非控股型股权投资在某些情况下也可以采取成本法评估。 2WECQl=r
W;}u 2GH
不论采用什么方法评估非控股型股权投资,都应考虑少数股权折价因素对评估值的影响。 0}7Rm>
{$TB#=G
11.控股型股权投资评估 {F9Qy0.*u
{S:3
FI
对于控股型的长期股权投资,原则上应对被投资企业进行评估后再测算控股权投资的价值。对被投资企业的评估应以收益法为主,特殊情况下,可以单独采用市场法,对被投资企业进行评估,评估基准日与投资方的评估基准日相同。 6l]?%0[*
IEr`6|X
12.评估人员评估股东部分权益价值,应当在适当及切实可行的情况下考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价 cyP*QW[
5!
Mp#lO
九、流动资产评估 kkBV;v%a
0B:{4Lsn&
(一)考试目的 gsq[ 9
9n\#s~,
通过对流动资产评估内容的考核,测试考生对各类流动资产评估的特点及评估方法的掌握情况,考核考生分析和解决流动资产评估实际问题的能力。 w7?9e#>Z
T2PFE4+Dp
(二)考试基本要求 3R[J,go
j%y+W{
Q[
1.掌握以下内容 .O-DVW Cm
/ZN5WK
(1)流动资产评估的特点及流动资产账面价值与评估价值之间的关系; `xAJy5
h \cK
(2)运用市场法、成本法评估不同类型材料、低值易耗品的技术思路、约束条件和具体方法; pC.4AkEO
E=~WQ13Q
(3)运用成本法和市场法评估在产品、产成品及库存商品价值的技术思路、约束条件和具体方法; jG ;(89QR/
?,e:c XhE2
(4)应收账款评估的基本程序,坏账损失估计的坏账比例法和账龄分析法。 iZUz6
ITqigGan%
2.熟悉以下内容 2u H\8A+'f
3rdxXmx
(1)流动资产评估的特点、局限性及评估程序; `ip69 IF2*
HPCA$LD
(2)待摊费用和预付费用的评估方法; f#Oz("d
MC)W?
(3)应收票据贴现值的计算方法。 $"n)C
iKH T
3.了解以下内容 c Yn}we}7
G:ngio]G0
(1)流动资产的内容和特点; qa`(,iN
aYCzb7
(2)货币性资产的评估方法; ^X'7>{7Io
MW@b;=(
(3)评估应收账款的局限性。 x(N}^Hu
^M5uLm-_s
(三)要点内容 eV+wnE?SB5
s/0FSv
x
1.流动资产评估的特点 }'v?Qq
E1w XG
(1)流动资产评估主要是单项资产评估。对流动资产的评估主要是以单项资产为对象进行价值评估。 \gv
x)S11
< io8
b|A
(2)合理确定流动资产评估的基准时问对流动资产评估具有非常重要的意义。由于流动资产与其他资产的显著特点在于其资产的流动性和价值的波动性。不同形态的流动资产随时都在变化,而评估则是确定其某一时点上的价值,不可能人为地停止流动资产的周转。因此,评估基准日应尽可能选择在会计期末,必须在规定的时点进行资产清查、登记和确定流动资产数量和账面价值,避免重登和漏登现象的发生。 _\[JMhd}
c0p=/*s(
(3)既要认真进行资产清查,同时又要分清主次,掌握重点。由于流动资产一般具有数量大、种类多的特点,清查工作量大,所以流动资产清查应考虑评估的时间要求和评估成本。对流动资产评估往往需要根据不同企业的生产经营特点和流动资产分布的情况,对流动资产分清主次、重点和一般,选择不同的方法进行清查和评估,做到突出重点,兼顾一般。清查采用的方法是抽查、重点清查和全面清查。当抽查核实中发现原始资料或清查盘点工作可靠性较差时,应扩大抽查面,直至核查全部流动资产。 "$;:dfrU
TmAb!
Y|F
(4)流动资产的账面价值基本上可以反映其现值。由于流动资产周转快、变现能力强,在物价水平相对比较稳定的情况下,流动资产的账面价值基本上可以反映出流动资产的现值。因此,在特定情况下,可以采用历史成本作为其评估值。同时,评估流动资产时一般可以不需要考虑资产的功能性贬值因素,其有形损耗(实体性损耗)的计算只适用于诸如低值易耗品、呆滞、积压存货类流动资产的评估。 V)jhyCL
buyz>ICP
2.材料的评估 1Nu`@)D0
\)kAhKtG
(1)材料评估的内容。企业中的材料,按其存放地点可分为库存材料和在用材料。在用材料是在生产过程中已形成产成品或半成品,已不再作为单独的材料存在,故材料评估主要是对库存材料进行评估。 ?S:_J!vX{
Pg C]@Q%
(2)材料评估的步骤。进行实物盘点,使其账实相符;根据不同评估目的和待估资产的特点,选择相应的评估方法;在评估方法的选择上,更多的是采用成本法或市场法;运用存货管理的ABC分析法,突出重点。 ;| ,Y2?
x)mC^
(3)材料评估的方法。近期购进的材料库存时间较短,在市场价格变化不大的情况下,其账面值与现行市价基本接近,可采用成本法,也可以采用市场法;对购进批次间隔时间长、价格变化较大的库存材料进行评估时,可以采用最接近市场价格的材料价格或直接以市场价格作为其评估值;企业库存的某些材料可能购进的时间早,市场已经脱销,目前无明确的市价可资参考或使用,对这类材料的评估,可以通过寻找替代品的价格变动资料来修正材料价格。也可以在分析市场供需的基础上,判断该项材料的供需关系,并以此修正材料价格,还可以通过市场可比同类商品的平均物价指数进行评估;呆滞材料是指从企业库存材料中清理出来,需要进行处理的材料,首先应对其数量和质量进行核实和鉴定。然后区别不同情况进行评估,对其中失效、变质、残损、报废、无用的,应通过分析计算,扣除相应的贬值数额后,确定其评估值。 X
1D:{S[
X^^ D[U
3.低值易耗品的评估 r(CL=[
,.F+x}
在库低值易耗品的评估,可以根据具体情况,采用与库存材料评估相同的方法;在用低值易耗品的评估,可以采用成本法进行评估。 j".6
hd%F7D5
4.在产品的评估 cSDCNc*%
~ZN9 E-uL
对在产品进行评估时,一般可采用成本法或市场法进行评估。
&g>+tkC
(2)9TpE;
5.产成品及库存商品的评估 ,Gx=e!-N5
>G7U7R}R
对产成品及库存商品应依据其变现能力和市场可接受的价格进行评估,应该分析产成品的销售及周转情况,适用的方法有成本法和市场法,同时应该结合资产评估的经济行为,注意对其可能实现的利润情况进行分析。 ~Nh7C b_
YL0RQa
6.应收账款及预付账款的评估 tJ=zk3BN~
9DE)5/c`v
在评估应收账款及预付账款时,要关注并分析债务方的经营情况,合理判断其风险。在对应收账款及预付账款这些资产估算时,一般应从两方面进行:一是清查核实应收账款数额;二是估计可能的坏账损失。 #TF
zKT<Q
M!`
对预计坏账损失的估计方法主要有: $ayD55W4
7^X_tQf
(1)坏账比例法。此法是按坏账占全部应收账款的比例来判断不可收回的应收账款,从而确定坏账损失的数额。坏账比例的确定,可以根据被评估企业前若干年(一般为3~5年)的实际坏账损失额与其应收账款发生额的比例确定。 7s3<}
'2oBi6|X
如果一个企业的应收账款多年未清理,账面找不到处理坏账的数额,也就无法推算出坏账损失率,在这种情况下就不能采用这种方法。 KphEw[4/
8#B;nyGD1I
(2)账龄分析法。此法是根据应收账款账龄的长短,分析应收账款预计可收回的金额及其产生坏账的可能性。一般来说,应收账款账龄越长,产生坏账损失的可能性就越大。因此,可将应收账款按账龄长短分成不同的组别,按不同组别估计坏账损失的可能性,进而估计坏账损失的金额。 th|Q NG
:\RB ^3;
7.应收票据的评估 .?:~s8kB
xc3Q7u!|
应收票据的评估可采用下列两种方法:按票据的本利和计算,即应收票据的评估价值为票据的面值加上应计的利息。按应收票据的贴现值计算,即应收票据的评估价值为按评估基准日到银行申请贴现的贴现值。 .JjuY'-Q
ghiElsBU
8.待摊费用和预付费用的评估 8;rS"!qM
wyM3|%RZ
对于待摊费用的评估,原则上应按其形成的具体资产价值来确定。预付费用的评估依据其未来是否可产生效益而定,只有那些在评估日之后仍将发挥作用的预付费用,才是评估的对象。 =Ybu_>
vkmR
cX:/
十、企业价值评估 &t4(86Bmq
jX@9849@
(一)考试目的 4{E=wg^p
')<$AMy1
通过对企业价值评估内容的考核,测试考生对企业价值评估的基本原理与方法的掌握和运用情况,考核考生分析和解决企业价值评估实际问题的能力。 Y
[S^&pF
&ayoTE^0,
(二)考试基本要求 nfB9M1Svn
%R>MSSjvr
1掌握以下内容 _Z&R'`kg
VUy
1?n
(1)企业及企业评估价值的含义; Ccmbdw,Z5
uM#/
(2)年金法的使用条件和正确运用; N%yFL
d0az#Yg!
(3)分段法的使用条件和正确运用; THVF@@q
HR
(4)企业收益的界定及不同收益口径的确定依据和方法; ktRdf6:~
]f?LQCTq<b
(5)企业收益预测的要求、步骤和方法; ^bGi_YC
TmiQq'm[b
(6)折现率选择的基本原则; oY:>pxSz<@
d-aF-
(7)保证折现率与收益额之间口径一致的要求和技术处理方法; {]]I4a
_i#Z'4?2E
(8)测算风险报酬率的累加法和口系数法等具体方法; ok'1
HL]?CWtGP
(9)企业价值评估市场法、成本法的运用; $'Z!Y;Ue
&D#v0!e~x
(10)企业价值评估中的价值类型。 :QNEA3Q
107SXYdhI
2.熟悉以下内容 G$b4`wt
{[+gM?
(1)企业价值评估的特点; =%p{"<
pV8,b
(2)企业价值评估中一般范围及有效资产和无效资产的划分标准、界定的意义、途径,以及正确划分企业价值评估范围对企业价值评估的影响; }2S \-
Kkm7L-
(3)收益法评估企业价值评估中的核心问题; `shB[Lt
*RO ~%g
(4)无风险报酬率的本质和选取渠道和标准; *(rE<
Pcc%VQN
(5)企业价值评估中收益法、市场法、成本法之间的关系,各种评估方法评估结果之间相互验证时的要求和技术处理;
[nrP;
_
4w,}1uNEf
(6)折现率与资本化率及其相互关系。 ` {p5SYj
K^ lVng
3.了解以下内容 [B[ J%?NS
|j<'[gB\p
(1)新兴市场中资产评估面临的问题,了解产权的定义及我国的产权模糊现象; B$G8,3 ,:
U
Lq%,ca
(2)企业价值评估的信息资料收集。 "M
tQj}
~+F: QrXcI
(三}要点内容 }`(kX] ][
7>'F=}6[Y
1.企业及企业评估价值的含义 1 /`>Eh
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企业是以盈利为目的,按照法律程序建立的经济实体,形式上体现为由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体。进一步说,企业是由各个要素资产围绕着一个系统目标,发挥各自特定功能,共同构成一个有机的生产经营能力和获利能力的载体及其相应的权益。 S^u!/ =&
@N$r'@
从一般意义上讲,企业的评估价值是企业的公允价值。这不仅是由企业作为资产评估的对象所决定的,而且是由对企业进行价值评估的目的所决定的。企业价值评估的主要目的是为企业产权交易提供服务,使交易双方对拟交易企业的价值有一个较为清晰的认识,所以企业价值评估应建立在有效市场假设之上,其揭示的是企业的公允价值。当然,在特定的评估目的下和具体的评估条件中,企业的公允价值又有具体表现形式。从大的方面分类,又包括了企业的市场价值和市场价值以外的价值。 <
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tXx9N_/
企业评估价值基于企业的盈利能力。企业之所以能够存在价值并且能够进行交易是由于它们所具有的产生利润(现金流)的能力。与企业的定义及其内涵相对应,从企业价值评估的具体对象范围的角度,企业价值又可划分为企业整体价值、企业股东全部权益价值、企业股东部分权益价值等。 \ gN) GR
>cp9{+#f
2.企业价值评估的一般范围 m`|Z1CT
,rKN/{M!
企业价值评估的一般范围即企业价值评估的产权范围。从产权的角度界定,企业价值评估的范围应该是企业的全部资产。包括企业产权主体自身占用及经营的部分,企业产权主体所能控制的部分,如全资子公司、控股子公司,以及非控股公司中的投资部分。在具体界定企业价值评估的资产范围时,应根据以下有关数据资料进行: ^iTA40K
Vswi /(
(1)企业的资产评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定的评估范围; 4}CRM# W2
e0TnA
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(2)企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章程中规定的企业资产变动的范围。 vlD]!]V:h
ATU@5,9
3.企业价值评估中的有效资产和无效资产企业是由各类单项资产组合而成的资产综合体,这些单项资产对企业盈利能力的形成具有不同的贡献。其中,对企业盈利能力的形成做出贡献,发挥作用的资产就是企业的有效资产,而对企业盈利能力的形成没有做出贡献,甚至削弱了企业的盈利能力的资产就是企业的无效资产。企业的盈利能力是企业的有效资产共同作用的结果,要正确揭示企业价值,就要将企业资产范围内的有效资产和无效资产进行正确的界定与区分,将企业的有效资产纳入评估企业价值的具体资产范围。这种区分是进行企业价值评估的必要前提。 @P-7a`3*
[|YMnV<B
4.收益法评估企业价值的核心问题 wcOAyo5(n
(R,eWWF8~
运用收益法对企业进行价值评估,关键在于对以下三个问题的解决: v#6.VUAw
D7@10;F}[
(1)恰当选择企业的收益额。企业的收益能以多种形式出现,包括净利润、净现金流、息前净利润和息前净现金流等,选择何种形式或口径的收益作为企业价值评估中的企业收益,可能会在一定程度上影响评估人员对企业获利能力的判断,进而会影响评估人员对企业价值的最终判断。恰当选择企业的收益额,同时要求评估人员注意企业收益额与折现率口径保持一致的问题。恰当选择企业的收益额从本意来讲,是为了客观合理地反映企业的获利能力,进而相对合理准确地评估企业价值。由于不同形式或口径的企业收益的性质和内涵是有一定差别的,在不考虑折现率因素的前提下,不同形式和口径的企业收益,其折现价值的内涵和性质也是有差别的,例如:净利润或净现金流量折现或还原为净资产价值(所有者权益) #SdaTMLFf
IO+z:D{
净利润或净现金流量+长期负债利息(1- 所得税税率)折现或还原为投资资本价值(所有者权益+长期负债) {MS&t09Wh
5^xt/vYa)
净利润或净现金流量+利息(1-所得税税率)折现或还原为总资产价值(所有者权益+长期负债+流动负债) ><=af 9T
PIA&s6U
(2)合理预测企业收益。合理预测企业的收益并不一定要评估人员对企业的将来收益进行精确的计算。这种要求是不现实和不可能的。但是,由于企业收益的预测的水平和合理性直接影响评估师对企业盈利能力的判断,进而影响评估人员对企业最终评估值的判断。所以,评估人员在评估中应全面考虑影响企业盈利能力的因素,对企业的收益做出客观、合理及合乎逻辑的预测。 1ysA~2
Fri5_rxLl
(3)选择合适的折现率。折现率作为潜在投资者的期望投资回报率,它的选择直接关系到对企业未来取得收益的风险的判断。由于不确定性的客观存在,对企业未来收益的风险进行判断至关重要。能否对企业取得未来收益的风险做出恰当的判断,从而选择合适的折现率,不仅对企业的最终评估值具有较大影响,而且还会影响对企业评估价值的价值类型的选择。选择合适的折现率包括了两个方面的内容:一是保证折现率的值与被评估企业获得预期收益面临的风险的匹配;二是所选择的折现率的口径与企业收益额的口径的一致。 ;9~z_orNQZ
%bsdC0xM
5.年金法的计算公式和使用条件 }8svd#S+
Rm
RV8 WJ6
用于企业价值评估的年金法,是将已处于均衡状态,其未来收益具有充分的稳定性和可预测性的企业的收益进行年金化处理,然后再把已年金化的企业预期收益进行收益还原,估测企业的价值。 ^~0r+w61
?:ZH%R_`a
6.分段法的计算公式和使用奈件 yD KX,
#yqcUbJY0R
分段法是将持续经营的企业的收益预测分为前后段。将企业的收益预测分为前后两段的理由在于:在企业发展的前一个期间,企业处于不稳定状态,因此企业的收益是不稳定的;而在该期间之后,企业处于均衡状态,其收益是稳定的或按某种规律进行变化。对于前段企业的预期收益采取逐年预测,并折现累加的方法。而对于后段的企业收益,则针对企业具体情况并按企业的收益变化规律,对企、吐后段的预期收益进行折现和还原处理。将企业前后两段收益现值加在一起便构成企业的收益现值。 Z_;' r|c
AIeYy-f
7.企业收益的界定 0K!9MDT}*
eZv0"FK
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在对企业收益进行具体界定时,应首先从企业财务会计的角度注意以下两个方面: oeIS&O.K
H\S,^)drJ?
(1)企业创造的不归企业权益主体所有的收入,不能作为企业价值评估中的企业收益。如税收,不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。 g
(~&
]mc,FlhU@
(2)凡是归企业权益主体所有的企业收支净额,都可视为企业的收益。无论是营业收支、资产收支,还是投资收支,只要形成净现金流人量,就可视为企业收益。这是判断和把握企业价值评估中收益额的重要基础。 P$Dr6;
s^U^n//
8.企业收益的不同口径的确定依据和方法 5u&jNU5m_
Eg9502Bl~8
选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础,首先应服从企业价值评估的目的和目标,即企业价值评估的目的和目标是评估反映企业股东全部权益价值(所有者权益的净资产价值)还是反映企业所有者权益及债权人权益的投资资本价值,或企业整体(总资产)价值。其次,对企业收益口径的选择,应在不影响企业价值评估目的的前提下。选择最能客观反映企业正常盈利能力的收益额作为对企业进行价值评估的收益基础:对于某些企业,净现金流量就能客观地反映企业的获利能力对于另一些企业,息前净现金流量可能更能反映企业的获利能力。如果企业评估的目标是企业的股东全部权益价值(净资产价值),使用净现金流量最为直接,即评估人员直接利用企业的净现金流量评估出企业的净资产价值来。当然,评估人员也可以 RHxd6Gs"
dU\fC{1Z
利用企业的息前净现金流量首先估算出企业的整体(总资产)价值,然后再从企业整体(总资产)价值中扣减掉企业的全部负债得到企业的股东全部权益价值(净资产价值)。是运用企业的净现金流量直接估算出企业的股东全部权益价值(净资产价值),还是采用迂回的方法先估算企业的整体(总资产)价值,再估算企业的股东全部权益价值(净资产价值),取决于是企业的净现金流量或是企业的息前净现金流量更能客观地反映出企业的获利能力。掌握收益口径和表现形式与不同层次的企业价值的对应关系,以及不同层次企业价值之间的关系是企业价值评估中非常重要的事情。 1{wy%|H\
41.+3VP
9.企业收益预测 *cd9[ ~
1ID!rxE
企业的收益预测,大致分为三个阶段。首先,对企业收益的历史及现状的分析与判断。其次,对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测。最后。对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。 czp5MU_^
O~D}&M@/R
10.企业收益预测的基本步骤 <Z5prunov
z/TRqD
企业预期收益的预测大致可分为以下几个步骤: Ze~\=X" "
;HC"hEc!
(1)评估基准日审计后企业收益的调整; -{<%Wt9
R6!3Y/Q@
(2)企业预期收益趋势的总体分析和判断; U!Lws#\X
^mGT ZxO
(3)企业预期收益预测。 3drgB;:g`
[W;14BD7
11.企业评估中选择折现率的基本原则 ED6H
b"gYNGgX
(1)折现率不低于投资的机会成本。 LC}]6
jJf|Ok:G{
(2)行业基准收益率不宜直接作为折现率,但行业平均收益率可作为确定折现率的重要参考指标。 u66w('2
r8xH A
(3)贴现率不宜直接作为折现率。 xS.0u"[
g5cR.]oz
12.安全利率一一无风险报酬率 b/ynCf8X
rUyT5Vf
安全利率亦称为无风险报酬率,它取决于资金的机会成本,即正常的投资报酬率不能低于该投资的机会成本。这个机会成本通常以政府发行的国库券利率和银行储蓄利率作为参照依据。 > ):b AfI
@<YZa$`
13.在测算风险报酬率的时候,评估人员应注意的因素 oU2RxK->u
HiWZ?G
(1)国民经济增长率及被评估企业所在行业在国民经济中的地位; 2q#$?qs_b
0t9G$23
(2)被评估企业所在行业的发展状况及被评估企业在行业中的地位; uIR_p\)
3w-0v"j U
(3)被评估企业所在行业的投资风险; Op|Be
T.xW|Iwx
(4)企业在未来的经营中可能承担的风险等。 [fb -G5x
:!|xg!|y
风险报酬率=行业风险+经营风险报酬率+财务风险报酬率+其他风险报酬率 hIdGQKr>V
S`-z$ph}
14.β系数法及其步骤 iX,Qh2(ig
g` Wr3
β系数法主要用于估算被评估企业(或被评估企业所在行业)的风险报酬率。其基本思路是,被评估企业(或行业)风险报酬率是社会平均风险报酬率与被评估企业(或被评估企业所在行业)风险和社会平均风险的相关系数(β系数)的乘积。 -AbA6_j
L4dbrPE*0
β系数法估算风险报酬率的步骤为: (cMrEuv
lmod8B
(1)将社会平均收益率扣除无风险报酬率,求出社会平均风险报酬率; JRG7<s$
hP|5q&wX
(2)将企业(或企业所在行业)的风险与充分风险分散的市场投资组合的风险水平进行比较及其测算,求出企业所在行业的口系数; %~eZrG.
SVR AkP-
(3)用市场平均风险报酬率乘以企业(或企业所在行业)的口系数,便可得到被评估企业(或企业所在行业)的风险报酬率。 'Hq}h)`
ZpwB"%e$
用数学公式表示为: s_]rje8`
s0\X%U("
3U}z?gP[
V9MA)If>
如果所求β系数是被评估企业的β系数,直接利用β系数就可以r,而不需要再考虑企业特定风险调整系数α了。 ve>8vw2
jHFdDw|N`
15.保证折现率与收益额之间口径一致的要求和技术处理方法 1mB6rp
`aC#s3[
根据不同的评估目的和评估价值目标,用于企业评估的收益额可以有不同的口径,如净利润、净现金流量、无负债利润(息前净利润)、无负债净现金流量(息前净现金流量)等。而折现率作为一种价值比率,就要注意折现率的计算口径(计算折现率时的分子与分母的口径)。折现率既有按不同口径收益额为分子计算的折现率,如,股权收盗或债权收益,以及股权和债权综合收益,也有按同一口径收益额为分子,而以不同口径资金占用额或投资额为分母计算的折现率,如企业资产总额收益率、企业投资资本收益率、企业净资产收益率等。所以,在运用收益法评估企业价值时,必须注意收益额与计算折现率所使用的收益额之间结构与口径上的匹配和协调,以保证评估结果合理且有意义。 8>w/Es5
SY)o<MD
16.企业价值评估的市场法 s*VZLKO
yyXJ_B
企业价值评估的市场法就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或相似的参照系企业,分析、比较被评估企业和参照系企业的重要指标,在此基础上,修正、调整参照系企业的市场价值,最后确定被评估企业的价值:其理论依据就是"替代原则". HO wJ2L
aC:
rrS
市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法。 D6 M:pIN*
\h"s[G zq
(1)参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析,计算适当的价值比率或经济指标,在与被评估企业比较分析的基础上,得出评估对象价值的方法。 iA:CPBv_mu
t!PFosFp
(2)并购案例比较法是指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案例,获取并分析这些交易案例的数据资料,计算适当的价值比率或经济指标,在与被评估企业比较分析的基础上。得出评估对象价值的方法: L5>>gG,
<|.M]]}j
市场法评估思路可用公式表示如下: 8]0R[kjD
8*|@A6ig
upX/fLc
;z&p(e
式中:V1——被评估企业价值; +tuC845
#$A6s~`B
V2——可比企业价值; 7%o\O{,U
SX;FBO(p
X1——被评估企业与企业价值相关的可比指标; &"d4J?io`
Yc9 M6=E^
X2一一可比企业与企业价值相关的町比指标。 lte~26=e
$H5Xa[
通常又称为可比价值比率或倍数。式中X参数可选用以下财务变量但不限于以上变量:利息、折旧和税收前利润,即EBIDT;无负债的净现金流量;销售收入。 5:YtBdP
D L$P
17.企业价值评估中的成本法 Qz
$ 1_vO
D,J's(wd
企业价值评估中的成本法也称资产基础法,是指在合理评估技术方法的总称。 ny#7iz
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n0EKNMO
成本法实际上是通过对企业账面价值的调整得到企业价值。其理论基础也是"替代原则",即任何一个精明的潜在投资者,在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企业单项资产的再取得成本为出发点,有忽视企业的获利能力的可能性,而且在评估中很难考虑那些未在财务报表上出现的项日,如企业的管理效率、自创商誉、销售网络等。因此,以持续经营为前提对企业进行评估时,成本法一般不应当作为惟一使用的评估方法。 yvVs9"|0
T,;6q
!s=
在具体运用成本法评估企业价值时,人们通常又称之为资产加和法。成本法具体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业价值的方法。企业重建并不是对被评估企业的简单复制,而主要是对企业生产能力和盈利能力的重建。因此,企业价值评估的成本法是紧紧围绕企业的盈利能力进行的。 Qx
{/izc
hLBX,r)u
18.企业价值评估中的其他方法 2#sE\D
T6{IuQjXs
企业价值评估中的收益法、市场法和成本法各有特点又有联系,在正常情况下,企业价值评估应尽可能使用多种评估方法进行评估,并进行相互验证。 or(Z-8a_
'a4xi0**I
19.企业价值评估中的价值类型 }B"kJNxV
^d!-IL_
与其他的资产评估结果的价值类型分类一样,企业价值中的价值类型也划分为市场价值和非市场价值两类。 YRB,jwne
R|Ykez!D
(1)企业价值评估中的市场价值从价值属性的角度定义,是指企业在评估基准日公开市场上正常使用状态下最有可能实现的交换价值的估计值。或者从评估过程的角度来说、企业价值评估依据的所有信息资料都来源于公开市场的评估结果是企业价值评估中的市场价值。 y\ouIsI77
5<&<61[A
(2)企业价值评估中的非市场价值(市场价值以外的价值)并不是一种具体的企业价值存在形式,它是一系列不符合企业价值评估中的市场价值定义条件的价值形式的总称或组合。企业价值评估中的非市场价值也是企业公允价值具体表现形式的一类概括,企业价值评估中的非市场价值主要有投资价值、持续经营价值、保险价值、清算价值等。 l'$AmuGj
tdEu4)6
十一、资产评估报告 E4WoKuE1$
3{
`fT5]U
(一)考试目的 "4I`.$F%O(
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K
^G
通过对资产评估报告相关知识的考核,测试考生对资产评估报告的基本内容、编写技能、制作要求及对与资产评估报告有关基本概念的掌握情况,考核考生对资产评估业务的理解深度和制作资产评估报告的能力。 PF4Cs3m/
Ff.gRx
(二)考试基本要求 uI+h9j$vS
]2tX'=X
1.掌握以下内容 /EWF0XV!
/SZsXaC '
(1)资产评估报告书的基本要素和基本内容;
_4.fT
jH\@Oc;7
(2)制作资产评估报告书的技术要点。 x@Q}sW92
;c~6^s`2
2.熟悉以下内容 FJ~Dg3F1
ZSHc@r*>
(1)资产评估报告书的种类及作用; MB:E/
@|r*yi
(2)制作资产评估报告书的步骤; $UKV2c
IaN|S|n~
(3)资产评估报告书的应用。 Nqy',N
e>Is$+[`7
3.了解以下内容 .LdLm991,Y
O+c@B}[!
(1)资产评估报告的基本概念; spgY &OI;
w0VJt<e*
(2)国外资产评估报告的基本要素与披露要求。 c7S<ex
,
.}2^YOmd
(三)要点内容 ~M+|g4W%
389T6sP]
1.资产评估报告 X8F _Mb*
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资产评估报告,是指注册资产评估师遵照相关法律、法规和资产评估准则,在实施了必要的评估程序对特定评估对象价值进行估算后,编制并由其所在评估机构向委托方提交的反映其专业意见的括面文件。 %I[(`nb
hyFq>XFo
2.资产评估报告书的作用 E WOn
"
}h EBX:-
为被委托评估的资产提供作价意见,资产评估报告节是反映和体现资产评估工作情况,明确委托方、受托方及有关方面责任的依据。对资产评估报告书进行审核,是管理部门完善资产评估管理的重要手段。资产评估报告书是建立评估档案,归集评估档案资料的重要信息来源。注册资产评估师应当根据评估业务具体情况,提供能够满足委托方和其他评估报告使用者合理需求的评估报告。 J?u",a]|H"
Spt[b.4m F
3.资产评估报告书的种类 ~%(r47n
(lT
H EiX
按资产评估的范围划分,资产评估报告书可分为整体资产评估报告书和单项资产评估报告书。按评估对象不同划分,资产评估报告书可划分为资产评估报告书、房地产估价报告书、土地估价报告书等。资产评估报告还可分为简明评估报告和完整评估报告等。 A'p"FYlCW
eQJLyeR+
4.国有资产评估报告的基本制度 1u'x|Un
i$$\}2m{L
国有资产评估报告基本制度是规定资产评估机构完成国有资产评估工作后由相关国有资产管理部门或代表单位对评估报告进行核准、备案的制度。 -7hU1j~I
8Q?)L4.]
5.资产评估报告的基本要素 5c`DkWne%
tk2B\}6
评估报告类型;委托方、资产占有方及其他评估报告使用者;评估范围和评估对象基本情况;评估目的;价值类型;评估基准日;评估假设和限制条件;评估依据;评估程序实施过程和情况;评估结论;声明;评估报告日;评估机构和注册资产评估师签章;附件。 ct fKxGH
SO3WOR`3
6.资产评估报告书的基本内容 vNHMe{,u
9kWyO:a_(
包括三部分基本内容,即资产评估报告书正文及相关附件的基本内容,资产评估说明的基本内容,资产评估明细表的基本内容。 ,r+=>vre
9^)ochY3
7.资产评估报告书制作的技术要点 WUMx:a0!
|s[m;Qm[ku
(1)文字表达方面的技能要求。资产评估报告书既是一份对被评估资产价值有咨询性和鉴证性作用的文书,又是一份用来明确资产评估机构和评估人员工作责任的文字依据,所以它的文字表达技能要求既要清楚、准确,又要提供充分的依据说明,还要全面地叙述整个评估的具体过程。其文字的表达必须准确,不得使用模棱两可的措词。注册资产评估师应当在评估报告中提供必要信息,使评估报告使用者能够合理理解评估结论。 u3w `(3{<
D3vd O2H
(2)格式和内容方面的技能要求。对资产评估报告书格式和内容方面的技能要求,目前应遵循财政部颁发的《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》,并遵循相关评估准则进行编制。 !nC Z,
&}wKC:L
SP
(3)评估报告书的复核及反馈方面的技能要求。资产评估报告书的复核、评判与反馈是资产评估报告书制作的具体技能要求。通过对工作底稿、评估说明、评估明细表和报告书正文的文字、格式及内容的复核和反馈,可以使有关错误、遗漏等问题在出具正式报告书之前得到修正。对评估人员来说,资产评估工作是一项必须由多个评估人员同时作业的中介业务,每个评估人员都有可能因能力、水平、经验、阅历及理论方法的限制而产生工作盲点和工作疏忽,所以,对资产评估报告书初稿进行审核就成为必要。对评估资产的情况熟悉程度来说,大多数资产委托方和占有方对委托评估资产的分布、结构、成新等具体情况总是会比评估机构和评估人员更熟悉,所以。在出具正式报告之前征求委托方意见,收集反馈意见也很有必要。 i=]IUjx<
v6;XxBR6
对资产评估报告必须建立起多级复核和交叉复核的制度,明确复核人的职责,防止流于形式的复核。收集反馈意见主要是通过委托方或占有方熟悉资产具体情况的人员。对委托方或占有方意见的反馈信息,应谨慎对待,应本着独立、客观、公正的态度去接受其反馈意见。 _|x%M}O},
_)ZAf%f?
(4)撰写报告书应注意的事项。资产评估报告书的制作技能除了需要掌握上述三个方面的技术要点外,还应注意以下儿个事项:
&(IL`%
/<Zy-+3
①实事求是,切忌出具虚假报告。报告书必须建立在真实、客观的基础上不能脱离实际情况,更不能无中生有。报告拟定人应是参与该项目并较全面了解该项目情况的主要评估人员。 &X9#{:l=
[AfV+$
②坚持一致性做法,切忌出现表里不一。报告书文字、内容前后要一致,摘要、正文、评估说明、评估明细表内容与格式、数据要一致。 (;+JM*c2N
Y:ZI9JK?
③提交报告书要及时、齐全和保密。在正式完成资产评估工作后,应按业务约定书的约定时间及时将报告书送交委托方。 SG$/v
wwmMpK}f
送交报告书时,报告书及有关文件要送交齐全。涉及外商投资项目的对中方资产评估的评估报告,必须严格按照有关规定办理。此外,要做好客户保密工作,尤其是对评估涉及到的商业秘密和技术秘密,更要加强保密工作。 Y[X5S{H`wj
L5]*ZCDv
8.资产评估报告书的应用 (<=qW_iW
`3*>tq
资产评估报告书由评估机构出具后,资产评估委托方、资产评估管理方和有关部门对资产评估报告书及有关资料根据需要分别进行应用。 &W)ks
(S=::ODU
9.关注评估对象的法律权属 *(& J^
{y)s85:t
注册资产评估师执行资产评估业务,应当关注评估对象的法律权属,并在评估报告中对评估对象法律权属及其证明资料来源予以必要说明。注册资产评估师不得对评估对象的法律权属提供保证。 RHz'Dz>0
VgN`'
iC`I
10.披露注意事项 dPPe_% Ilr
)p).}"
注册资产评估师执行资产评估业务受到限制无法实施完整的评估程序时,应当在评估报告中明确披露受到的限制、无法履行的评估程序和采取的替代措施。 !c\s)&U7B
5MO:hE5sm
11.明确评估报告使用者及使用方式 P)tX U
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编制资产评估报告时,应该特别关注资产评估报告的使用者,评估机构应当在资产评估报告书中明确评估报告使用者、报告使用方式,提示评估报告使用者合理使用评估报告。 1W"9u
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? 0W
十二、我国资产评估行业发展概况 jgVra*
ph<Z/wlz
(一)考试目的 H7H'0C
8n,i5>!d
通过对我国资产评估行业发展概况的考核,测试考生对我国资产评估行业发展状况的掌握情况,考核考生对我国资产评估行业自起步以来的主要发展状况、我国资产评估法律规范体制、我国资产评估准则体系以及我国已经制定的资产评估准则的掌握程度。 W#8qhmt
U^snb6\5
(二)考试基本要求 \# lh b
mdoy1a
1,掌握以下内容 7"Zr:|$U
N`Zm[Sv7
(1)全国人大或者人大常委会颁布的涉及到资产评估行业的法律法规; _C)u#]t
O_FT@bo\
(2)我国资产评估准则体系构成; Wu2#r\
LyS139P$
(3)《资产评估准则——基本准则》的主要内容; POtDg
e
`Btdp:j8i
(4)《资产评估职业道德准则——基本准则》的主要内容。 EN+WEMro
L>).o%(R
2.熟悉以下内容 Go^W\y
+wY3E*hU
(1)我国资产评估法律规范体制; a+{YTR>0m
Z>7Oez>
(2)我国已经制定的资产评估准则。 >6@*%LM
CDO_A \
3.了解以下内容 pW:U|m1dS
qF%wl
(1)我国资产评估行业的发展状况; aL-V 9y
@433?g`2b
(2)《国有资产评估管理办法》的主要内容; %
$:js4
Ni"fV]'
(3)我国资产评估准则体系的指导思想。 @ J!)o d
Vj:)w<],
(三)要点内容 s<sqO,!
<T+Pw7X
1.全国人大或者人大常委会颁布的涉及到资产评估行业的法律法规全国人大或者人大常委会颁布的法律,如《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、《拍卖法》、《刑法》,这些法律主要从两个方面涉及资产评估行业:一是对何时需要进行资产评估进行规定;二是对评估机构、专业人员违反法律规定的罚则做出了规定。 RC
ND|X
WvAl!^{`
2.我国资产评估准则体系 *,_Qdr^F
+G7A.d`V}
(1)我国资产评估准则体系指导思想。设计我国资产评估准则体系时主要遵循以下指导思想: F<Z"W}I+6
0;!aO.l]K
我国资产评估准则应当是综合性的评估准则体系,包括不动产、动产、机器设备、企业价值、无形资产等各类别资产的评估准则。 MztT/31S
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我国资产评估准则体系应当高度重视程序性准则与专业性准则。鉴于资产评估行业的特点,我国资产评估准则体系不仅应包括从程序方面规范评估行为的准则,如评估报告、工作底稿、评估程序等,也应包括针对各主要类别资产特点而进行规范的专业性准则,如企业价值评估准则、机器设备评估准则、不动产评估准则等。 b!PN6<SI
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我国资产评估准则体系中应当将职业道德准则放在与业务性准则同等重要的高度。基于职业道德在资产评估行业中的重要作用,我国资产评估准则在重视制定规范评估行为的业务性准则的同时,更应当高度重视职业道德准则的作用。 <;Qle
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我国资产评估准则体系应当层次清晰,逻辑严密,并具有一定的灵活性。我国资产评估准则体系应当体现各层次准则文件的不同效力和不同规范领域,同时由于资产评估理论与实践在国际上发展的不均衡性,我国资产评估行业的发展尚处于不断完善的过程中,准则制定应考虑评估理论和实践的未来发展趋势。 5\S)8j `8
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(2)我国资产评估准则体系。从资产评估准则体系横向关系上划分,资产评估准则包括业务准则和职业道德准则两个部分。 4Qz
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从资产评估准则体系纵向关系上划分,资产评估准则分为不同的层次。 #v89
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①资产评估职业道德准则的纵向关系较为简单,分为职业道德基本准则和具体准则两个层次。职业道德基本准则对注册资产评估师职业道德方面的基本要求、专业胜任能力、注册资产评估师与委托方和相关当事方的关系、注册资产评估师与其他注册资产评估师的关系等进行概要规范;职业道德具体准则将根据评估实践中存在的与职业道德有关的问题和职业道德基本准则中的一些重要内容如独立性、保密原则等进一步明确规范。 deda=%w0
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②资产评估业务准则由于涉及面广,在纵向关系上分为以下四个层次: 1k-^LdDj
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第一层次为资产评估基本准则。资产评估基本准则是注册资产评估师执行各种资产类型、各种评估目的资产评估业务的基本规范,是各类资产评估业务中所应当共同遵守的基本规则。由于我国资产评估行业特殊的发展背景和综合性定位,基本准则在整个评估准则体系中占有极为重要的地位。 Gvtd )9^<
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第二层次为资产评估具体准则。,资产评估具体准则分为程序性准则和专业性准则两个部分。 0 -=onX
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程序性准则是关于注册资产评估师通过履行一定的专业程序完成评估业务、保、征评估质量的规范,包括评估业务约定书、评估工作底稿、评估报告等。程序性准则的制定需要与目前我国资产评估行业的理论研究和实践发展相结合。注册资产评估师只有履行必要的资产评估程序,才能保证资产评估的质量,在程序上避免重大的遗漏或疏忽。 ,HUs MCXQ
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专业性准则针对不同资产类别的特点,分别对不同类别资产评估业务中的评估师执业行为进行规范。,根据我国资产评估行业的惯例和国际上的通行做法,专业性准则主要包括企业价值评估准则、无形资产评估准则、不动产评估准则、机器设备评估准则、珠宝首饰艺术品评估准则等。 ucJR #14
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第三层次为资产评估指南。资产评估指南包括对特定评估目的、特定资产类别(细化)评估业务以及对资产评估中某些重要事项的规范。评估师在执行不同目的的评估业务中,所应当关注的事项也各有不同。资产评估指南拟对我国资产评估行业中涉及主要评估目的的业务进行规范,同时也将涉及一些具体的资产类别评估业务,并对资产评估工作中的一些重要特定事项进行规范。 P2 !~}{-
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第四层次为资产评估指导意见。资产评估指导意见是针对资产评估业务中的某些具体问题的指导性文件。该层次较为灵活,针对评估业务中新出现的问题及时提出指导意见,某些尚不成熟的评估指南或具体评估准则也可以先作为指导意见发布,待实践一段时间或成熟后再上升为具体准则或指南。 (x>5
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3.《资产评估准则——基本准则》的主要内容 ",#rI+ el
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2004年2月25目财政部发布《资产评估准则——基本准则》,自2004年5月1日起施行。该准则属于业务性准则的基本准则,共6章27条,从资产评估基本要求、操作准则、报告准则、执业责任等方面对各类资产评估业务进行_厂规范。《资产评估准则——基本准则》重点在以下方面做出了规定: zc*qmb
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(1)根据国际惯例重新定义资产评估。基本准则指出资产评估是"依据相关法律、法规和资产评估准则,对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程".这一定义不同于以往我国评估行业对资产评估所下的定义,是在总结10多年来资产评估行业发展经验的基础上,对资产评估的本质属性进行的归纳和描述,并与国际评估准则和美国评估准则中的定义基本一致。该定义突出强调了资产评估结果是一种专业意见,对引导业内外人士正确认识资产评估作用具有重要的现实指导意义。 qVZ=:D{
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(2)对评估师执业提出了基本要求。基本准则要求评估师执行资产评估业务,应当遵守相关法律、法规和资产评估准则,具有良好的职业道德;勤勉尽责,恪守独立、客观、公正的原则。基本准则要求评估师应当具备能够胜任所执行的评估业务的专业能力,并对聘请专家和指导助理人员等行为进行了规范。 qWw@6VvoQ
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(3)对评估操作进行了原则性规范。资产评估程序是资产评估机构和从业人员在执行资产评估业务、形成资产评估结论所履行的系统性工作步骤,十多年来我国资产评估行业并未对评估程序进行系统的规范。基本准则第一次对评估程序做出了规定,要求评估师执行资产评估业务,应当根据业务具体情况履行适当的评估程序,并列出明确评估业务基本事项等八个资产评估基本程序。评估程序的规定有利于规范评估师执业行为,切实保证评估业务质量;同时,恰当履行资产评估程序也是资产评估机构和人员防范执业风险,合理保护自身权益的重要手段。 e4khReF;
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基本准则遵循国际惯例,引进了价值类型的概念。价值类型概念和理论对资产评估十分重要,已逐步为世界各国评估界普遍接受,并成为各国评估准则和评估实践的基础。基本准则改变了t0多年来我国在评估实践中不采用价值类型的做法。价值类型的意义在于指出同一资产可能具有不同类型的价值,评估师应当避免使用未经定义的、笼统的价值概念;评估师应当在与客户进行充分讨论之后,根据评估目的选取合适的价值类型;评估师应当对选用的价值类型进行明确定义和说明。明确价值类型有利于更好地服务于客户,避免评估报告使用者将一些不常用的或具有特殊内涵和定义的价值类型误认为是常用的价值类型,以引导评估报告使用者正确理解、合理使用评估结果,同时也有利于降低评估师的执业风险。 >| .jG_s
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基本准则针对我国评估行业在评估方法运用方面存在的问题,结合评估理论研究成果和国外评估行业的通行做法,对评估方法的运用重点做出了规定。由于受理论研究滞后和实践经验不足的局限,我国评估从业人员长期在评估实践中主要采用成本法,而忽视市场法和收益法的运用。随着社会主义市场经济体制的发展与完善,我国经济发展的市场化程度越来越高,市场体系也在逐步完善,为运用多种评估方法创造了条件,而日益多元化的评估报告使用者也对"成本法一贯制"的做法提出了强烈批评。国外评估行业的实践已经证明,三种基本评估方法本身并无优劣,不能简单认为哪种评估方法就比其他方法好,重要的是评估师应当根据具体情况判断,选择与具体评估项目相适应的一种或多种评估方法;对同一项目而言,在评估目的既定的情况下,评估师首先应当考虑尽可能使用三种基本方法,根据所确定的价值类型、项目具体情况特别是数据资料的完备程度选择评估方法,并对评估方法选择的合理性进行说明;如果选择一种以上评估方法,应当对分别得出的结论进行综合分析,合理确定评估结论。为此,基本准则要求评估师应当熟知、理解并恰当运用市场法、收益法和成本法等三种基本评估方法;应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析三种资产评估基本方法的适用性,恰当选择评估方法。形成合理评估结论。 [9'5+RXw3
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评估假设是资产评估、世务的重要要素之一,假设的合理性直接关系到结论的合理性和可用性。评估假设的合理和规范在我国一直未引起足够的重视,评估实践中已经出现一些滥用假设、采用不合理假设的现象。基本准则明确要求评估师执行资产评估业务,应当合理使用评估假设,并在评估报告中披露评估假设及其对评估结论的影响。 rYJt;/RtR}
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(4)对评估信息披露环节进行规范。在评估披露要求方面,基本准则要求评估师应当在执行必要的评估程序后,编制并由所在资产评估机构出具评估报告;应当在评估报告中提供必要信息,使评估报告使用者能够合理理解评估结论;可以根据评估业务具体情况以及委托方和其他评估报告使用者的需求,确定评估报告繁简程度。 gS4K](KH |
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(5)明确执业责任。基本准则第一次明确提出评估师应当对评估结论的合理性承担责任。这一正面规定体现了评估行业对社会公共利益的维护,评估师不应当以评估方法的选择、评估假设的选择等为由,逃避对评估结论合理性所应当承担的责任。同时合理性的概念也体现了资产评估的特点,有利于合理维护评估师的利益,即社会公众和评估报告使用者不应当要求评估师对评估结论的"准确性"、与成交价格的~致性承担保证责任。 A!
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为合理区分评估师与相关当事人的责任,基本准则指出遵守相关法律、法规和资产评估准则,对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见,是评估师的责任;提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任;评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。 K4,VSy1byI
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针对大量出现的要求评估师对评估对象法律权属承担责任的诉讼,基本准则指出评估师执行资产评估业务,应当关注评估对象的法律权属,并在评估报告中对评估对象法律权属及其证明资料来源予以必要说明。评估师不得对评估对象的法律权属提供保证。 PM
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4.《资产评估职业道德准则——基本准则》基本内容2004年2月25日财政部发布《资产评估职业道德准则——基本准则》,自2004年5月1日起施行。该准则共6章32条,分别从基本要求、专业胜任能力、与委托方和相关当事方的关系、与其他注册资产评估师的关系等方面对评估师职业道德行为进行了规范。 qW?^_
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(1)注册资产评估师遵纪守法的要求。 WuSRA<{P
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i.要独立地进行专业判断,不得以委托方或相关当事方预先设定的价值量作为评估结果。 D 67H56[
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ii.不得利用工作之便为自己或他人谋取不正当利益。 XL EA|#
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iii.应当遵守保密守则。除法律、法规和有关制度另有规定外,未经委托方书面许可,不得对外提供在执业过程获知的各种商业秘密和相关业务资料。 |Ro\2uSr
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iv.不应同时在两家以上(含)评估机构执业,吐玉不得以个人名义从事资产评估业务活动, P:ys--$"
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v.对参与评估人员的工作进行指示、督促和复核,保征评估人员执行执业标准、程序和遵守职业道德规范。 =1VY/sv
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vi.要维护评估行业的职业形象,不得从事与注册资产评估师身份不符或可能损害其职业形象的活动。 /bt@HFL|`
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vii.在每个具体的工作过程形成能够支持评估结沦的工作底稿,并按照有关规定管理和保存好评估工作档案。 + #S]uC
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viii.要自觉接受中国资产评估协会的管理,积极履行对资产评估行业协会迁务等要求。 &b"PjtU.X
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(2)注册资产评估师恪守独立、客观、公正的要求。 AGLzA+6M
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i.恪守独立性原则要求。独立性原则是指注册资产评估师在执业过程中,应当在实质上和形式上独立于外部组织和所服务对象。独立性包括实质上的独立和形式上的独立。实质上的独立是指注册资产评估师与服务对象之间没有利害关系。形式上的独立是指注册资产评估师在为委托方提供服务时所表现的在社会公众或第三者面前呈现出一种独立于委托人的形象。 zT!JHG
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ii.恪守客观性原则要求。客观性原则是指注册资产评估师在执业过程中应当以客观事实为依据,实事求是,尽可能地排除人为的主观因素,真实地反映、分析、判断和处理评估业务,不以个人好恶或成见影响工作结果。 s8.oS);`
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iii.恪守公正性原则要求。公正性原则是指注册资产评估师在执业时,应当具备正直、诚实的品质,公平正直地对待有关利益各方,不以牺牲一方利益而使另一方受益的行为。它要求注册资产评估师在资产评估的执业过程中,应始终不偏不倚,公平地对待资产评估业务中的利益相关方。 G]QD6b9~
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(3)注册资产评估师在承接业务、评定价值、评估结论披露等具体执业过程中的职业道德要求。 X+P3a/T
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i.不得以个人的名义进行评估业务的承揽工作。 B<8Z?:3YS
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ii.在承揽和接受业务时,与委托方或相关当事方存在利害关系时,应主动回避。 +qzs
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iii.在接受资产评估业务时,应实事求是地与委托方签订规范的委托合同(协议)。不得采用欺诈、利诱、强迫等不正当手段招揽业务。 /vsQ <t;~
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iv.注册资产评估师进行价值评定时,应当严格执行资产评估执业标准和执业程序,不得随意降低执业标准,不得随意删减、简化执业程序。 (VC{#^2l
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v.注册资产评估师进行价值评估时,应当独立进行专业判断,不得以委托方或相关当事方预先设定的价值量作为评估结果。 ]=@>;yP)
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vi.注册资产评估师进行价值评定时,应当使用合理的假设。 h=d&@k\g
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vii.注册资产评估师进行价值评定时,应当获取足够的相关资料和数据,并应当对获取的资料、数据和评估有关事宜进行充分分析。 z Lf^O%zN
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viii.注册资产评估师进行价值评定时,应当对参与评估人员的工作进行指示、督促和复核,保证评估人员执行执业标准、程序和遵守职业道德规范。 3o"~_l$z
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ix.注册资产评估师进行价值评定时,有时还需要利用有关专家协助工作。 Nl;rg*@o
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x.注册资产评估师执行资产评估业务过程中,应当在每个具体的工作过程形成评估工作底稿。 Bk?M F6
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xi.在进行评估结论披露时,应当根据相关法律、法规和资产评估准则出具评估报告。 O?8G
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xii.在进行评估结论披露时,应当在评估报告中充分披露评估所依据的假设、限制条件和评估相关的必要信息。 -2% []
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xiii.在进行评估结论披露时,应当引导报告使用者恰当使用评估报告。 ec"L*l"
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xiv.在进行评估结论披露时,不应在自己未参与或不了解项目的评估报告上签署,也不得允许他人以本人名义签署评估报告。 g>VkQos5"
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(4)注册资产评估师专业胜任能力的要求。注册资产评估师职业道德规范中的专业胜任能力要求包括两个方面的内容,一是指要从事资产评估业务的人应当先经过专门教育和培训,获取了评估方面的专业知识、专业训练,并取得评估的实践经验,具备从事资产评估业务的分析、判断和表达能力,才能进入这一行业从事评估活动;二是指已进入资产评估行业从事资产评估业务的注册资产评估师在承揽、接受和进行资产评估业务时,一般只能在其专业技能和时空安排等方面能够胜任的范围内进行,对超越其专业技能和时空安排等胜任能力的业务应当放弃、拒绝或采取恰当的措施加以解决。 ew}C*4qH
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(5)注册资产评估师与委托方和相关当事方的关系的要求。 ZVK;m1?'
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i.对资产评估业务质量的责任要求。对资产评估业务质量的责任要求主要是指注册资产评估师从事资产评估业务的过程中有严格遵守资产评估技术规范的责任,认真执行资产评估有关准则、评估程序和评估质量控制标准,做好资产评估业务的各项具体工作。 $Iqt
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ii.对客户责任要求。对客户责任要求主要是指注册资产评估师在从事资产评估过程中,应当坦诚地对待客户,在不违背其他当事人和公众利益的前提下,尽最大努力,竭诚为客户提供评估有关的专业服务,维护客户的合法权益并与客户保持相互信任的关系。具体包括应当做到按时按质完成委托的资产评估业务;坚持保密原则,做好为客户保密的工作;竭诚为客户服务的要求。 BR"*-$u0;
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iii.在完成评估任务的整个过程中,不得向委托方或相关当事方索取约定服务费之外的不正当利益。 9-}&znLZe
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iv.提示客户恰当使用评估报告,并声明不承担相关当事人决策失误的责任。 iwrdZLE
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v.对社会责任要求。对社会责任要求主要是指注册资产评估师在从事资产评估业务时,不得损害社会公众利益。 s{$c 8
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(6)注册资产评估师与其他注册资产评估师的关系的要求。与其他注册资产评估师的关系是指注册资产评估师在从事资产评估业务过程,应当做好与同行之问的沟通与协作,以诚相待,保持良好的工作关系,共同维护和增进本行业的职业信誉和形象。 8h;1(S)*Z
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十三、国外评估准则 VPtA
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(一)考试目的 -I\_v*nA
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通过对国外评估准则内容的考核,测试考生对国外评估准则的掌握情况,考核考生对国际评估准则结构体系、国际评估准则中市场价值等基本概念、国际评估准则中关于评估方法的论述等专业基础知识的掌握程度。 (W*yF2r
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(二)考试基本要求 {[)J~kC+
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1.掌握以下内容 |D`Zi>lv
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掌握国际评估准则中有关市场价值的定义。 BXyZn0k
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2.熟悉以下内容 5vg@zH\z
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(1)熟悉国际评估准则中的专业术语; n#Z6 d`
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(2)熟悉国际评估准则中关于评估方法的论述。 O{SU,"!y
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3.了解以下内容 ;'2y6"\Y
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(1)了解在国际评估界具有较大影响的评估准则; 3lA<{m;V
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(2)了解国际评估准则委员会的成立背景; ]'2p"A0U
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(3)了解国际评估准则的结构体系。