[案例分析15] :&$v.#
资料:华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业,2003年,该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来,一直保持较大的生产规模,现正处于市场产销两旺的局面。 H_Hr=_8}-
该集体公司有关财务资料如下: _8`S&[E?
资产负债表(简表) Qd3ppJn
2005年12月31日 单位:万元 7PfNPz<4+
项目 年末数 .gRb'
货币资金 2800 kJ.7C
短期投资 18420 o4rf[.z
应收账款 16520 `7`` 1TL
存货 30500 /NPx9cLW^
流动资产小计 68240 FDGzh/
固定资产净值 107600
S[8nGH#m
其他资产 21800 #cD$
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资产总计 197640 d"ZsOq10D
短期借款(平均利率为8%) 18000 _iqaKYT$
应付票据 15700 |l|$Q;
应付账款 21400 tnb'\}Vn
应交税金 14540 8&x&Ou$("V
流动负债小计 69640 2I=4l
长期借款(平均利率为5%) 50000 .ArOZ{lKD>
负债合计 119640 vl s+E o]
股本(普通股2亿) 20000 ,*L3
资本公积 50000 Xe
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未分配利润 8000 s/;S2l$`
股东权益合计 78000 Yv{$XI7
负债和股东权益总计 197640 ,4,./wIq
利润表(简表) : 9>U+)%
2005年度 单位:万元 Zwtz )ZII
项目 本年数 JsX}PVuL
主营业务收入 133000 qssK0!-
减:主营业务成本 100800 (G>g0(;D-
主营业务税金及附加 16400 loyhNT=
主营业务利润 15800 *L<<S=g$2
加:其他业务利润 7240 KpQ@cc
减:营业费用 7500 \$,;@H5I^
管理费用 4300 \3rgwbF
财务费用(全部为利息支出) 3940 zP!j {y4w
营业利润 7300 3P'Wk|j
………………
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利润总额 6100 JVx-4?
减:所得税(税率为30%) 1830 );p:[=$71
净利润 4270 5S! !@P!,
目前该集体公司与某水力发电集团合作,为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料,集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力,在2006年底前新建一条新的生产线,集团公司为此需要筹集资金。 6D4u?P,
董事会召开会议决策采用何种筹资方案,备选的筹资方案如下: Lp{uA4:=K
方案A,发行5年期普通公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本; 6099w0fR`
方案B,发行5年期可转换公司债券,票面利率为6%,每年末支付利息,到期还本,债券发行1年后即可行使转换,转换价格为每股4元; eN TKX
方案C,增发普通股,发行价格为每股4元; *M~BN}.
方案D,新的生产线采用融资租赁方式进行(假设不考虑租金等支出的影响)。 M"OCwBT
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该集体公司其他有关资料如下: .T~Oc'wGo
(1)根据历史经验,该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动,负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动; z_$F)*PL
(2)公司一直采用固定股利支付率政策,支付率为25%; 9$R}GK
(3)2005年销售额预计增长40%,盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 v?q)E%5j
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要求:(计算过程保留两位小数) ir;az{T#U
(1)使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量(在百万位取整数); NrcxuItkYn
(2)假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响,权衡利弊,作出决策。 Q"GZh.m
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