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IPO明年初重启50只新股将上市 [复制链接]

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2013-12-02

　　在几次叫嚷着“狼来了”之后，市场担心的IPO靴子终于迎来了落地的时刻。11月30日下午3点整，证监会突然召集各方召开发布会，发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，与此同时，优先股相关政策也得以公布。
　　多数市场分析人士认为，传了无数次的IPO靴子落地，尽管在一定程度上会对市场带来心理压力，不排除A股市场将会有所震荡；但与此同时，证监会同时也表示要稳妥推进优先股试点工作，此举在一定程度上给市场带来一定的提振，进而抵消IPO利空的强大冲击。
　　政策发布
　　新股发行体制改革的意见
　　昨天（30日），证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。证监会新闻发言人邓舸表示，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。
　　《意见》坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。《意见》也实现了几大亮点。
　　>>亮点一
　　发行时点自主选择
　　《意见》指出，发行人通过发审会并履行发审会后事项程序后，中国证监会即核准发行，新股发行时点由发行人自主选择。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，证监会表示，发行价格将更加真实地反映供求关系。
　　>>亮点二
　　首推老股转让措施
　　发行人首次公开发行新股时，鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让，增加新上市公司可流通股票的比例。老股转让后，公司实际控制人不得发生变更。老股转让的具体方案应在公司招股说明书和发行公告中公开披露。
　　证监会表示，推出老股转让措施,允许首发时公司股东向公众公开发售存量股份，一是可以增加新上市公司可流通股数量，缓解单只股票上市时可交易份额偏少的状况；二是推动老股东转让股票可以对买方报高价形成约束，进一步促进买卖双方充分博弈，促进新股合理定价；三是推出老股转让可以缓解“超募”问题；四是缓解股票上市后，老股集中解禁对二级市场的影响。
　　>>亮点三
　　强化中介机构职责
　　中介机构是证券市场的看门人，中介机构的尽职履责情况直接决定发行人信息披露的质量。为推动中介机构进一步尽职履责，《意见》推出的措施主要有：明确保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券服务机构及人员在发行过程中的独立主体责任，划清责任边界；加大对业绩“变脸”的处罚力度；加大过程监管；明确信息披露重大违法时中介机构的赔偿责任等。
　　五项措施保护中小投资者
　　证监会新闻发言人表示，保护投资者尤其是中小投资者的合法权益是本次改革的宗旨。《意见》从五个方面制定措施，加强投资者保护：
　　首先，促进发行人使用浅白语言，真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险揭示，让投资者明明白白投资。
　　其次，促进公平合理定价，限制发行人定高价，防止投资者报高价，抑制上市后盲目炒作新股。
　　第三，新股配售尊重中小投资者申购意愿，调整回拨机制和网上配售机制，如果中小投资者申购踊跃，网上发行股票的数量最高可达公开发行股票总数的80%，网上配售机制将更加有利于中小投资者申购。
　　四是强化信息披露违法行为的赔偿责任。因信息披露违法行为给投资者造成损失的，发行人及其控股股东、相关中介机构等责任主体必须依法赔偿投资者损失；信息披露严重违法，影响对发行人上市条件的判断的，将要求发行人回购已经发行的新股，要求控股股东购回已经转让的限售股等等。
　　最后，加强监管执法，坚决打击违法违规行为，建立投资者保护的法律保障。
　　三招抑制高定价和“圈钱”
　　为防范新股发行中存在的“三高”发行和“圈钱”等行为，除了需要投资者擦亮眼睛之外，本次改革主要在三方面采取针对性措施。
　　首先，平衡供需，抑制高定价。更大程度发挥市场调节作用，新股发行快慢、多少更多地由市场决定，使发行价格更加真实地反映市场供求关系。推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量。老股东转让股票的多少本身也反映其对公司价值的判断，老股东卖得多，买方自然不敢报高价。
　　其次，强化约束，促进合理定价。提高招股、定价、配售各环节信息的透明度，供网上投资者申购决策时参考，也可以通过强化社会监督防范定价配售环节的“暗箱操作”。
　　第三，加强监管，威慑违规定价。监管部门将与自律组织开展协作，加强对报价、定价过程的监管，打击高报不买、高报少买、串通报价等行为。同时，采取措施打击新股炒作行为，定价过高则上市后跌破发行价的风险也会更高。
　　倒计时
　　预计明年1月上市50家企业
　　据悉，《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。
　　根据证监会的统计显示，目前排队申请发行的企业累计已达到760多家，《意见》发布后，证监会将按申请企业的排队顺序依次安排审核工作。预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。
　　对冲措施
　　国务院：发布优先股试点指导意见
　　值得注意的是，就在证监会宣布重启IPO不久，国务院就发布了《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，意见指出，为贯彻落实党的十八大、十八届三中全会精神，深化金融体制改革，支持实体经济发展，依照公司法、证券法相关规定，国务院决定开展优先股试点。为稳妥有序开展优先股试点，国务院对优先股股东的权利与义务、优先股发行与交易及组织管理和配套政策提出了16条指导意见。
　　指导意见指出，优先股优先分配利润。优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。
　　证监会：推优先股有五大积极意义
　　中国证监会新闻发言人邓舸昨天表示，目前推出优先股有多方面积极意义：一是有利于企业加快融资，补充资本金；二是有利于商业银行创新资本工具，满足资本监管要求；三是有利于为投资者提供多元化投资渠道，提供新的固定收益产品；四是有利于支持企业兼并重组，推动行业整合和产业升级；五是有利于丰富证券品种，促进市场稳定发展。
　　市场分析认为，在宣布IPO开闸的同时，证监会也表示要稳妥推进优先股试点工作，这会在一定程度上给市场带来一定的提振。
　　多方解读
　　A股市场历来有谈IPO色变的传统，在此次IPO暂停的14个月以来，每次市场传闻IPO重启，市场均会报以大跌来响应，此次IPO重启进入倒计时，对市场影响如何也成为市场和投资者关注的焦点。
　　公开信息显示，股市设立以来，已经历8次新股发行暂停、7次恢复发行。前7次恢复发行后的首个交易日，上证综指5次下跌、2次上涨。
　　1.证监会：靴子落地让市场预期明确化
　　针对新股发行重启可能对市场带来的影响，会不会分流二级市场资金这个问题，证监会新闻发言人邓舸表示，恢复新股发行并不决定股市中长期走势，IPO停发对市场来说非常态，此次靴子落地，让市场预期明确。从实际情况看，恢复新股发行并不决定股市中长期走势，股市运行主要由当时经济基本面和宏观政策所决定。
　　2.李大霄：控制发行速度保持市场稳定
　　英大证券研究所所长李大霄表示，本次新股发行制度的改革的公布，宣布了长期悬在中国股民头顶的达摩克利斯剑终于平安落下，长期以来一级市场向二级市场输入泡沫的毒瘤有望消减，中国股市真实牛市到了。控制发行速度起到保持市场稳定重要作用。
　　3.老艾：IPO不是决定牛熊的关键因素
　　新浪财经评论员老艾表示：IPO终于来了，但选择了用优先股来对冲利空，说明了管理层也不希望对市场造成太大冲击。IPO迟早要来，与其抱怨，不如积极应对。虽然短期利空，但从长期看，IPO不是决定牛熊的关键因素。市场长期走势只取决于基本面，大牛股只取决于自身的业绩，和股票数量多少无关。