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证券市场注册制改革的大方向已定。三中全会称,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革。近日,证监会主席肖钢也公开表态,将坚定不移地推注册制改革,真正还权于市场和投资者。肖钢在为投资者描绘注册制的美丽蓝图的同时,也表示注册制改革不是登记生效制,证监会将加强信息披露的监管,以防垃圾股遍地。 MP>n)!R[`
市场化改革是解决资本市场问题的唯一办法 l?*r5[O>n
肖钢认为,中国资本市场目前存在几方面的严重问题,一是政府管理难以转变审批和备案的思路,二是资本市场价格行政机制还不完善,导致高发行价、高市盈率、高超募资金“三高”的现象很难去除;三是一股独大的现象比较突出,造成利用大股东和控股股东优势地位来侵害中小股东和中小投资者的权益;四是上市公司自有现金流不充分;五是分红不高;六是无风险资金收益率过高,导致中国的资本市场难以建立一个长期投资这样的价值理念;七是上市公司没有有进有退,机制化、常态化退市机制没有建立起来。 tD$lNh^
肖钢表示,以上问题都是资本市场不够市场化的表现,也是要进一步通过市场化改革来加以解决的。“觉得要解决资本市场存在这些问题,没有别的办法,唯一的办法就是积极稳妥的推进市场化的改革。”肖钢称。 ug`NmIQP
肖钢指出,由于资本市场的系统性、敏感性和复杂性的特点,在推进市场化改革过程当中,一定要看清楚问题究竟在哪里,这一点十分重要。对改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分的、细致的论证,广泛听取市场的意见。 Vc3mp;6"
注册制不等于登记生效制需配套措施 y/c%+Ca/
证券发行注册制的大方向已经明确,今年9月份针对券商高管的会议上,已经有声音称将在2015年IPO将过渡到注册制。一位券商投行负责人透露,从监管导向上看,目前已经在为注册制做各项准备,实施多年的保荐制正进入过渡期。 23DJV);g8
据悉,注册制是证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件送交证券主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。证券发行注册的目的是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料,以便作出投资决定,证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞。如果公开方式适当,证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件不公平,或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。 V84*0&q