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肖钢表示坚定推IPO注册制 [复制链接]

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2013-11-21

　　IPO注册制首次写入中央文件引起业界的广泛关注，中国证监会主席肖钢昨天（19日）表示，将坚定不移地推行注册制改革，但注册制改革并不意味着监管会放松。对于市场屡次传出的国际板即将推出的传闻，肖钢明确表示暂无推行国际板计划，目前推出国际板的条件仍不成熟。
　　关于注册制
　　>>肖钢表态推行注册制还权于市场
　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，“推进股票发行注册制改革”。分析人士认为，推进股票发行注册制改革，中国股市的游戏规则将发生颠覆性改变。
　　对于这个具有划时代意义的举动，肖钢昨天（19日）表示，股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革，也是资本市场改革当中牵一发而动全身的改革。目前各个国家和地区实行注册制改革做法都不完全一样，一个基本的特点是股票发行要以信息披露为中心。也就是说证监会对发行人信息披露的准确性、全面性、及时性要进行审核，但是不对这个公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断，这个就是真正的还权于市场、还权于投资者。肖钢称，这是证监会实行注册制改革最核心的一点。
　　注册制并非登记生效制
　　他同时提醒，不要将注册制改革理解为登记生效制。“好像我一个公司去登记一下市场就生效了，不是这样的。也不等于说证监会监管的职责放松了，不是这样的。但是它的工作方式有很大的改变。”
　　肖钢称，证监会在坚定不移推行注册制改革的同时，还会加强对信息披露的监管。“注册制改革不等于证监会就不管了，垃圾股更多了，并不是这样的。”他称，美国是实行注册制的典型国家，其证监会股票发行部门500人，里面大多数是会计师、律师、专家和行业专家，中国证监会的力量与他们相比还弱得多。
　　注册制推行要循序渐进
　　肖钢表示，注册制改革是一项重要的改革，但是一定是一个循序渐进过程，需要很多方面配套的改革。如修订证券法。“如果我们要实行注册制，必须要修改现行的证券法，不仅修改这一条，而且还有其他的条款，证券法必须要修改。”其次要明确资本市场各类参与主体的责任，加强各类参与主体的能力。最后要完善司法制度的改革，特别是民事赔偿制度的改革。
　　>>专家点评
　　监管重心移至二级市场
　　就推行注册制，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，此次“注册制”首次明文写入中央文件，意味着我国市场发行体制通过不断完善，由核准制过渡到注册制，已经是有方向、有目标、有共识的改革内容。
　　推行注册制后，证监会将不再直接干预股市涨跌，不再干预IPO节奏，监管重心也将从IPO后移至二级市场。对于A股市场而言，这无疑具有“划时代”的历史意义。
　　董登新强调，要完善和提升资本市场配置资源的功能，IPO注册制改革没有退路。虽然注册制的真正实施还有待很多因素配套，但注册制改革给资本市场带来的影响已可以预期。
　　注册制需满足三大条件
　　知名财经评论员皮海洲强调，注册制实施需要满足三大前提条件，才能充分发挥其作用：首先，证券市场应该是一个比较成熟的市场。投资者是成熟的，奉行的是价值投资的理念；其次，注册发行制度需相对完善，唯有此，才不至于将更多问题推向股市；第三，证券监管体系比较完善，尤其是要有严厉的事后监管措施，能切实有效保护投资者合法权益。为什么美国股市可以实行注册制，这与其严厉的事后监管及对投资者权益的有效保护是分不开的。
　　>>展望
　　注册制引发四大猜想
　　作为中国股市发展进程中的又一个里程碑，核准制转向注册制也引发了市场各方的诸多猜想。
　　IPO不再有“空窗期”
　　目前，A股已经历长达14个月的IPO“空窗期”。新股发行受阻，令大批亟须融资的拟上市企业不得已转而谋求借壳上市，久拖不决也令IPO重启面临越来越大的情绪阻力。
　　可以预见的是，当改革加速中国股市“去行政化”的进程，当注册制取代核准制，市场将成为新股发行的主导力量，IPO不会再有“空窗期”。
　　新股发行失败成常态
　　注册制下，物有所值或物超所值的新股，将获得投资者的热烈追捧，质价不符的新股势必遭到抛弃。从这个角度而言，未来中国证券市场不仅会出现发行失败的案例，甚至可能成为一种常态。
　　惩治违规出拳将更重
　　注册制推行后，证监会将从繁杂的新股审核事务中解脱出来，从而拥有更多的时间和精力用于对违法违规行为的查处。
　　申银万国证券研究所分析师林瑾则表示，在推行注册制的同时，必须通过修改相关法规，令违法成本与收益相匹配。与推行注册制同步，惩治违规违法行为出拳将更准、更重，这无疑值得投资者期待。
　　股民需更用功更专业
　　与核准制相比，注册制不仅对上市公司信息披露的真实性、及时性，也对市场判断股票投资价值的能力和水平提出了更高的要求。
　　“未来的A股市场，上市公司数量可能会大幅增加。面对海量的信息，投资者们仅凭传言和消息将难以寻找到真正具备价值的投资标的。他们必须用更多的时间来研究政策导向、行业前景和上市公司财务报告。”华鑫证券投资总监仇彦英说。
　　这意味着，伴随股市迎接重大变革，投资者们也将比以往任何时候都更加用功，也更加专业。
　　据新华社
　　>>小知识
　　核准制和注册制区别
　　目前A股市场新股发行实行的是审核制(“核准制”)，发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必备条件，审核机构必须对发行人是否符合发行条件进行实质审核。
　　而注册制是指发行人申请发行股票时，只需要依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报，证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来判断。因此，审核制与注册制的区别在于，一个是实质审核，一个是形式审核。审核机关是否对公司的价值作出判断，构成二者的根本区别。
　　关于国际板
　　暂无推行国际板计划
　　国际板的推出似乎成了A股市场一道绕不过去的坎，每逢传闻出现市场必以大跌来回应。证监会主席肖钢昨天表示，资本市场是长期渐进的过程，10年之前我们引进QFII制度，后来又引进RQFII制度，这两个制度占A股股票流通市值不到2%。总的量小一点，今后还要扩大开放，通过引进来、走出去扩大开放。但目前暂无推行国际板的计划，放开国际板的条件还不成熟。
　　专家称缓解扩容担忧
　　肖钢主席再一次否认了设立国际板的消息，无疑给那些整天忽悠国际板即将推出的人一记响亮的耳光。对此，英大证券研究所所长李大霄表示，肖钢的表态无疑能够在一定程度上缓解市场对未来扩容的担忧。
　　◎花絮
　　肖钢抛出股市五指论
　　昨天，肖钢还首次提出了资本市场的五指论，引发了市场的热议。
　　他解释称，资本市场有一个“五指”理论：投资者是大拇指；券商、会计师事务所、律师事务所是食指；媒体是中指；上市公司是无名指；证监会是小拇指。“证监会是最小的，但是在拜佛作揖时小指是离佛最近的，佛就是法，所以证监会要借用法律责任行使它的职责。证监会市场化职能改革，我们要扮演小拇指的作用，很小，但是它要有法律的权威。”
　　来源：京华时报