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【考点】股票回购与财务杠杆关系 'D#}ce)s#
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股票回购会导致所有者权益减少，资产减少，相对负债不变，这样负债占资产的比重是变大的，如果从公式EBIT/(EBIT-I)的角度考虑，利息是不变的，但是因为资产减少了，相对产生销售的利润就会减少了，因为经营需要资金，资产减少会导致利润相应减少，所以这里财务杠杆会变大。 O?L _9L*
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但是通常建议学员按以下理解：即股票回购会导致所有者权益减少，资产减少，相对负债不变，这样负债占资产的比重是变大的，而财务杠杆主要是评价财务风险的，而显然财务风险主要是指未来的还本付息的压力，负债比重增加，资产减少，进而一定会导致还本付息压力加大，进而增加财务杠杆。 ?u` ?_us
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