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[知识整理]风险管理概论——第五节商品价格风险管理 [复制链接]

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财务经理

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2009-01-20

— 本帖被阿文哥从公司战略与风险管理移动到本区(2012-07-03) —

第五节商品价格风险管理
一、企业商品价格风险是指引市场价格的不确定性对企业的物质商品资产所带来的收益或损失。企业商品价格风险可分为直接商品价格风险和间接商品价格风险。当企业的资产、负债中存在物质商品形态时，这些商品的市场价格的任何变动豆浆直接对企业的资产价值产生影响，由此产生的商品价格风险称为直接商品价格风险。直接生产或消费者协商品德企业往往只接受这些商品价格的影响。
但是，有相当部分企业并不直接生产和消费风险性商品，甚至并不拥有风险性商品资产和负债，但它们同样因商品价格的非确定性波动而对企业形成风险收益或损失。这种对特定范围的企业形成间接影响的价格风险称为间接商品价格风险。
二、商品价格风险的分类。
1、供给性风险。是指由于可供应市场的商品数量的变化导致价格的波动。
2、需求性风险。是指市场需求的异常波动对价格变动产生的不确定性。
3、宏观性价格风险。是指宏观经济因素的变动对企业所购买或出售商品价格的影响。
4、政治性价格风险。是指国际国内政治局势、国际性土法政治事件引起的国际关系格局的变化、各种国际商业组织的建立及有关商业协议的签订、政府干预经济所采取的各种政策和措施、政党的更迭等等各种政治因素对价格的影响。
5、政策性价格风险。是指国家的政策、措施对商品价格产生的影响。
6、季节性价格风险。是指季节、气候变动对商品价格产生的影响。
7、突发性价格风险。是指自然灾害、流行疾病等突发事件对商品价格产生的影响。
三、商品价格风险管理。
１、多头、空头。如果一个企业拥有一种商品并打算出售，那么该企业就在做多该商品或者说对于该商品拥有“多头部位”。如果企业需要购买并不拥有的商品，那么该企业就在做空该商品或者说对于该商品拥有“空头部位”。从事商品销售的企业，他们没有天然的多头或者空头部位，做多、做空还是仓位平衡取决于他们所持有的合同的状况。
无论是多头还是空头，商品生产、销售、加工和制造企业都有一定部位暴露于商品价格风险之中，并在一定的未来不确定时间内存在着可能的损失或收益。
2、基差与基差风险。基差一般是指现货市场价格减去远期或期货价格的差额。若现货价格低于期货价格，基差为负，即远期升水；反之，则为贴水。在现货商品为物质性商品的情况下，由于交割地点、质量、规格、等级等方面的差异，期货标的商品与现货商品间的不匹配，在相同交货时间的远期和期货价格之间经常有差别，所以基差风险也就特别显著。在对商品价格风险进行保值交易时，合约平仓时还会残留有特有的基差风险，处理不当，它会使商品套期保值者的头寸状况更加糟糕。
3、远期、期货、期权、价格互换和场外交易。
商品远期合约交易。固定价格合约是一种伴随实物交割的商品远期合约，远期价格通常参考交割月份期货合约的交割，并经常附加适当的升水或贴水。
期货合约对冲交易。利用期货合约在期货市场设立与现货市场对应的部位，使价格风险转化为基差风险。
期权套期保值交易。利用期权市场买进期权合约的方式锁住远期购买或销售其商品头寸部位的价格。通常是按照其远期部位和对价格的预期，选择买进看迭期权或买进看涨期权、卖出看涨期权或卖出看跌期权来实施价格风险管理。
商品价格互换。将商品每日价格的平均价格作为浮动参考价格，固定商品的远期交割价格。