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}S( ,Oojh;P_ 【考点解析】从真题看趋势-“影响投资价值的因素”考点解析
!HyPe"`oL 影响投资价值的因素是2010年证券
投资分析考试中重要的考点，学好学透这个考点对后面的第二，第四章节的内容有非常好的帮助，现根据
5月份的考试为大家总结出影响几种金融产品的价值分析因素。
+-~hl 股票
内部因素 z,/0e@B > 1、 公司净资产： 净资产=总资产-总负债=股东权益，是决定股票投资价值的重要基准。理论上，净资产和股价是正比关系
e R"XXF0u 2、 公司盈利水平： 影响股票投资价值的基本因素之一。公司业绩集中表现于盈利水平。预期盈利增加，可分配股利增加，股票价格上涨。价格涨跌与盈利变化不完全同时发生
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X- 3、 公司的股利政策：直接影响股票投资价值。一般，股票价格与股利水平正比。股利政策体现公司经营作风和发展潜力。股利分配方式也会影响股价波动。
DI O @Zo 4、 股份分割： 拆股或拆细。一般在年度决算月份进行，通常刺激股价上升。股份分割给投资者带来的不是现实利益。
& U\Xy + 5、 增资和减资： 对不同公司股票价格影响不同。
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= 6、 公司资产重组： 总会引起公司价值巨大变动，股价也会剧烈波动。
外部因素 1jU<]09 . 1、 宏观经济因素：宏观经济走向（经济周期、通货变动、国际经济形势）和相关政策（货币、财政、收入分配、市场监管等政策）影响股票投资价值重要因素。
b(wzn`Z%Et 2、 行业因素： 产业发展状况和趋势、国家产业政策、相关产业的发展对该产业上市公司股票投资价值产生影响
*oLAO/)n 3、 市场因素：
金融期货 vUD,%@k9 1、 持有成本（净成本）：因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额
]37k\O?vd 2、 时间价值：在现货金融工具价格一定时，金融期货理论价格决定于：1）现货金融工具收益率；2）融资利率；3）持有现货金融工具的时间
O<n Jbsl_w 金融期权1、 协定价格和市场价格：最主要因素。决定了期权的内在价值和时间价值。一般，协定价格和市场价格间差距越大，时间价值越小。
Am=D kkP% 2、 权利期间： 期权剩余的有效时间。权利期间与时间价值存在同方向但非线性的影响。
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{R<R2h1 3、 利率（尤其短期利率）：影响复杂。利率变化会：1）引起期权标的物的市场价格变化，影响期权内在价值；2）引起期权价格的机会成本变化，引起期权
交易供求关系变化。
KfpDPwP@ 4、 标的物价格的波动性：标的物价格波动性越大，期权价格越高。
$#ks`$v M 5、 标的资产的收益： 在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升（注意：和国内市场的权证不同，分红付息协定价格并不进行相应调整）
