第七讲银行理财产品（下）
1、下列属于货币型理财产品特点的有（）
A投资期短
B资金赎回灵活
C投资收益高
D本金、收益安全性高
E专业管理水平高
2某客户是中低收入者，风险承受能力低，适宜他的理财产品是（）
A债券型理财产品
B外汇挂钩类理财产品
C股票
D新股申购类理财产品
3组合投资型理财产品的优势不包括（）
A产品期限覆盖面广，可以全面满足不同类型客户对投资期限的个性化要求;
B负债期限和资产期限的错配以及复杂衍生结构的嵌入增加了产品的复杂性，导致决定产品最终收益的因素增多，降低了产品投资风险;
C组合资产池的投资模式在分散投资风险的同时，突破了单一投向理财产品负债期限和资产期限必须严格对应的缺陷，扩大了银行的资金运用范围和客户收益空间;
D赋予发行主体充分的主动管理能力，最大限度地发挥了银行在资产管理和风险防控方面的优势。
4下面（）是组合投资类理财产品资产池中可能有的品种。
A票据
B股票
C债券回购
D货币市场存拆放交易
E阳光私募基金
5债券类理财产品的主要投资对象不包括（）
A国债
B金融债
C中央银行票据
D企业债
判断题：
6除私人银行以外，银行理财产品不得直接投资于股票市场。（对）
7债券类理财产品不是利率挂钩型理财产品。 （错）
8商业银行推出的FOF（基金中的基金）产品是股票类理财产品。（对）
9组合投资类理财产品的负债期限和资产期限必须严格对应。 （错）
下面进行这一讲的内容。
（六）结构性理财产品：
1结构性理财产品的概念：
运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（远期、期权、掉期）等组合在一起而形成的一种全新金融产品。
2主要类型：
外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、商品挂钩类和混合类等。
3外汇挂钩型：
（1）定义：
外汇挂钩了理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。
通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率依据东京时间下午3点整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格确定。
（2）期权拆解：看好/看淡、区间式投资，有一个或一个以上触及点
①一触即付期权：
挂钩外汇在期末触碰或超过预先设计的触及点，买方可得到约定的回报率;否则可能获得最低回报（可能为零）。
②双向不触发期权：
挂钩外汇在整个期间没有触及原来设定的触及点，买方可得约定回报;否则可能获得最低回报（可能为零）。
③实际案例分析：书P103
某银行2007年1月4日发行一个投资期为3个月区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率。投资金额10000美元起，投资金额保证比率100%，初始汇率1.1950.潜在回报率1.375%（年化回报率约5.5%）、最低回报率为0。
只要在整个观察期内，有关汇率一直维持在1.1472~1.2548的指定交易区间内，投资者即可于到期日获得潜在回报;（保证投资金额+潜在回报）
即使有关汇率曾在指定区间以外，投资者也可取回保证投资金额;（保证投资金额+最低回报）
（3）风险
流动性风险、集中投资风险、保本的机会成本风险、到期授权保证投资金额的风险、影响潜在回报的市场风险、汇率风险、提前终止的风险、未能成功认购的风险、投资者自身状况风险。
4结构性理财产品案例分析：
例一：利率/债券挂钩型
（1）概念：产品收益率取决于产品结构和利率的走势
特点：收益不高但非常稳定，一般期限固定，不能提前支取。
（2）挂钩标的：
①LIBOR：隔夜、7天、一个月、3个月等
②国库券：3个月、6个月、9个月
③公司债券
例二：股票挂钩型：
（1）概念：挂钩股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等
分类：本金保障型、非本金保障型（含部分本金保障型）
（2）挂钩标的
①单只股票
②一篮子股票
（3）期权拆解
①认沽期权：在到期日之前，根据比率出售相关股票等
②认购期权：在到期日之前，根据比率收购相关股票等
③股票篮子关联度：正相关、负相关
（4）实际案例分析：书P107
5结构性理财产品的主要风险：
（1）挂钩标的物的价格波动
（2）本金风险
（3）收益风险：结构性理财产品的收益往往不是线性分布的
（4）流动性风险
【例题】结构性外汇理财产品内含的衍生工具是（）
A期权
B期货
C互换
D远期
【例题】关于外汇理财产品论述错误的是（）
A目前我国银行推出的利率挂钩型外汇理财产品能保证本金100%的安全
B收益固定型个人外汇存款的期限会变动，可被银行提前终止
C个人外汇理财产品的客户要想获得高收益则要承担高风险，有时甚至是本金损失
D结构性外汇理财产品也被称为存款，亦即没有投资风险
【例题】下列不属于影响结构性理财计划的经济因素的是（）
A失业率
B经济增长率
C理财目标
D通货膨胀水平
（七）QDII基金挂钩类理财产品：
1、概念：合格境内投资者。在国内设立，经中国有关部门批准，从事境外证券市场股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
2、挂钩标的：
（1）基金
（2）交易所上市基金ETF：三个特征
可以在交易所挂牌买卖;基本属于指数型开放式基金;只能用与指数对应的一篮子股票申购或赎回。
（八）另类理财产品
1概念和特点：
除传统股票、债券和现金外的金融资产和实物资产，包括房地产、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、巨灾债券、低碳产品和艺术品等。
主要区别：
（1）交易策略，除采用传统的买进并持有策略外，可以采用卖空策略;
（2）操作方式上，传统投资以本金为最大约束上学，而另类投资采用杠杆投资策略，以小搏大。
主要优点：
（1）另类资产多属于新兴行业或领域，未来潜在的高增长会给投资者带来高收益;
（2）另类资产与传统资产以及宏观经济周期的相关性较低，大大提高了资产组合的抗跌性和顺周期性。
2产品风险：
（1）投机风险
（2）小概率事件并非不可能事件
（3）损失即高亏的极端风险：巨灾债券造成巨额亏损
3发展现状：
国内多为私人银行产品，主要投资领域有艺术品、饮品（红酒、白酒、普洱茶等）和私募股权等。
支付条款：直接投资型;实期结合型，可消费实物资产也可获得固定额度收益。
四、银行理财产品发展趋势：
（一）同业理财的逐步拓展：
股份制商业银行与城商行的同业合作模式。《办法》规定，商业银行不得销售不能独立测算或收益率为零或负值的理财计划，所以，同业理财仍受到影响。
（二）投资组合保险策略的逐步尝试：
一部分资金投资于无风险资产从而保证最低收益的前提下，其余资金投资于风险资产，并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。
（三）动态管理类产品逐步增多：
1动态管理类产品概念：类基金产品、开放式产品和组合管理类产品;
2特点：投资方向灵活多变、投资组合浮动、固定申购和赎回频率;
3缺陷：产品的信息透明度;资金募集、资产管理和资金托管的三权分立问题。
（四）POP模式的逐步繁荣：
1FOF、TOT（信托中的信托）、PFOPF（私募中的私募）、POP（理财产品中的理财产品）
2三种POP形式
直接购买他行产品的简单模式;多种产品组合的POP模式;指数化投资。
3无风险资产配置由国债和定存转向高收益债券和保息类银行理财产品。
（五）另类投资的逐步兴起
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