首先，美国目前的银行利率已经跌到45年来的最低点，这意味着现金投资人回报率极低；其次，美国股市近来重新看好互联网公司，凡是领先的互联网公司近来股价的波动都很大，并呈上升趋势。债券市场价格和股票市场的价格同时上扬，在美国市场是很难碰到的。这是很奇特的现象。 4)w,gp
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这样一种奇特的现象，就为我们提供了一个千载难逢的机会去发行一种不需要支付任何利息的可转换债券。购买这类债券的投资者将得不到任何利息，但如果公司的股价超过某一点的时候，他们可以选择将债券转换成公司的普通股。换言之，投资者某种程度看中的是股票升值的潜力。 ] H !ru
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新浪此次发行的债券就具有以上所述的特性。这次新浪发行的可转换债券总数最初为8000万美金，后来因为市场看好，增加到1亿美金。购买新浪债券的投资者在债券到期日不会有任何利息收入，但是他们可以在债券到期时选择以每股25.8美元的价格将债券转换为新浪的股票。简而言之，此次债券发行将为新浪提供一大笔不需要任何成本的现金。如果届时投资者选择将债券转换成新浪股票，也就意味着新浪在将来某一时段以每股25.8美元的价格增发了一批新股。 _,L_H[FN
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有人问，你们手头现在还有9000万美元现金，为什么还要融资？此次债券发行对新浪长期的战略有着重要的意义。新浪的现金储蓄将增加一倍左右，新浪在今后的战略发展上将更具灵活性，而我们也将有更坚强的实力去应对市场变化所带来的任何挑战。 nKm#
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总之，美国市场的变化为我们提供了这样一次可遇而不可求的无成本的融资机会新浪也成为中国第一家在美国发行零利息可转换债券的公司，这在亚洲也很少见，但我想没有我们近来业绩的表现，这一类的融资是无法想象的。 #]jl{K\f#X
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来源:经济观察报 W 94:%
