注册会计师考试：财务成本管理是财务管理的理论基础，本章重要考点：1、财务管理目标及影响因素;2、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调;3、现金流转不平衡的原因;4、财务管理原则;5、财务管理环境――金融环境 !3M! p&
第三节财务管理的原则：三、有关财务交易的原则 4GejT(U
1、风险-报酬权衡原则：是风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡 I}0 -
2、投资分散化原则：不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资
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3、资本市场有效原则： ywtDz8!^u
指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 "Ksd9,J\b
资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。人为地改变会计方法不会影响企业价值。 l>P~M50D?{
资本市场有效原则要求理财时慎重使用金融工具。如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。 Jpnp'
4、货币时间价值原则： 3lgy X/?o
货币时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 /!8:/7r+W
该原则的应用是：现值概念;早收晚付 #{`NJ2DU]
【多选】假设市场是完全有效的，基于市场有效原则可以得出的结论有( )。(02) u}0t`w:
A、在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零 Ds5&5&af
B、股票的市价等于股票的内在价值 ,qh
C、账面利润始终决定着公司股票价格 }(O
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D、财务管理目标是股东财富最大化 r~a} B.pj
答案：AB *4
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解析：在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。股票的市价等于股票的内在价值。 V0B4<TTAo~
如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。 L| qY
2、【多选】货币时间价值原则的应用有( ) jXva ?_
A现值概念 B 机会成本概念 C早收晚付概念 D 沉没成本概念 g+{MvSj$
答案：AC yG_. |%e
解析：B是自利行为原则的应用;D是净增效益原则的应用 oYm"NDS_.
3、【多选】如果资本市场是完全有效的，下列表述中正确的有( )。(07年) &1n0(q B
A.股价可以综合反映公司的业绩 &G,v*5N8$K
B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价 t?&ajh
C.公司的财务决策会影响股价的波动 YWd(xm "4
D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬 !aoO,P#j
答案：ACD RS=7W._W
解析：如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整，因此，股价可以综合地反映公司的业绩，公司的财务决策会影响股价的波动，运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，因此，投资者只能获得与投资风险相称的报酬 .SFwjriZ
第四节 财务管理的环境 ~z"- >.u
财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。最重要的是法律环境、金融市场环境和经济环境。 qo ![ #s
一、法律环境 #f@53Pxb
二、金融环境 M/ \~
1、金融资产的特点：流动性、收益性和风险性 nW[aPQ[R
流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 z`6KX93
2、金融市场的分类 Ho9*y3]
3、金融市场上利率的决定因素 )2\a5iH
利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率 O3^@" IY
(1)纯利率――无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。如，在没有通过膨胀时，国库券的利率可以视为纯利率，其高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 ld0WZj
(2)通货膨胀附加率 _J`M>W)8
(3)风险附加率――是投资者要求的除纯利率和通货膨胀之外的风险补偿 @XJv9aq
