第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 YQ e @C
一、什么是货币时间价值 VJuPC
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 L'z?M]
二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) %3"3 OOT7
(一)复利终值与复利现值 9.PY4 9|
终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 [xM07%:
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 :sM|~gT
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. s7T=/SC54
“复利计息”和“单利计息”是相对的 28Q`O$=v
复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 KasOh"W.P
单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 {`l]RIig
3.复利息 h'T\gF E%
复利息=复利终值S-复利现值P OJkPl Dym
4.名义利率与实际利率 I%{U~
复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 'KyT]OObS
名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) &t p5y}=n
实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 $0cMrf@
实际利率：1年复利1次的年利率 LhV4 ^\+
当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 -cIc&5CS
将名义利率调整为实际利率的换算公式为： Na3tK}x
i=(1+r/m)m-1 L{
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式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。
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其推导过程： BAqu@F\):
当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， F fl`;M
假设现值为1元 w )DO"Z7
则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i `1pri0!
若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m <2|x]b 8
复利息=1×(1+r/m)m -1 =U|J{^ >I
实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 B g7?1m
(二)年金终值和现值 VAq(
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年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 V 9=y@`;
年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 eb.`Q+Gb
