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　　第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 5\mRH  
一、什么是货币时间价值 ]G/m,Zv*:  
　　货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 C/kf?:j  
　　二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) O'<V[Y}6  
　　(一)复利终值与复利现值 3:J>-MO  
　　终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 dSM\:/t  
　　现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 'p@f5[t  
　　现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. $J[( 3  
　　“复利计息”和“单利计息”是相对的 VY?9|};f  
　　复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 z0z@LA4k6@  
　　单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 x~5uc$  
　　3.复利息 lx)^
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　　复利息=复利终值S-复利现值P Iy<>-e"|  
　　4.名义利率与实际利率 UP
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　　复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 /bo}I-<2  
　　名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) *uvM6F$ut  
　　实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 19!?oeOU  
　　实际利率：1年复利1次的年利率 p~D}Iyww1_  
　　当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 X1j8tg  
　　将名义利率调整为实际利率的换算公式为： J'44j;5&  
　　i=(1+r/m)m-1 ]C_+u_9  
　　式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 #Hw| P  
　　其推导过程： +QChD*  
　　当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， d"wA"*8~y  
　　假设现值为1元 M0V<Ay\%O  
　　则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i t {md&k4  
　　若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m ).~ "  
　　复利息=1×(1+r/m)m -1 @8d 3  
　　实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 je] DR~  
　　(二)年金终值和现值 D"7}&Ry:  
　　年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 RSX27fb4  
　　年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 9*qwXU_aV