第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 WIytgM
一、什么是货币时间价值
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货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 S$CO T)7
二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) 7x/S4Gs'4
(一)复利终值与复利现值
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终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 Qz T>h
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 ^
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现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. Oz\mIVC#
“复利计息”和“单利计息”是相对的 !]%M
复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 IETdL{
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单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 |- WoR u
3.复利息 j@kL`Q\&I
复利息=复利终值S-复利现值P )Ir_:lk
4.名义利率与实际利率 U
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复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 ]!u12^A{
名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) hK!Z ~
实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 +N161vo7
实际利率：1年复利1次的年利率 .k{omr&Dy5
当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 x=+R0ny
将名义利率调整为实际利率的换算公式为： 2v!ucd}
i=(1+r/m)m-1 {U$qxC]M
式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 \htL\m^$9
其推导过程： 45Z"U<I,9
当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， u
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假设现值为1元 L{v^:
则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i OH.Re6Rr
若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m qz |`\^
复利息=1×(1+r/m)m -1 87/!u]q
实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 u9
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(二)年金终值和现值 :<-,[(@bR
年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 #n= b*.
年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 NDG3mCl
