第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 y!:vX6l
一、什么是货币时间价值 I(3~BOUn_
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 PY4a3dp
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二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) VK u_
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(一)复利终值与复利现值 bA$ElKT
终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 `s\ [X-j]
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 $G}k'[4C
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. "}%j'
“复利计息”和“单利计息”是相对的 {M= B5-
复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 QhAYCw2
单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 'qo(GGC M
3.复利息 @"98u$5
复利息=复利终值S-复利现值P V4CA*FEA
4.名义利率与实际利率 Yt:%)&50}-
复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 "?<`]WG\
名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) '4 3U v
实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 pNuU{:9 B0
实际利率：1年复利1次的年利率 S;iD~> KP
当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 .wWf#bB
将名义利率调整为实际利率的换算公式为： Z\QN n
i=(1+r/m)m-1 `:m=rT_
式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 q3-cWfU
其推导过程： )@y'$)5s
当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， f* h nzj
假设现值为1元 #Q_<eo%lI*
则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i ?$<~cD" Sw
若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m t4~?m{
复利息=1×(1+r/m)m -1 MIZ!+[At
实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 XgKYL< k?S
(二)年金终值和现值 <; Td8O89_
年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 x
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年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 wa&:86~l?
