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　　第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 4z P"h0  
一、什么是货币时间价值 t0fgG/f'  
　　货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 Q\s+w){f%  
　　二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) c`x4."m  
　　(一)复利终值与复利现值 ?ch?q~e)  
　　终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 Vaf,
 
　　现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 7:F0?l*  
　　现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. NV?x<LNWd  
　　“复利计息”和“单利计息”是相对的 {Zv%DV4_$  
　　复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 LhKbZoPp  
　　单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 nHeJ20  
　　3.复利息 .n+ ;&5  
　　复利息=复利终值S-复利现值P 9h+Hd&=  
　　4.名义利率与实际利率 j5R0e}/r  
　　复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 l'4<^q  
　　名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) z59;Qk  
　　实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 l?"^2in.  
　　实际利率：1年复利1次的年利率 5\zR>Tg".  
　　当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 7]Qxt%7/>  
　　将名义利率调整为实际利率的换算公式为：
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　　i=(1+r/m)m-1 p#w8$Qjp  
　　式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 VF11eZ"  
　　其推导过程： b]?5r)GK  
　　当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， U"|1@W#  
　　假设现值为1元 6X9$T1 1Vc  
　　则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i %S"z9@  
　　若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m e;~(7/1  
　　复利息=1×(1+r/m)m -1 zmZU"eWp)  
　　实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 V?*fl^f  
　　(二)年金终值和现值 |qguLab (  
　　年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 * G*VY#L  
　　年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 5"40{3