第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 HNkOPz+d&8
一、什么是货币时间价值 b: (+d"S
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 7w73,r/D8A
二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) &v:zS$m>
(一)复利终值与复利现值 <:-4GJH=
终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 )K x.v'
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 .-$3I|}X =
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. yzEyOz @Q
“复利计息”和“单利计息”是相对的 WsT Idr36x
复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 q/?*|4I
单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 a`Bp^(f}
3.复利息 / Xnq0hN
复利息=复利终值S-复利现值P aT^
$'_ G
4.名义利率与实际利率 DY `0 `T
复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 U&"L9o`2
名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) 5Sl"1HL
实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 QMMpB{FZ`o
实际利率：1年复利1次的年利率 +[}y`
-t
当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 1c,#`\Iikd
将名义利率调整为实际利率的换算公式为： Bo:epus}\
i=(1+r/m)m-1 j+!u=E
式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 w/NT 5
其推导过程： wPU5L*/*i
当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， :h@V,m Z
假设现值为1元 ij:xr% FJ
则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i Pll%O@ K
若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m X
-1r$.
复利息=1×(1+r/m)m -1 ,u@:(G
实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 **P P
(二)年金终值和现值 L#`X
]E
年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 Q`i@['?p
年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 &zYQ H @
