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　　第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 prWK U  
一、什么是货币时间价值 Yq$KYB j  
　　货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 isG8S(}IW&  
　　二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) ]#7{x  
　　(一)复利终值与复利现值 !T'`L{Sj  
　　终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 uPmK:9]3R  
　　现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 yobcAV`  
　　现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. : aIS>
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　　“复利计息”和“单利计息”是相对的 @PaOQ @  
　　复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 )V6Bzn}9  
　　单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 XY_zFF  
　　3.复利息 =T?:b8yV  
　　复利息=复利终值S-复利现值P |g$n-t  
　　4.名义利率与实际利率 }MCh$  
　　复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 !Qqi%  
　　名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) SJ4+s4!l <  
　　实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 ,cesQ ou  
　　实际利率：1年复利1次的年利率 '4"9f]:  
　　当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 NMM$ m!zg  
　　将名义利率调整为实际利率的换算公式为： ]T?Py)  
　　i=(1+r/m)m-1 $+
P6R`K  
　　式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 b-`=
^ny)K  
　　其推导过程： "CX@a"
 
　　当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， G2 E4  
　　假设现值为1元 -->~<o  
　　则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i Fx3CY W  
　　若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m U5iyvU=UG  
　　复利息=1×(1+r/m)m -1 ~YH'&L.O  
　　实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 !:GlxmtoW?  
　　(二)年金终值和现值 o#^(mGj_.  
　　年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 1Zh4)6x  
　　年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 `<"@&N^d