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航班延误的CFO们 [复制链接]

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2011-05-10

“乘坐前往纳斯达克的Pre-IPO号航班的乘客请注意，我们非常抱歉地通知您，本次航班因金融危机而延误，延误时间现在还不确定，请您在候机厅等候工作人员的进一步安排。”一位刚刚在成都双流机场被延误了七个小时的CFO在接受采访时幽默地自嘲了一把。
安永会计师事务所日前公布的全球首次公开募股（IPO）最新数据显示，2008年全球IPO活动下跌一半有余。2008年前11个月，全球IPO交易共745宗，融资额953亿美元；上年同期IPO交易则为1790宗，融资额2569亿美元。Dealogic的数据表明，2008年迄今已有298宗IPO项目延期或撤销，而2007年全年则只有167宗。
金融危机所带来的冲击不仅造成了全球经济增速大幅度放缓，更造成了信贷市场的极度低迷。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。
“虎伏深山听风啸，龙卧浅滩等海潮”——用来形容因金融危机而延期上市的公司再恰当不过。目前这场金融危机将给Pre-IPO公司的CFO们带来哪些影响，为此《首席财务官》杂志特别专访了四位延迟上市公司的CFO。
      “乘坐前往纳斯达克的Pre-IPO号航班的乘客请注意，我们非常抱歉地通知您，本次航班因金融危机而延误，延误时间现在还不确定，请您在候机厅等候工作人员的进一步安排。”一位刚刚在成都双流机场被延误了七个小时的CFO在接受采访时幽默地自嘲了一把。
安永会计师事务所日前公布的全球首次公开募股（IPO）最新数据显示，2008年全球IPO活动下跌一半有余。2008年前11个月，全球IPO交易共745宗，融资额953亿美元；上年同期IPO交易则为1790宗，融资额2569亿美元。Dealogic的数据表明，2008年迄今已有298宗IPO项目延期或撤销，而2007年全年则只有167宗。
金融危机所带来的冲击不仅造成了全球经济增速大幅度放缓，更造成了信贷市场的极度低迷。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。
“虎伏深山听风啸，龙卧浅滩等海潮”——用来形容因金融危机而延期上市的公司再恰当不过。目前这场金融危机将给Pre-IPO公司的CFO们带来哪些影响，为此《首席财务官》杂志特别专访了四位延迟上市公司的CFO。

“快餐”的营养问题
2007年底从普华永道转任7天连锁酒店CFO的吴海兵非常坦诚的告诉记者，这是他第一次做CFO。分时传媒CFO李轶梵、智联招聘CFO周玮和某纸业公司前CFO娄志强三人都是第一次任职CFO，且均为“金装CFO”（特指从投资银行和四大会计师事务所转型的CFO）。从本刊近年采访来看，其比重逐年升高。
在上海国家会计学院教授邓传洲看来，随着中国公司的发展，尤其是与国际资本市场的接轨，传统的CFO已无法适应全球化经营和跨境竞争的要求。CEO们希望CFO向战略、经营型、国际化视野转型，并为公司提供更多的决策支持。因此需要更多的CFO。
与证券市场同步推出的《总会计师条例》一向被看作CFO阶层的发端。经过18年的发展，CFO这一概念逐渐在国内上市公司，尤其是海外上市公司中普及化。
1992年10月，中国第一家海外上市公司——华晨中国汽车控股有限公司登陆美国纽约股票交易所。自此中国公司赴海外上市的大门完全打开。截至目前，中国海外上市的公司已近200家。如果说中国资本市场的发展唤醒了企业的财务意识，那么与海外资本市场的接触，则是触发了企业迫切需要CFO的直接动因。
与海外资本市场的全面对接，不仅需要专业的知识和广阔的人脉，也包括语言和财务操作技巧的需求。在专家看来，资本市场已经成为催生CFO行业的催化剂，加速了国内CFO的进程。按照企业的自然发展规律，真正合格的CFO相对难产，因此这为四大的合伙人和投资银行的高级经理转型CFO提供了空间，以满足中国企业在高速国际化扩张这个特殊时期的特殊需求。

据一家知名猎头公司的高级顾问介绍，随着资本市场在2004年的复苏，企业对CFO的需求非常迫切，基本处于供小于求的状态，很多公司都苦于找不到合适的CFO。
因此，许多投行和四大的人都积极加入到准备上市的公司，欲做“临门一脚先生”，成为“快餐式”CFO。毫无疑问的是，这在一定程度上促进了中国CFO职业的发展。中国市场经济发展的高速度，也带来了国内CFO职业发展的超常规，尤其是海外上市的热潮，为众多海归背景的人提供了发挥作用的热土。
投行对于国际资本市场的谙熟，四大全球最领先的财务理念和管理方法，两者都让管理模式和理念相对守旧的中国企业大多“顶礼膜拜”，这也为“快餐式”CFO的大面积出现创造了条件。但是随着“快餐式”CFO的增加，也出现了过于热衷资本操作、与企业高层管理团队格格不入等水土不服的现象。
“我是标准的临门一脚型CFO，加入公司时最大的任务就是准备上市。”但是十多年前踏入美国攻读第一个硕士学位时就梦想成为一流企业CFO的李轶梵强调目前已对“快餐式”CFO提出了更高的要求，上市只是自己阶段性的任务。
搁浅还是晚点？
“2008年9月30日上市仪式晚宴的菜单都已签好，我们已经闻到菜的香味。”李轶梵这样描述分时传媒与上市之间的距离。
如同分时传媒一样，因交易窗口关闭而不得不暂停上市脚步的公司不在少数。仅在2008年1月和2月，美国IPO市场至少有60家公司的IPO申请被撤回或延迟，且上市公司的融资规模只有去年同期的一半。不仅美国，全球IPO市场也是一片黑暗。2008年9月全球总共只有21宗IPO，总募资额2.325亿美元，这与2007年同期的63宗、116亿美元相差甚远。在刚刚过去的2009年1月，全球IPO募集资金总量仅为9100万美元，仅为去年同期水平的1%，创下了近10年以来的最差开局。而国内市场同样不容乐观。据了解，在证监会排队等待过会的企业近300家。WIND资讯显示，2008年已有36家公司已过会但是未发行。
诸多受访CFO一致认为经济将会在2009年第三季度触底，但若复苏，则需二至三年的时间。一位农产品行业的CFO告诉记者，虽然已经过会，但是仍然抱着2010年上市的心态，“对市场有一个足够的把握。”
尽管对未来两年业绩增长预期悲观，安永远东区IPO业务主管合伙人梁伟立先生称：“目前充满挑战的市场环境显然已影响了投资者信心和上市意愿。虽然实际上市宗数已经放缓，但为上市融资做准备的公司仍然为数众多。”国内某家正在证监会排队等待上市的CFO坚定地告诉记者，只要有一线希望就不会主动放弃谋求上市。
采访中CFO均表示，虽然上市不是公司的最终目的，但是也不会放弃。“现在我们随时可以上市，关键不是市场等我们，而是我们在等市场。”
然而，他们并不认为这是一件坏事情。因为赶在2008年奥运之前在美国上市的公司几乎都付出了沉重的代价，不仅上市价缩水一倍，且目前跌幅惨重。
“上不上市，要看市场环境。从我的角度上看，上市不是一件很大的事情，智联的目标是做成中国最大的人才网站。”智联招聘CFO周玮直言。对此李轶梵非常赞同，“上市只是一个阶段，而非目标，分时传媒的目标是打造中国户外媒体行业的超级市场。”周玮最为欣赏携程的上市案例，其是2003年“非典”之后冲上纳斯达克的第一家公司。“他的股票一直处于稳健增长的状态。当然最近也有跌幅，但没有那么夸张，这对于公司的外在形象和员工的士气都是非常积极的。”
“而且，这对于CFO而言是件好事情，尤其是临门一脚型的CFO。”吴海兵表示上市是项非常复杂的工作，需要耗费极大的时间和精力，所以以前只能是挤时间关注运营，现在则可以把工作重点完全转移到日常管理方面。“CFO的职责之一即为公司提供专业的附加值以支撑公司发展，而这要求必须对业务和经营都有很深的介入。”
财务一直是智联的支持部门，但是自2008年开始向公司管理部门的角色发展，财务部门的地位正在与公司的发展速度和进程相匹配。“上市公司CFO有70%的时间都是和股东、投资者、律师、投行等打交道。我想在我们没上市的时候，建立一个更好的结构和团队，这样上市后，让我能拿出70%的时间来做沟通工作。”周玮认为现在是最佳的准备时机。
“从2007年下半年开始，财务部一直处于高度紧张状态。财务是一个需要累积的职业，我正趁现在这个时机加强内部管理，通过培训、岗位轮流等手段提高员工综合素质。”目前分时传媒2009年公司高层的管理培训计划已经完成，“这是急速奔跑之后进行精细化管理的好时机，对我自己而言，则是作为‘空降兵’恶补经营和业务知识的时期。”
一般而言，空降到Pre-IPO企业的CFO大多都有明显的弱项。比如投资银行背景的CFO，融资和与资本市场沟通的能力较强，但在财务系统和财务管理方面相对较弱，四大会计师事务所则相反。受访CFO一致认为现在是补足短板的最佳时机。”
当然，准备上市过程中的价值得到了一致的首肯。娄志强认为小到普通话和英语的训练，大到流程的梳理和风险防控的设置，对于公司和高管而言都是极大的提升。
对于公司上市的重要目的——获取融资，吴海兵和周玮分别为公司解决了这个问题。2008年7月智联招聘成功融资1.1亿美元，在众多企业“冻结”人才招聘的这个冬天，成为中国网络招聘行业近年来最大规模的一次融资行为。2008年10月，英联投资和华平基金联手向7天投资6500万美元，为一直保持384%增长速度的7天解决了后顾之忧。
谈及上市延迟对公司士气的影响，李轶梵表示：“影响肯定是有，但是比较小，毕竟是大环境的原因，而非公司的个体资质问题。”不过为了避免员工产生顾虑情绪，分时传媒还是及时召开了多次会议，向员工传达公司短期和长期的计划和想法。
选对公司
对于“临门一脚”的概念，吴海兵认为CFO加入的最理想状态应该是在公司启动上市之前。“CFO通常是代表公司的声音，如果对公司了解不透彻，面对众多的第三方机构和分析师，势必会出现漏洞。”他喜欢把上市比喻为包装，“CFO是包装的主要负责人，怎样把公司包装成最契合公司特点的外表，只能在深刻了解公司之后才能做到。”
相比较而言，周玮正处于吴海兵所谓的理想状态之中。周玮并不是Pre-IPO的CFO。他在2005年6月加入智联，身份是战略总监，帮助CEO刘浩考虑公司业务上的整合、融资等。“刚到公司时刘总为我创造了这样一个部门，就我一个人，看重的是我的长期价值。”2007年5月周玮正式成为智联招聘CFO。
作为“临门一脚先生”，上市因大环境的突变而延期之后，CFO的价值将如何继续体现？这也许是个尴尬的问题。虽然做到这个职位已经完全具备快速转换角色的能力，但是其中的滋味还是可以想像的。
这在吴海兵看来，关键是选对公司。公司在不同阶段发展的重点不一样，因此CFO发挥的作用也就不同。公司不会只带着融资的目的招聘CFO，一旦出现意外之后，作为“全能”CFO，应该可以担当起其他份内的任务。这对公司和CFO来讲，是一个相互的和长期的选择心态。
采访中他们都显示了对职业生涯的重视。如同百年老店一样，每位CFO在经营公司的同时就是在经营自己。
“只有退潮的时候才知道谁在裸泳。”在资本快速积累的中国势必会存在一些追求短期利益的公司，退潮之后能否坚挺，这在一定程度上形成了一种自然淘汰。对于非常珍惜声誉的CFO而言，选择一家合适的公司非常重要。
造纸行业在这轮危机中所受的打击颇大。娄志强是众多选择离开公司的CFO中的一位。其所在的纸业公司“受伤”非常严重。“其实，如果公司不放弃，再难我也会坚持下去。因为我非常清楚更换CFO对一家公司造成的影响。”但是面对严峻的形式，高管团队丧失了上市的意愿，甚至对下一步的发展上也踌躇不前。
“良禽择木而栖，贤臣择主而侍。”周玮一直很庆幸公司有一批很忠诚的财务中层管理人员。财务运营上的事务，他很放心的放权给财务总监，而自己把更多的精力放在团队搭建和优化财务结构方面。除此之外，更为重要的便是与CEO刘浩的关系非常融洽，周玮与刘浩是先交朋友后共事的。
李轶梵笑言三次经济危机自己一次也没落下。1998年亚洲金融风暴时，他第一次对危机有了书面式的初步感受；2000年互联网泡沫，他在发展最顶峰的时候进入投行，半年之后即一泻千里，李轶梵与100名全美顶级商学院的MBA一起见证大通银行并购摩根，到2003年时只剩下了30人，作为其中一员的李轶梵用“刻骨铭心”来形容此次感受；2008年，全球金融海啸，李轶梵在中国，他再次投下赌注，带领分时传媒上市。
丰富的阅历让李轶梵在选择公司时分外的谨慎，非常注重企业的文化和董事会的风格。以分时传媒为例，无论是能够在业界同行纷纷倒戈之时依然保持高调前行的优秀业务模式，还是与公司高层管理团队的融洽，都令人非常满意。
不过选择坚守的CFO们并不完全悲观。“随着资本市场和商业环境的逐渐成熟，人们会逐渐意识到财务的重要性，而这将与恶劣的市场环境带来的负面影响相互抵消。”吴海兵认为今日资本市场的成熟度已非昔日可比。
如同巴菲特的名言一样，“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”那些暂时搁浅在坡上的CFO们惟一需要判断的就是——雪够不够湿、坡够不够长。