并购与控制 #8MA+
8{#W F#
85、目标企业价值＝估价收益指标×标准市盈率（市盈率模型法） O
$'# 8
资本收益率＝息税前利润/（长期负债＋股东权益） M' e<\wqm
每股股票内在价值＝每股股利现值＋股票出售预期价格现值（股息收益贴现模式） vP`Sz}FU
86、经营性现金流量＝营业收入－营业成本费用（付现性质）－所得税＝息税前利润＋折旧－所得税 zR6,?Tzg
企业自由现金流量＝息税前利润＋折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加 U BzX%:A
自由现金流量（CFt）＝税后利润－新增销售额×（固定资本增长率＋营运资本增长率） J:Ea|tXK^
87、（V－目标企业终值；WACC－加权平均资本成本（目标企业贴现率）；FCFt－目标企业自由现金流量） rCGXHbj%
零增长模型：稳定增长模型：是指（K＋1）年的自由现金流量 6X~.J4
88、q比率法：q＝股票市值/对应的资产重置成本股票价值＝q×资产重置成本（q—市净率） u n \!K
89、并购价值＝目标公司净资产账面价值×（1＋调整系数）×拟收购的股份比例 VdjS\VYe ,
或＝目标每股净资产×（1＋调整系数）×拟收购的股份数量 KV9'ew+ M
90、并购企业每股收益（市价）＝并购后每股收益（市价）×股票：）率 #( F/P!qk
并购后每股收益＝并购后净收益/并购后股本总数 7n9&@D3 :P
＝并购后净收益/（并购企业股数＋目标企业股数×股票：）率） %O B:lAeJ
91、并购收益＝并购后公司价值－并购前各公司价值之和 S＝Vab－（Va＋Vb） KiAWr-~gJ
并购完成成本＝并购价＋并购费用＝Pb＋F >!848J
并购溢价＝并购价－目标公司价值 P＝Pb－Vb U
>w#`Sy[
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用 NS＝S－P－F X0Zqx1
或 NS＝并购后公司价值－并购公司价值－并购价－并购费用 NS＝Vab－Va－ P－F B(7oHj.i2
目标企业的价值＝估价收益指标×标准市盈率（收益法的市盈率模型） GPz0qK
重整与清算 r/}q=J.
92、资金安全率＝资产变现率－资产负债率＝（资产变现值－负债额）/资产账面总额 aUa.!,_dh
经营安全率＝安全边际率＝（现有或预计销售额－保本额）/现有或预计销售额 )' +" y~
判别函数值 5.
5<.")
X1－（营运资金/资产总额）×100；X2－（留存收益/资产总额）×100；X3－（息税前利润。资产总额）×100；X4－（普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额） !TvNT}4 Z
