留存收益成本: 2Z*^)ZQB
第一种方法:股利增长模型: 6>F]Z)]}
第二种方法:资本资产定价模型:
iKEHwm
第三种方法:风险溢价法:(Kb-债务成本;RPc -风险溢价) *."50o=T
78、普通股成本:(式中:D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率) <{1=4PA
优先股成本=年股息率/(1-筹资费率) \mDBOC0eK
79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 p=]z`t
80、加权平均资金成本:(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 ) YF<U'EVU-
81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 YCo qe,5
82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数)经营杠杆:公式一:公式二: 财务杠杆:或(D—优先股息;T—所得税率) gtRs||
83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益) yIma7H@=L
每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: vXeI)vFK
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 nBGcf(BE.$
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: f}VIkx]X"
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 zAO|{m<A2
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) aYcc2N%C