7.关于公司债券的归纳
\XRViG,|5 （1）概念
.\U +`>4av
（2）发行条件
*3 9sh[*} =z=Guvcn` （七）证券投资基金的发行
t Ac;O[L 1.证券投资基金的分类
!5A
nr （1）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的一种基金。
55$by.rf? （2）封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金。
; $y.+5 q 2.设立基金管理公司的条件：
0.@/I}R[ （1）有符合《证券投资基金法》和《公司法》规定的章程；
PI{sO | （2）注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本；
V7lDuiAI （3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；
k.lnG5e （4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；
MH !C zV& （5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；
PKj A@+ （6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；
*f4KmiQ~ % （7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
, YkQJ$ 注意：上述条件中有两个注册资金，第一个是指设立基金需要的，且必须为实缴货币，即不得以货币以外的资产充抵；第二个是指对参与设立基金的股东的要求。
wh*OD 【例题·判断题】设立基金管理公司，注册资本不低于1亿元人民币，其中实物出资比例不得超过20%。（ ）
4yBe(&N-d 【答案】×
JWn9&WK 【解析】本题考核点是设立证券投资基金的条件。设立基金管理公司，注册资本必须为实缴货币资本。
.5 dZaI) 3.基金的募集
CS"p[-0 （1）基金管理人应当向国务院证券监督管理机构提交申请文件，国务院证券监督管理机构应当自受理基金募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定，并通知申请人；不予核准的，应当说明理由。
t S!~> X （2）基金募集申请经核准后，方可发售基金份额。基金管理人应当在基金份额发售的3日前公布招募说明书、基金合同及其他有关文件。基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。
"%. #/!RG （3）超过6个月开始募集，原核准的事项未发生实质性变化的，应当报国务院证券监督管理机构备案；发生实质性变化的，应当向国务院证券监督管理机构重新提交申请。
KO5Q;H 4.基金募集期限
.Zwn{SMtu 基金募集不得超过国务院证券监督管理机构核准的基金募集期限。基金募集期限自基金份额发售之日起计算。
Zb9@U: \ 基金募集期限届满，封闭式基金募集的基金份额总额达到核准规模的80%以上，开放式基金募集的基金份额总额超过核准的最低募集份额总额，并且基金份额持有人人数符合国务院证券监督管理机构规定的，基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告之日起10日内，向国务院证券监督管理机构提交验资报告，办理基金备案手续，并予以公告。
*K+*0_ 【考题·单选题】根据证券投资基金法律制度的规定，下列有关开放式基金申购、赎回的表述中，正确的是（ ）。（2005年试题）
o1n c.2/0J A.办理基金单位申购、赎回业务的人仅限于基金管理人
I) Y$?" B.除基金合同另有约定外，基金管理人应当在每个工作日办理基金申购、赎回业务
jM7}LV1Ck C.投资人申购基金时，经基金管理人同意，可以在申购期满前交纳部分申购款项，在申购期满后30日内补交余款
DG:=E/ @ D.基金管理人应当在收到基金投资人申购、赎回申请的当日对该交易的有效性进行确认
VS}Vl !4 hs9 b 【答案】B
qA"?5 j32 【解析】本题考核点是开放基金的申购和赎回。（1）开放式基金单位的认购、申购和赎回业务，可以由基金管理人直接办理，也可以由基金管理人委托其他机构代为办理，所以选项A错。（2）基金管理人应当在每个工作日办理基金申购、赎回业务；基金合同另有约定的，按照其约定办理，所以选项B对。（3）投资人申购基金时，必须全额交付申购款项，所以选项C错。（4）基金管理人应当于收到基金投资人申购赎回申请之日起3个工作日内，对该交易的有效性进行确认，所以选项D错。
hVG akp9WE 【考题·单选题】根据《证券投资基金法》的规定，下列有关证券投资基金发行和交易的表述中，正确的是（ ）。（2006年试题）
M.IV{gj A.封闭式基金的基金份额可以在证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回
Cog:6Gnw B.开放式基金可以在销售机构的营业场所销售及赎回，也可以上市交易
N@A#e/8
C.申请上市基金的基金持有人不得少于500人
&[Sw:{&*jv D.基金上市后发生基金合同期限届满的情形将暂停上市
%
tJ?dlD' vW4 f 3(/ 【答案】A
\/ $v@5 【解析】本题考核点是证券投资基金的概念。（1）封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金，所以A选项正确。（2）开放式基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金，所以B选项错误。（3）申请上市的基金必须符合的条件之一是：基金持有人不少于1000人，所以C选项错误。（4）基金合同期限届满将终止上市，所以D选项错误。
,]cd%w9 （八）证券的交易
1.证券的交易的限制 -_314j=`/
（1）发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让。 3[e@mcO
（2）公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。 \4vFEJSh
（3）证券机构的从业人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为上述所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。 UWusSi3+LG
（4）为股票发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的专业机构和人员，在该股票承销期内和期满后6个月内，不得买卖该种股票；为上市公司出具审计报告和法律意见书等文件的专业机构和人员，自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后5日内，不得买卖该种股票。 d9^=#ot
（5）上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有5%以上股份的，卖出该股票不受6个月时间限制。 #JW1J CT
【例题·多选题】依照法律规定，以下各项股份转让交易中不符合规定的有（ ）。 :JN 3@NsK
A.为股票发行出具审计报告的人员，在该股票承销期满后3个月内购买了该种股票 ]Ny] Ox<
B.为上市公司出具审计报告的人员，在有关文件公开后5日后买了该种股票 FcWu#}.p}
C.公司成立刚满两年时，发起人将其持有的本公司股票卖出 de`6%%|
D.公司董事辞去职务后4个月时，将其持有的本公司股票卖出 #|e <l1 F
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【答案】AD )b-G2< kb
【解析】本题考核点是证券交易的一般规则。 v(t&8)Uu
2.证券的上市交易条件、暂停交易条件和终止交易条件应熟悉，是考试经常涉及到的考点，可以通过对比加强记忆。
F0!r9U((
在以上条件中，注意以下几点： F?dTCa
（1）从股票上市交易第（2）条可以看出，对上市公司的规模要求比一般股份有限公司要大很多。 7]^Cg;EtM:
（2）股票暂停交易第（1）条，“公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件”包括两个方面的含义：①公司股本总额不足人民币3000万元；②公司公开发行的股份减少到股份总数的25%以下（股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例减少到10%以下）。例如，某个股东持有某个上市公司的股份数达到该公司已发行的股份总数的75%以上，显然已不符合上市的要求。出现这种情形时，上市公司的股票应暂停上市；如果该情形在限期内未能消除，该上市公司的股票将被终止上市。 4v!@9.! vQ
【考题·多选题】根据《证券法》的规定，下列选项中，属于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件有（ ）。（2006年试题） %z.G3\s0
A.公司股本总额不少于人民币5000万元 i3GvTg-X
B.公司股本总额超过人民币2亿元的，公开发行股份的比例为10%以上
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C.公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载
ysa"f+/
D.股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行 e Jwr
jab]!eY
【答案】CD PY2`RZ/ @
【解析】本题考核点是股票上市交易条件。根据规定，股份有限公司申请其股票上市交易必须符合的条件有：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准己公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币3000万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；（4）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 y jpj J
【考题·多选题】根据有关规定，上市公司发生下列事项时，有关部门可以决定终止其股票上市的有（ ）。（2005年试题） J^XH^`'
A.最近3年连续亏损，在限定期限内未能扭亏为盈 _x
\Ll? ,
B.收购人通过收购行为，持有上市公司的股份数额达到该公司发行股份总数的70% QZfPd\Q5
C.有重大违法行为，经查实后果严重 >}I}9y+
D.财务会计报告存在重大会计差错 2 26s:\d
d}G?iX;c}
【答案】AC %MIu;u FR
【解析】本题考核点是股票上市的终止。股票上市的终止情形与暂停情形基本相同，只是程度和要求上有差异，其中：（1）公司最近3年连续亏损，在限期内未能清除，不具备上市条件的，终止其股票上市。（2）公司有重大违法行为，经查实后果严重的，终止其股票上市。 ]@f6O *&=
【例题·多选题】根据有关规定，上市公司发生的下列情形中，国务院证券监督管理机构可以决定暂停其股票上市的有（ ）。 :.~a[\C@V<
A.公司的股票被收购人收购达到该公司股本总额的70% ! Q#b4 f
B.公司最近3年连续亏损 nqH^%/7)A@
C.公司对财务会计报告作虚假记载 EW!$D
D.公司发生重大诉讼 ~ U1i B
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【答案】BC Vy9n3W"FB1
【解析】本题考核点是暂停股票上市。本题中，A项并不形成不再具备上市条件，因为向社会公众发行的部分最低可以不少于公司拟发行股本总额的15%；D项不属暂停股票上市的情形。 GW W@8GNI
3.禁止的交易行为
^Y&Cm.w
根据《证券法》规定，禁止的交易行为包括内幕交易行为、操纵证券市场行为、制造虚假信息行为和欺诈客户行为。 |B n=$T]
（1）上述行为包括的情形应当熟悉，内幕信息的知情人和内幕信息包括的情形应当熟悉。内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。 ke%zp-2c
（2）操纵证券市场行为 )_=&)a1U
（3）制造虚假信息行为 i-<=nD&?t
（4）欺诈客户行为 {)[i\=,`{
【考题·判断题】甲、乙、丙、丁合谋，集中资金优势、持股优势联合买卖或者连续买卖证券，影响证券交易价格，从中牟取利益的行为是欺诈客户的行为。（ ）（2001年试题） j@ "`!uPz
d ;=,/a
【答案】× 1t0F J@)*
【解析】本题考核点是操纵市场的行为。本题所述情形不属于欺诈客户的行为。根据规定操纵市场的行为包括：单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量。 k@~-|\ooG
【考题·判断题】某上市公司董事会秘书甲将公司收购计划告知同学乙，乙据此买卖该公司股票并获利5万元。该行为属于内幕交易行为。（ ）（2002年试题） e%P;Jj476
【答案】√ ?
vlGr5#
【解析】本题考核点是内幕交易的概念。内幕知情人员自己并未买卖证券，主观上也未建议他人买卖证券，但却把自己掌握的内幕信息泄露给他人，接受内幕信息的人依此作出买卖证券的决断，这种行为也属内幕交易行为。 e\dT~) c
【考题·判断题】内幕信息知情人员自己未买卖证券，也未建议他人买卖证券，但将内幕信息泄露给他人，他人依此买卖证券的，也属内幕交易行为。（ ）（2007年试题） <H p"ZCN
【答案】√ U VLcR
【解析】本题考核点是内幕交易行为的界定。以上表述是正确的。 {$t*Mb0
@v'D9 ?
（九）上市公司收购的基本规定
1.上市公司收购的概念 rEf\|x=st:
上市公司收购，是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例，通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法方式控制一个上市公司的股份达到一定程度，导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。 TAi\#cnl(6
投资者可以采取要约收购、协议收购、间接收购及其他合法方式收购上市公司。 yI%>
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注意：本教材仅涉及要约收购和协议收购。 \XN5))
2.实际控制 Pjy?&;GvT
（1）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东； P=@lkF!\#
（2）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%； CvW((
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（3）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任； o` U\Nhq
（4）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响； L7g& ]%
（5）中国证监会认定的其他情形。
'2tEKVb
注意： oD7H6\ _
（1）第（1）条中的“持股”和第（2）条中的“股份表决权”不是一回事，有时持有股份并不一定可以行使表决权。例如，前面增发股票的程序中，向本公司特定的股东及其关联人发行的，股东大会就发行方案进行表决时，关联股东应当回避。 [0LqZ<\5
（2）“实际支配”并不一定自己持有。 9e &#;6l
【例题·判断题】甲公司持有乙上市公司20%的股份表决权，丙公司持有乙上市公司15%的股份表决权，丙公司是甲公司的子公司。所以，甲公司获得对乙公司的实际控制权。（ ） v;Dcq
16y$ ;kf8
【答案】√ kziBHis!
【解析】本题考核点是实际控制权。本题甲公司可以实际支配乙上市公司股份表决权超过30%。 'k67$H
3.一致行动人 P~<9
3
收购人包括投资者及与其一致行动的他人。在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。 _HK& KY
如无相反证据，投资者有12种情形之一的为一致行动人。 l! y
_P
（1）投资者之间有股权控制关系； ;40m goN
（2）投资者受同一主体控制； of`]LU:
（3）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员； TxvPfU?
（4）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响； _pGv iGR
（5）银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排； }ELCnN
（6）投资者之间存在合伙、合作、联营等其他经济利益关系； {|h"/
（7）持有投资者30%以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份； "k|` xn
（8）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，与投资者持有同一上市公司股份； h6e$$-_
（9）持有投资者30%以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份； $te,\$&}
（10）在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属同时持有本公司股份的，或者与其自己或者其前项所述亲属直接或者间接控制的企业同时持有本公司股份； AL7O -D
（11）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其他组织持有本公司股份； @,&m`qzd+
（12）投资者之间具有其他关联关系。 DxgT]F%
【考题·多选题】甲公司拟收购乙上市公司。根据证券法律制度的规定，下列投资者中，如无相反证据，属于甲公司一致行动人的有（ ）。（2007年试题） DG\YZV4
A.由甲公司的监事担任董事的丙公司 ? <?C*W_
B.持有乙公司1%股份且为甲公司董事之弟的张某 LwPM7S~
*
C.持有甲公司20%股份且持有乙公司3%股份的王某 =)YYx8gR
D.在甲公司中担任董事会秘书且持有乙公司2%股份的李某 h /QP=Zd
1.H! A@
【答案】ABD I
6YT|R
【解析】本题考核点是上市公司收购中一致行动人的界定。根据规定，持有投资者“30%以上”股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份的，构成一致行动人，因此选项C是不构成一致行动人的。 C<t>m_t9
【例题·多选题】如果没有相反的证据，下列情形中，投资者甲公司和投资者乙公司属于一致行动人的有（ ）。 7 !.8#A':
A.投资者甲公司和投资者乙公司是同属于一个母公司的子公司 yTt (fn:;
B.投资者甲公司的董事张某在投资者乙公司中担任监事 cOZ^huK
C.投资者甲公司是投资者乙公司的控股股东 kV3j}C"
D.投资者甲公司的股东同时持有投资者乙公司的股份 mJ>99:W+
【答案】ABC `_A?
a_[*
【解析】本题考核点是一致行动人的概念。本题A选项的情形属于受同一主体控制；本题B选项的情形属于投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员；本题C选项的情形属于投资者之间有股权控制关系。 [Be53U{=
一致行动人应当合并计算其所持有的股份。投资者计算其所持有的股份，应当包括登记在其名下的股份，也包括登记在其一致行动人名下的股份。 \,gZNe&Vv
4.禁止收购的情形 &i^NStqu
有下列情形之一的，不得收购上市公司：（1）收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态；（2）收购人最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为；（3）收购人最近3年有严重的证券市场失信行为；（4）收购人为自然人的，存在《公司法》第147条规定情形（即不得担任公司的董事、监事、高级管理人员的规定）；（5）法律、行政法规规定以及中国证监会认定的不得收购上市公司的其他情形。 ?1:/
6
【例题·单选题】下列各项中，属于不得收购上市公司股份的情形是（ ）。 TY\"@(Q|G
A.收购人甲公司当年净利润比上一个年度下降30% eKz~viM'
B.收购人乙公司在过去1年中因有重大违法行为被中国证监会给予行政处罚 SWsv,
C.收购人丙公司已经拥有被收购公司20%的股份，打算继续收购 *.c9$`s
D.收购人丁某曾经担任某股份有限公司董事长，因不可抗力原因，该股份有限公司已在4年前破产 FqxOHovE
jgKL88J*\
【答案】B zlztF$Bo
【解析】本题考核点是上市公司收购。收购人最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为，不得收购上市公司。 h;p% EZ
Qz(T[H5%W
（十）上市公司收购的权益披露
1.通过证券交易所的证券交易，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内报告并公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%后，通过证券交易所的证券交易，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%，应当依照前述规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。 (OcNC/9
2.通过协议转让方式，投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有权益的股份拟达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内报告并公告。 !TL}~D :J
投资者及其一致行动人拥有权益的股份已达到一个上市公司已发行股份的5%后，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少达到或者超过5%的，应当依照前述规定履行报告、公告义务。 x O-U] %oq
3.涉及权益变动报告书的情形 #Rx"L&3Ue
（1）投资者及其一致行动人不是上市公司的第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的5%但未达到20%的，应当编制简式权益变动报告书。 <`_OpNxqW
（2）应当编制详式权益变动报告书的情形：①投资者及其一致行动人为上市公司第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%，但未达到20%的；②投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的20%但未超过30%的。 d"6]?
前述投资者及其一致行动人为上市公司第一大股东或者实际控制人的，还应当聘请财务顾问对上述权益变动报告书所披露的内容出具核查意见。
（3）关于聘请财务顾问。前述投资者及其一致行动人（指“20%但未超过30%”的情形）为上市公司第一大股东或者实际控制人的，还应当聘请财务顾问。但有下列情形的，可免于聘请财务顾问：①国有股行政划转或者变更；②股份转让在同一实际控制人控制的不同主体之间进行；③因继承取得股份；④投资者及其一致行动人承诺至少3年放弃行使相关股份表决权的。 Fg\| e%
4.权益披露情形的归纳
5.已披露权益变动报告书的投资者及其一致行动人在披露之日起6个月内，因拥有权益的股份变动需要再次报告、公告权益变动报告书的，可以仅就与前次报告书不同的部分作出报告、公告；自前次披露之日起超过6个月的，投资者及其一致行动人应当按照本章的规定编制权益变动报告书，履行报告、公告义务。 Sje0:;;|
6.因上市公司减少股本导致投资者及其一致行动人拥有权益的股份变动，出现法定情形，投资者及其一致行动人免于履行报告和公告义务。上市公司应当自完成减少股本的变更登记之日起2个工作日内，就因此导致的公司股东拥有权益的股份变动情况作出公告；因公司减少股本可能导致投资者及其一致行动人成为公司第一大股东或者实际控制人的，该投资者及其一致行动人应当自公司董事会公告有关减少公司股本决议之日起3个工作日内，按照前述有关要求履行报告、公告义务。
