财务报表分析 *cp|lW !ag
1、流动比率＝流动资产÷流动负债
-/
2、速动比率＝速动资产÷流动负债 QAi(uL5
保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 W _b $E
=
3、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 nA F@47Wo
4、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2 s Nv T0
存货周转天数＝360/存货周转率＝（平均存货×360）÷销售成本 RY
E::[O7
5、应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款 OJ UM Y<5
其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额 j %TYyL-
应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝（平均应收账款×360）÷销售收入净额 q~trn'X>
6、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产 Vu\|KL|
7、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 C4Z~9fzT
8、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% （也称举债经营比率） 6Wf
yP@ f
9、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% （也称债务股权比率） e%bER ds
10、有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）] ×100% CX':nai
11、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 %~p_b Kd~
长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） ZX-9BJ`Q
12、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% RU"w|Qu>pM
13、销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100% *BXtE8
BU
14、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% &;)~bS(
15、净资产收益率＝净利润÷平均净资产（或年末净资产）×100%
`4}!+fXQ
或＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 *`}_e)( k
16、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率 g#[9O'H
17、平均发行在外普通股股数＝∑（发行在外的普通股数×发行在外的月份数）÷12 7gV Wu"
18、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股利）÷（年末股份总数－年末优先股数） GJO/'] k
19、市盈率（倍数）＝普通股每市价÷每股收益 6j"(/X|Ex5
20、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 ?qO,=ms>-
21、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价 7v ,>sX
22、市净率＝每股市价÷每股净资产 )lw7 W9
23、股利支付率＝（每股股利÷每股净收益）×100% Nr`nL_DQ
股利保障倍数＝股利支付率的倒数 x(]s#D!)
24、留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100% u~s'<c+8_
25、每股净资产＝年末股东权益（扣除优先股）÷年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益） jLQjv
26、现金到期债务比＝经营现金净流入÷本期到期的债务（指本期到期的长期债务与本期应付票据） !-.-!hBN
现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债 TdKl`"Iy
现金债务总额比＝经营现金净流入÷债务总额（计算公司最大的负债能力） a|nlmH"l
27、销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额 \=N
tbBL$[
每股营业现金净流量＝经营现金净流入÷普通股数 j%p~.kW5
全部资产现金回收率＝经营现金净流入÷全部资产×100% yN>"r2
28、现金满足投资比＝近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 w|L~+
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利 &V=54n=O?
29、净收益营运指数＝经营净收益÷净收益＝（净收益－非经营收益）÷净收益 yQi|^X~?$
现金营运指数＝经营现金净流量÷经营所得现金（经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用） {t=Nn c15K
财务预测与计划 b,Z&
P|
30、外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率） M%B[>pONb7
31、销售增长率＝新增额÷基期额或＝（计划额÷基期额）－1 $--PA$H2 7
32、新增销售额＝销售增长率×基期销售额 h.?[1hT4R
33、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率） ]Rj "/(X,
34、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额÷期初股东权益 D Gd&x^C
＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 (Wx )YI
或＝权益净利率×收益留存率÷（1－权益净利率×收益留存率） JG(
<
财务估价 dlT\VWMha(
（P－现值 i－利率 I－利息 S－终值 n―时间 r―名义利率 m－每年复利次数） ~ JZ Lfw
35、复利终值复利现值 "^XN"SUw
36、普通年金终值：或 N\uQ-XOi
37、年偿债基金：或A＝S（A/S，i，n）（36与37系数互为倒数） %M`|0g}!
38、普通年金现值：或 P＝A（P/A，i，n） y:42H tS
39、投资回收额：或 A＝P（A/P，i，n）（38与39系数互为倒数） }TF<C !]
40、即付年金的终值：或 S＝A[（S/A，i，n＋1）－1] .R
gfP'M
41、即付年金的现值：或 P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] %eV`};9
42、递延年金现值：第一种方法：第二种方法： ! 4oIx`
43、永续年金现值： z=K5~nU
44、名义利率与实际利率的换算：
KbUX(9+B
45、债券价值：分期付息，到期还本：PV＝利息年金现值＋本金复利现值 cbwzT0
纯贴现债券价值PV＝面值÷（1＋必要报酬率）n （面值到期一次还本付息的按本利和支付） $U8a p4EXM
平息债券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M为年付息次数，N为年数） J.nVEqLZ
永久债券 gM Gg9U$@
46、债券到期收益率＝或 v
P
GuEfz
（V－股票价值 P－市价 g－增长率 D－股利 R－预期报酬率 Rs－必要报酬率t－第几年股利） 'D/AL\1{p(
47、股票一般模式：零成长股票：固定成长： O ,>&w5
48、总报酬率＝股利收益率＋资本利得收益率或 mCE})S
49、期望值： >b
Z#
50、方差：标准差：变异系数＝标准差÷期望值 2ga}d5 lu
51、证券组合的预期报酬率＝Σ（某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重）即： 0ay!tS
dN
m－证券种类 Aj－某证券在投资总额中的比例；－j种与k种证券报酬率的协方差 c|.:
J]
－j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q－某种证券的标准差 ]bR'J\Fwl
证券组合的标准差： sN g"JQ
52、总期望报酬率＝Q×风险组合期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率 B_&PK7vA
总标准差＝Q×风险组合的标准差 ZbrE m
53、资本资产定价模型： )m'_>-`^:
① COV为协方差，其它同上 19rUvgC{M
②直线回归法 c:6w >:
③直接计算法 E^Yby J=1
54、证券市场线：个股要求收益率 2"MI8EK
投资管理 )KuvG:+9W
55、贴现指标：净现值＝现金流入现值－现金流出现值 +,-r b
现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值 7_3O]e[8
内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法” sy`s$E d!
56、非贴现指标：回收期不等或分几年投入＝n＋n年未回收额/n＋1年现金流出量 C k:J
会计收益率＝（年均净收益÷原始投资额）×100% FG H>;H@
57、投资人要求的收益率（资本成本）＝债务比重×利率×（1－所得税）＋所有者权益比重×权益成本
kC
k-
58、固定平均年成本＝（原值＋运行成本－残值）/使用年限（不考虑时间价值） {S}@P~H =
或＝（原值＋运行成本现值之和－残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值） MYPcH\K$h
59、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税（根据定义）＝税后净利润＋折旧（根据年末营业成果）＝（收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×税率（根据所得税对收入和折旧的影响） *nc4X9
60、调整现金流量法：（α－肯定当量） ;MM FF {
61、风险调整折现率法： 2)A
D'
投资者要求的收益率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）（β—贝他系数） KC T8Q!\
项目要求的收益率＝无风险报酬率＋项目的β×（市场平均报酬率－无风险报酬率） vj b?N
62、净现值＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资 D1n2Z :9
净现值＝股东现金流量/股东要求的收益率－股东投资 3a qmK.`H
63、β权益＝β资产×（1＋负债/权益）β资产＝β权益÷（1＋负债/权益） A ;!FtD/
流动资金管理 ?c2TT
Q
64、现金返回线 H＝3R－2L（上限＝3×现金返回线－2×下限） 5oKc=i X_3
65、收益增加＝销量增加×单位边际贡献 0/
6&2
66、应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 mqHt%RX
平均余额＝日销售额×平均收现期占用资金＝平均余额×变动成本率 Ueeay^zN
67、折扣成本增加＝（新销售水平×新折扣率－旧销售水平×旧折扣率）×享受折扣的顾客比例 qL P +@wbJ
68、订货成本＝订货固定成本＋年需要量/每次进货量×订货变动成本 Pc7 : hu
取得成本＝订货成本＋购置成本储存成本＝固定成本＋单位变动成本×每次进货量/2 U %ESuq#
存货总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本 TC＝TCa＋TCc＋TCs 3XnXQ/({
（K－每次订货成本D－总需量 Kc－单位储存成本 N－订货次数U－单价 p－日送货量 d－日耗用量） ~ YK <T+
69、经济订货量 zEB1 Br,
总成本 最佳订货次数 经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本 nX~MoWH1
经济订货量占用资金＝70、再订货点（R）＝交货时间（L）×平均日需求量（d）＋保险储备（B） R＝L×d＋B（Ku－单位缺货成本； S－一次订货缺货量； N－年订货次数； Kc－单位存货成本） j vV8`BQ{
保险储备总成本＝缺货成本＋保险储备成本＝单位缺货成本×缺货量×年订货次数＋保险储备×单位存货成本即：TC（S、B）＝Ku × S × N ＋ B × Kc yd72y'zi
筹资管理 ) ziQ=k6d6
71、 zK 2wLX
72、实际利率（短期借款）＝名义利率/（1－补偿性余额比率）或＝利息/实际可用借款额 ;Kf|a}m -
73、可转换债券转换比例＝债券面值÷转换价格 LU{ Z
股利分配 X*"K g
74、发放股票股利后的每股收益（市价）＝发放前每股收益（市价）÷（1＋股票股利发放率） * r`Yz}
资本成本和资本结构 通用模式：资本成本＝资金占用费/筹资金额×（1－筹集费率） 4I-p/&Q
75、银行借款成本： hwzUCh 5!
（K1－银行借款成本；I－年利息；L－筹资总额；T－所得税税率；R1－借款利率；F1－筹资费率） pPZ/ O 6
考虑时间价值的税前成本（K）：（P－本金）税后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T） dM UDLr-
76、债券成本： +29\'w,
（Kb－债券成本；I－年利息；T－所得税率；Rb–债券利率；B－筹资额（按发行价格）；Fb－筹资费率） 0 M IMs#
考虑时间价值的税前成本（K）：（P－面值）税后成本（Kb）（Kb）＝K×（1－T） (L >[ ,YO9
77、留存收益成本： 8 zC k9&
第一种方法：股利增长模型： .A\ \v6@
第二种方法：资本资产定价模型： tTGK 25&
第三种方法：风险溢价法：（Kb－债务成本；RPc －风险溢价） {^W,e ^:
78、普通股成本：（式中：D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率）
n vPE
N
优先股成本＝年股息率/（1－筹资费率） D5pF:~tQ(j
79、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 =%\6}xPEl<
80、加权平均资金成本：（Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本 ） |y% ].y)
81、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 0
s|LK
82、（p－单价 V－单位变动成本 F－总固定成本 S－销售额 VC－总变动成本 Q－销售量 N－普通股数）经营杠杆：公式一：公式二： 财务杠杆：或（D—优先股息；T—所得税率） 2 &0<$>
总杠杆：DTL＝DOL×DFL 或 358/t/4 {p
83、（EPS－每股收益； SF－偿债基金；D－优先股息；VEPS－每股自由收益） pq3 A%|
每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点： ,)$KS*f"*z
当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。 ;a&:r7]=
84、市场总价值（V）＝股票价值（S）＋债券价值（B）假设 B＝债券面值，则： Pp_3 n yQ
S＝（EBIT－I）（1－T）/Ks Ks—权益资本成本（按资本资产模型计算） Kb—税前债务成本 Wi?%)hur
加权平均资本成本 或＝Σ（个别资本成本×个别资本占全部资本的比重） ,-3(^d\1F
并购与控制 @$P !#z
85、目标企业价值＝估价收益指标×标准市盈率（市盈率模型法） L~{Vt~H9"
资本收益率＝息税前利润/（长期负债＋股东权益） 1Wk
EPj,
每股股票内在价值＝每股股利现值＋股票出售预期价格现值（股息收益贴现模式） A{I
a21T7
86、经营性现金流量＝营业收入－营业成本费用（付现性质）－所得税＝息税前利润＋折旧－所得税 \Byk`}
9
企业自由现金流量＝息税前利润＋折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加 7f%Qc
%B
自由现金流量（CFt）＝税后利润－新增销售额×（固定资本增长率＋营运资本增长率） 0 l: pWc
87、（V－目标企业终值；WACC－加权平均资本成本（目标企业贴现率）；FCFt－目标企业自由现金流量） Tud1xq
零增长模型：稳定增长模型：是指（K＋1）年的自由现金流量 !t
Oky
88、q比率法：q＝股票市值/对应的资产重置成本股票价值＝q×资产重置成本（q—市净率） )v=G}j^
89、并购价值＝目标公司净资产账面价值×（1＋调整系数）×拟收购的股份比例 IZ0$=aB 7
或＝目标每股净资产×（1＋调整系数）×拟收购的股份数量 X8
)>}#:
90、并购企业每股收益（市价）＝并购后每股收益（市价）×股票：）率 S<3
!oDBs
并购后每股收益＝并购后净收益/并购后股本总数 Gd-.E7CH!
＝并购后净收益/（并购企业股数＋目标企业股数×股票：）率） lo UwR z
91、并购收益＝并购后公司价值－并购前各公司价值之和 S＝Vab－（Va＋Vb） 'UVv(-
并购完成成本＝并购价＋并购费用＝Pb＋F O^Vy"8Ji}y
并购溢价＝并购价－目标公司价值 P＝Pb－Vb rz }l<t~H
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用 NS＝S－P－F '[ g)v
或 NS＝并购后公司价值－并购公司价值－并购价－并购费用 NS＝Vab－Va－ P－F iW@Vw{|i I
目标企业的价值＝估价收益指标×标准市盈率（收益法的市盈率模型） g#b u_E61B
重整与清算 cNo4UZvr
92、资金安全率＝资产变现率－资产负债率＝（资产变现值－负债额）/资产账面总额 $SzCVWS
经营安全率＝安全边际率＝（现有或预计销售额－保本额）/现有或预计销售额 s#4ew}
判别函数值 )L <?g !j~
X1－（营运资金/资产总额）×100；X2－（留存收益/资产总额）×100；X3－（息税前利润。资产总额）×100；X4－（普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额）×100；X5－销售收入/资产总额 @B'8SL oP
成本计算 F|Dz] ar
93、通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 6L2*gO:r?
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 zt)PZff/YQ
材料分配率＝材料实际总消耗量（或实际成本）÷各种产品材料定额销量（或定额成本）之和 LAY)">*49H
人工分配率＝生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 ]Ec[")"kT
制造费用分配率＝制造费用总额÷各产品实用（定额、机器）工时之和 _'hCUXeY'
辅助生产单位成本＝辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 \ U*-w:+@
各受益车间、产品、部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×耗用量 BgWz<k}5M
94、（约当产量法） C6'*/wq
在产品约当产量＝在产品数量×完工程度 产成品成本＝单位成本×产成品产量 K%c ATA3
单位成本＝（月初在产品成本＋本月生产费用）÷（产成品产量＋月末在产品约当产量） \+Rwm:lI
月末在产品成本＝单位成本×在产品约当产量 + %#MrNM'
95、（按定额成本计算） nn)` eR&
月末在产品成本＝在产品数量×在产品定额单位成本 ^s
@*ISY
产成品总成本＝（月初在产品成本＋本月费用）－月末在产品成本 D d#
SUQ
产成品单位成本＝产成品总成本÷产成品产量 ?gR\A8:8
96、（定额比例法） n E,gQHw
在产品应分配的材料（工资）成本＝在产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率 (C l`+ V
完工产品应分配的材料（工资）成本＝完工产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率 (: TGe v
97、成本—数量—利润分析 6I cM:x
98、基本方程式： "dK|]w8
利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本或 P"=UI$HN
＝边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－固定成本＝安全边际×边际贡献率 v!#`W
99、边际贡献方程式： '!fFI 1s
利润=销量×单位边际贡献－固定成本 ;V"yMWjc
利润=销售收入×边际贡献率－固定成本 LD~Jbq
边际贡献＝销售收入－变动成本＝单位边际贡献×销量 E7yf[/it
单位边际贡献＝单价－单位变动成本 B)DC,+@$
变动成本率＋边际贡献率＝1 EK8E
盈亏点作业率＋安全边际率＝1 Ie2w0Cs28
资金安全率＋资产负债率＝资产变现率 {FJX
100、加权平均边际贡献率＝各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% *K}z@a_
或＝Σ（各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重） Y-%l7GErhL
101、盈亏点临界点作业率＝盈亏临界点销售量÷正常销售量（或销售额） ?b@q5Y
102、安全边际＝正常销售额－盈亏临界点销售额 X&9^&U=e
安全边际率＝安全边际÷正常销售额（或实际订货额）×100% !k:z Ljtp
销售利润率＝安全边际率×边际贡献率（利润＝安全边际×边际贡献率） @7Rt 4}
g
103、敏感系数＝目标值（利润）变动百分比÷参量值变动百分比 FI`nRFq)C
如：销量敏感系数＝利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数，也就是营业杠杆系数） -; us12S
Z
成本控制 V/(`Ek-
104、变动成本差异分析的通用模式 \Z\
IK
差异＝价差＋量差 价差＝实际用量×（实际价格－标准价格） qP;{3FSkAF
量差＝（实际用量－标准用量）×标准价格 )l!J$X+R
105、直接材料成本差异＝材料价格差异＋材料数量差异 [>$\s=` h
材料价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格） E?Qz/*'zv
材料数量差异＝（实际数量－标准数量）×标准价格 $_ix6z
105、直接人工成本差异＝工资率差异＋人工效率差异 *h*j %
工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率） 7cUR.PI#Q
人工效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准工资率 sd]54&3A
106、变动制造费用差异＝变动制造费用耗费差异＋变动制造费用效率差异 iJ`%yg,
变动制造费用耗费差异＝实际工时×（实际分配率－标准分配率） 3yHb!}F
变动制造费用效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准分配率 QH7V_#6bKP
制造费用标准分配率＝制造费用预算总额/直接人工标准总工时 mh
A~eJ
费用标准成本＝直接人工标准工时×标准分配率 +p9LE4g7Q
107、固定制造费用成本 d`?U!?Si
固定制造费用标准分配率＝预算数÷产能标准工时 u#41osUVW>
二因素分析法： ;#Jq$v)D
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数 Gg=aK~q6
固定制造费用能量差异＝预算数－标准成本＝（生产能量－实际产量标准工时）×标准分配率 N+\oFbE
三因素分析法：
= E
[ 4H
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数 Tn4W\?R
＝固定制造费用实际数－固定制造费用标准分配率×生产能量 !paN`Fz\a
固定制造费用闲置能量差异＝固定制造费用预算－实际工时×固定制造费用标准分配率 'A@qg^e:`
＝（产能标准工时－实际工时）×标准分配率 %uGleY]~
固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×标准分配率 'DCKD4@ C/
业绩评价 5 T$}Oy1
108、边际贡献＝销售收入－变动成本总额 可控边际贡献＝边际贡献－可控固定成本 |~@x4J5,
部门边际贡献＝收入－变动成本－可控固定成本－不可控固定成本 WZ^{zFoZ
部门税前利润＝部门边际贡献－管理费用 FF%\g J
109、投资报酬率＝部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额 C1X}3bB
剩余收益＝部门边际贡献－部门资产×资金成本率＝部门资产×（投资报酬率－资金成本率） D '7A2 f
110、营业现金流量＝年现金收入－支出 tJUVw=
现金回收率＝营业现金流量÷平均总资产 剩余现金流量＝经营现金流入－部门资产×资金成本率
