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[知识整理]【2015年财管知识点总结】第五章:债券和股票估价——债权价值的计算与应用 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-12-03
7~J>Ga  
一、债券估价的基本原理 "7EK{6&jQ  
Pqx?0 f)  
价值
(z8ZCyq7r[  
债券价值=未来各期利息现值合计+未来收回本金的现值
[*O>Lk  
注意
P7W|e~]Yq  
凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时,给出的利率是报价利率,报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率,根据计息周期利率可以换算出有效年利率。 q}p$S2`  
对于这一规则,利率和折现率都要遵守,否则就破坏了估价规则的内在统一性,也就失去了估价的科学性。 &I=o1F2B)  
【提示】如果债券一年内复利多次,给出的票面利率是报价利率,给出的折现率(如果不加说明)是“报价”折现率。
o]tfvGvU*  
FVkl# Qy~  
二、债券估价模型 z*.G0DFw  
   判断:付息频率越快(付息期越短),债券价值越高? HqsqUS3[  
  溢价——多付利息 YGPb8!  
  折价——少付利息 ]8wm1_qV  
  付息频率加快——多付的利息更多——价值更高 Sr Nc  
  付息频率加快——少付的利息更多——价值更低
kjPf%*3  
  【结论】溢价购入的债券,利息支付频率越快,价值越高; XK\nOHLS  
  折价购入的债券,利息支付频率越快,价值越低; 3| w$gG;Y  
  平价购入的债券,利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响。
9=$ pV==  
三、债券价值的应用 1o/(fy  
  当债券价值高于债券市场价格时,可以进行债券投资。 =Pn"nkpML  
  当债券价值低于债券市场价格时,应当放弃债券投资。
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