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[知识整理]【2015年财管知识点总结】第五章：债券和股票估价——债权价值的计算与应用 [复制链接]

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离线阿文哥

发帖: 16132

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-12-03

一、债券估价的基本原理

价值

债券价值＝未来各期利息现值合计＋未来收回本金的现值

注意

凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时，给出的利率是报价利率，报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率，根据计息周期利率可以换算出有效年利率。
对于这一规则，利率和折现率都要遵守，否则就破坏了估价规则的内在统一性，也就失去了估价的科学性。
【提示】如果债券一年内复利多次，给出的票面利率是报价利率，给出的折现率（如果不加说明）是“报价”折现率。

二、债券估价模型
判断：付息频率越快（付息期越短），债券价值越高？
　　溢价——多付利息
　　折价——少付利息
　　付息频率加快——多付的利息更多——价值更高
　　付息频率加快——少付的利息更多——价值更低
【结论】溢价购入的债券，利息支付频率越快，价值越高；
　　折价购入的债券，利息支付频率越快，价值越低；
　　平价购入的债券，利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响。
三、债券价值的应用 (eb65F@P
　　当债券价值高于债券市场价格时，可以进行债券投资。
　　当债券价值低于债券市场价格时，应当放弃债券投资。

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