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财务管理理论: 8,l~e8 &
一、财务管理的基本原理 zS6oz=
基本原理:如果一项经营计划预期产生的未来现金,超出实施该计划的初始现金支出,它就会增加股东财富,表现为获得正的净现值。反之,则会减损股东财富。 ]{/1F:bcQ
核心概念:净现值 w<0F-0:8
净现值=现金流入的现值-现金流出的现值 ^1b/Y8&8A
净现值是项目引起的企业价值的增量。净现值为正值的项目可以为股东创造价值,净现值为负值的项目会损害股东财富。 Q)$RE{*-
二、财务管理原理的基础理论 @gn}J'
1.资本资产定价理论 Hl3%+f
投资的期望收益率=无风险投资收益率+不可分散风险补偿率=无风险投资收益率+β×(市场组合投资收益率-无风险投资收益率) Zdm7As]
2.投资组合理论 Q.$|TbVfds
通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险,也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。 x9U(,x6r
3.有效市场理论 UP})j.z
资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市场中,价格会对新的信息做出迅速、充分的反应。有效市场可以迅速为证券合理定价。 ;ye5HlH}.
三、财务管理原理用于投资和筹资 y>5??q
财务管理的内容可以分投资和筹资两个部分。财务管理基本原理在投资中的应用,主要是资本预算和期权定价;在筹资中的应用,主要是决定资本结构。