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[知识整理]【2015预习】债券的价值 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-11

债券的价值：
　　1.债券的估价模型

fIWOo >)D 模型	K`Vi5hR~c 适用情况	Pm*FA8a7 价值计算
.0}]/%al 基本模型	Z]jm.'@ z@ 典型债券 W!MO}0s 【特征】固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。	^Cs?FF@P
GAI(= 其他模型	R9xhO! 平息债券 __O@w. 【特征】利息在到期时间内平均支付。支付频率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。	-C1,$mkj 平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值 dn!#c= 【提示】 sba+J:#w 如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照折现周期折现率进行折现。
	L"e8S%UqX 纯贴现债券 M2rgB%W)m 【特征】承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。	IA{I \|g< >Ni<itze$i 【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 *Ry{}\|_8 【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。
	o\-: 永久债券 5o2\|QL 【特征】没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。	7#9yAS+x( PV＝利息额/折现率
	69JC!du 流通债券 X%] m^[6 【特征】①到期时间小于债券的发行在外的时间。②估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。	`%Jq^uW 流通债券的估价方法有两种： >?)Df(n(9 ①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。 m)"wd$O^w ②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。 M'}iIO`L 无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。

2.影响债券价值的因素
　　（1）折现率
　　（2）到期时间
　　（3）利息支付频率
（4）债券面值

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