投资组合的风险和报酬: B oiS
1.证券组合的预期报酬率 : S-{a
投资组合的预期报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值。 On[yL$?
2.(1)协方差 V1Gnr~GM
协方差为正,表示两项资产的报酬率呈同方向变化; (*T$:/zIS
协方差为负,表示两项资产的报酬率呈反方向变化; j(>xP*il
协方差为绝对数,不便于比较,再者算出某项资产的协方差为某个值,但这个值是什么含义,难以解释。为克服这些弊端,提出了相关系数这一指标。 fgA-+y
(2)相关系数 l&Y'5k_R
①-1≤r≤1 X<v1ES$
②相关系数=-1,表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例 alsD TQ'
③相关系数=1,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 *
]D{[hV
(3)两项资产组合的方差和组合的标准差 Le/}xST@
3.证券组合的机会集和有效集 iMV=R2t 2
(1)两种证券组合的机会集和有效集 ?1LRR
;-x
相关系数等于1时两种证券组合的机会集是一条直线,此时不具有风险分散化效应;相关系数小于1时,两种证券组合的机会集是一条曲线,表明具有风险分散化效应,相关系数越小,机会集曲线越弯曲,分散化效应越强,相关系数小到一定程度后,机会集曲线会出现向后的凸起,此时存在无效集;相关系数为-1时,机会集曲线变成了一条折线。机会集曲线最左端的组合称为最小方差组合,从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线称为有效集。 ]$-<< N{}'
(2)多种证券组合的机会集和有效集 d*U<Ww^q
多种证券组合的机会集不同于两种证券组合的机会集,它不是一条曲线,而是一个平面。不过其有效集仍然是一条曲线,仍然是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线,也称为有效边界。 ^/}&z