2、财务分析板块 MI<XLn!*
财务指标计算与分析,因素分析法最近几年没有考,今年适当关注。 Xy'qgK?
【例3】某公司为一家上市公司,有关资料如下: 5q>u]n9]
【资料一】2008年年末公司股东权益15000万元(其中股本1200万元,每股面值1元),产权比率为40%。2008年总资产周转次数为1.2次(按年末总资产计算),营业毛利率为24%,营业利润率为15%,所得税税率25%,财务费用全部为利息支出。2008年利润表见下表。 D |BP]j}6
利润表 AG==A&d>$
2008年 单位:万元 kFi^P~3D[
项目 金额 sxBRg=
一、营业收入 c-, 6k
减:营业成本 8G0DuMI5
营业税金及附加 TV&4m5
销售费用 {cF>,T
管理费用 H%:u9DlEK/
财务费用 Y
=BXV7\
加:投资收益 {x8UL7{
二、营业利润 xFcRp2W9R
加:营业外收入 -$J%.fdPs
营业外支出 p<9e5`&I
三、利润总额 YvP u%=eF
减:所得税费用() {<_9QAS
WP-'gC6K=
}:5>1FfX=
1000 D@yuldx'/
800 l.wf= /
300 >5|;8v-r
0 VSI.c`=,
9+sOSz~
P
0 +^6v%z
0 .$,.w__m~
|UO&18Y7-
Hx]{'?
四、净利润 c*"TmDY
【资料二】该公司2008年初发行在外普通股股数为1000万股,2008年6月30日增发新股200万股。 i%R2#F7I
【资料三】该公司一贯执行固定股利支付率政策,股利支付率为40%。 {lhdropd
要求: tt7l%olw
(1)填充该公司利润表的空白部分(要求表外保留计算过程); aF'9
&A;q
(2)计算2008年的息税前利润; oQvG3(.
(3)计算2008年的已获利息倍数; A-dL_3
(4)计算2009年的财务杠杆系数。 (n~e2tZ/
(5)计算2008年发行在外普通股的加权平均数; .7nr :P
(6)计算2008年每股收益。 1jhGshhp
(7)计算2008年的每股股利; x_3Zd
(8)计算2008年的留存收益。 ?+bDFM}
【答案】 K)!?n
p{km
(1) \q8D7/q
利润表 -;?5<>zZ
2008年 单位:万元 EPz$`#Sh"
项目 金额 "lp),
五、营业收入 mYudUn4Wo
减:营业成本 p5KM(N6f
营业税金及附加 h69
: Tj!
销售费用 fQ&:1ec
管理费用 cJ%u&2J_
财务费用 _faI*O
Y8
加:投资收益 [Q/')5b
六、营业利润 !S/hH% C
加:营业外收入 hr<E%J1k%
营业外支出 A;sd rA
七、利润总额 $rySz7NI
减:所得税费用 25200 "=unDpq]
19152 FRicHs n
168 )y7
SkH|
1000 TXi$Q%0W
800 dJ#.
m
300 =#i#IF42?
0 GRC=G&G
3780 TA}z3!-y*
0 N.q4Ar[x#p
0 N[j7^q7Xt
3780 ]u_^~
945 b&g9A{t
八、净利润 2835 N
b(f
(1) E5lC'@D cz
①负债总额=股东权益×产权比率=15000×40%=6000(万元). %<e\s6|P:
资产总额=负债总额+股东权益=15000+6000=21000(万元) p;VqkSQ76
营业收入=资产总额×总资产周转次数=21000×1.2=25200(万元) C.{*|#&GAt
②由“营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入”有:(25200-营业成本)/25200=24%,解之得:营业成本=19152(万元) ->-
③营业利润=营业收入×营业利润率=25200×15%=3780(万元) %>uGzQ61
④营业税金及附加=25200-19152-1000-800-300-3780=168(万元) /FiFtAbb
⑤利润总额=营业利润=3780(万元) J,fXXi)J
⑥所得税费用=利润总额×所得税税率=3780×25%=945(万元) FeS6>/
⑦净利润=利润总额-所得税费用=3780-945=2835(万元) i&^?p|eKa
(2)息税前利润=3780+300=4080(万元) }TRr*]
P<%
(3)已获利息倍数=4080/300=13.6 5FHpJlFK,
(4)财务杠杆系数=4080/(4080-300)=1.08 S\Qh#yFT
(5)发行在外普通股加权平均数=1000×12/12+200×6/12=1100(万股) u pf7:gk +
(6)每股收益=2835/1100=2.58(万元) l%"e
Q
(7)每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数=(2835×40%)/1200=0.95(元) {Gs&u>>R"^
(8)留存收益=2835×(1-40%)=1701(万元) VG'oy
V9"Kro
【例4】已知:某公司2008年度相关的财务数据如下: k6~k
项目 金额(元) &_&])V)<\S
营业收入 y^zVb\"4
营业成本 ?T5^hQT
其中:固定制造费用 o><~ .T=d&
营业税金及附加(全部为变动成本) sm}v0V.Js
销售费用 M~7?m/Wj
其中:固定部分 =L<OTfVE
管理费用 qTiUha9
其中:固定部分 J=TbZL4y}4
财务费用 )F<<M+q=
其中:利息费用 @
6i^wC
所得税费用 486000 DB_
x
144000 U;KHF{Vm
8000 3l>P>[<o
93600 T}2a~
50000 6.~(oepu
40000 y]?%2ud/ =
54000 ?4q6>ipx
50000 /w!b2KwV
10000 @P"q`*
10000 0(3t#
33600 Bw"L!sZ
平均总资产 W #qM$
平均净资产 907500 X8b
o?0
570400 /k1&?e
经营现金净流量 364500 [_qBp:_j?s
假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。 RgQ\Cs24Q
要求:计算下列指标:(1)固定成本总额;(2)息税前利润;(3)营业利润;(4)净利润。(5)成本费用利润率;(6)已获利息倍数;(7)资产现金回收率;(8)盈余现金保障倍数;(9)总资产周转率;(10)净资产收益率;(11)营业净利率;(12)权益乘数;(13)经营杠杆系数;(14)财务杠杆系数。 6%ID*
【答案】 e?L$RY,7
(1)固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元) ,y2ur 2
(2)息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元) .Rc&EO
(3)营业利润=144400-10000=134400(元) u!nt0hS
(4)净利润=134400-33600=100800(元) )sB`!:~HjP
(5)成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元) KE YM@,'
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23% >K-O2dry*
(6)已获利息倍数=144400/10000=14.44 *kL1r
w6
(7)资产现金回收率=364500/907500×100%=40.17% O(/K@e
(8)盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62 u|8`=
(9)总资产周转率=486000/907500=0.54(次) 3 %dbfT j
(10)净资产收益率=100800/570400×100%=17.67% >g93Bj*
(11)营业净利率=100800/486000×100%=20.74% l},px
(12)权益乘数=907500/570400×100%=159.10% $F G4wA
(13)经营杠杆系数=(144400+98000)/144400=1.68 vn0XXuquzC
(14)财务杠杆系数=144400/(144400-10000)=1.07 3=dGz^Zdv:
【延伸内容】给出2007年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数,要求采用连环替代法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 G~4 ^`[elB
【例5】A公司资料如下: zK:/
1
资料一: fgl"ox
资产负债表 ~v,LFIT
2008年12月31日 单位:万元 R,Tw0@{O*
资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 uVu`TgbZ
流动资产 450 630 流动负债 450 400 [Bpgb57En
非流动资产 6 950 7 770 非流动负债 250 700 p//">l=Ps
所有者权益 6 700 7 300 ])~*)I~Y
总 计 7 400 8 400 总 计 7 400 8 400 o?p) V^7
2008年末已贴现商业承兑汇票180万元,对外担保金额40万元,未决仲裁金额100万元(其中有30万元是由贴现和担保引起的),其他或有负债金额为20万元,带息负债为200万元,资产减值准备余额为120万元,没有其他不良资产。 0<v~J9i
利润表 a+weBF#Z
2008年 单位:万元 aQFYSl
项目 2007年 LUo3y'
一、营业收入 5 840 hUA3(!0)
减:营业成本 4 500 sd8o&6
营业税金及附加 160 A7|"0*62
销售费用 220 c
q3CN@
管理费用 120 ~Zaxn~u:
财务费用 144 |nD2k,S<?
加:投资收益 60 -+Q,xxu
二、营业利润 756 %iD>^ Dp
营业外收支 44 2[M:WZ.1
三、利润总额 800 Cn28&$:J
减:所得税费用 200 KDQux
四、净利润 600 8%`Sx[
2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1 200万元,其中经营活动产生的现金流入量为12 000万元,经营活动产生的现金流出量为9 000万元。 CF42KNq
资料二: VIi|:
k
公司2007年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数(按平均值计算)为1.5。 LDPo}ogs
要求: M"p $9t
(1)计算2008年末的产权比率、或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率;(计算结果保留两位小数) R>gj"nB
(2)计算2008年营业利润率、已获利息倍数、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数(按平均值计算)、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数和资产现金回收率; 3<JZt.|
(3)利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 8zVXQ!
'
【答案】 v S%+
(1)产权比率=(400+700)/7 300×100% t'9E~_!C
=15.07% 'a"<uk3DT
或有负债比率 G|^gaj '9
=(180+40+100-30+20)/7 300×100% #v(+3Hp
=4.25% 9sE>K)
带息负债比率=200/(400+700)×100% z9dVT'
=18.18% HHEFX9u
不良资产比率=120/(8 400+120)=0.01 4,<~t>M1
(2)营业利润率=756/5 840×100%=12.95% o~iL aN\+
已获利息倍数=(800+144)/144=6.56 ?;{A@icr
营业毛利率 @KS:d\l}U
=(5 840-4 500)/5 840×100%=22.95% }JlQQ
成本费用利润率 >Q+E
qT
=800/(4 500+160+220+120+144)×100% &S|laqH
=15.55% a~XNRAh
平均资产总额=(7 400+8 400)/2=7 900(万元) CSsb~/Oxu
总资产周转率=5 840/7 900=0.74(次) h gVwoZ{`]
总资产报酬率=(800+144)/7 900×100% /pb7
=11.95% %eT/:I
营业净利率=600/5 840×100%=10.27%
w$B7..r
平均股东权益=(6 700+7 300)/2=7 000(万元) )Fm
权益乘数=7 900/7 000=1.13 '!f5|l9SC
2008年经营现金净流量 +pe_s&
=12 000-9 000=3 000(万元) #d|.BxH
现金流动负债比率=3 000/400×100%=750% B:x4H}`vh
盈余现金保障倍数=3 000/600=5 mZM5aTQ3
资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产=3 000/7 900×100%=37.97% d1E~H]X4
(3)2007年的净资产收益率 2RE }l=h5
=16%×0.5×1.5=12% r`7`f xe
营业净利率变动的影响 w[|!$J?
=(10.27%-16%)×0.5×1.5=-4.30% <#R7sco'
总资产周转率变动的影响 y|lP.N/
=10.27%×(0.74-0.5)×1.5=3.70% %5z88-\
权益乘数变动的影响 5 !NPqka}.
=10.27%×0.74×(1.13-1.5) sPZa|AKHb
=-2.81%
=6A<>