2、财务分析板块 ]q-Y }1di8
财务指标计算与分析,因素分析法最近几年没有考,今年适当关注。 /=, nGk>
【例3】某公司为一家上市公司,有关资料如下: HK
r
Mim-
【资料一】2008年年末公司股东权益15000万元(其中股本1200万元,每股面值1元),产权比率为40%。2008年总资产周转次数为1.2次(按年末总资产计算),营业毛利率为24%,营业利润率为15%,所得税税率25%,财务费用全部为利息支出。2008年利润表见下表。 {GO#.P"
利润表 ;\l,5EG
2008年 单位:万元 o lxByzTh>
项目 金额 hzRYec(
一、营业收入 7=DdrG<
减:营业成本 YF:L)0H'O
营业税金及附加 )/EO&F
销售费用 A4ygW:
管理费用 2|bn(QYz
财务费用 ^KELKv,_
加:投资收益 d M-%{
二、营业利润 -GgA&dh
加:营业外收入 ; Hd7*`$
营业外支出 "Yca%:
三、利润总额 l \?c}7k
减:所得税费用() #V}IvQl|
h=%_Ao<x
@fV9
S"TcM
1000 !L8#@BjU
800 9k~8
300 V/;B3t~f
0 e,5C8Q`Z
->{KVPHe{
0 [=_jYzD,j|
0 D )'bH5
-)/$M(Pu"
yH}s<@y;7
四、净利润 M:6"H%h,W
【资料二】该公司2008年初发行在外普通股股数为1000万股,2008年6月30日增发新股200万股。 ?NP1y9Y]i
【资料三】该公司一贯执行固定股利支付率政策,股利支付率为40%。 fg{n(TE"8
要求: *~H Sy8s
(1)填充该公司利润表的空白部分(要求表外保留计算过程); i2^>vYCsl
(2)计算2008年的息税前利润; V#}kwON
(3)计算2008年的已获利息倍数; (%:c#;#
(4)计算2009年的财务杠杆系数。 0{[,E.
(5)计算2008年发行在外普通股的加权平均数; }-3mPy(*%
(6)计算2008年每股收益。 /^|Dbx!u
(7)计算2008年的每股股利; _\HQvH
(8)计算2008年的留存收益。 ++#5
【答案】 :U(A;U1,
(1) qcGK2Qx
利润表 !&Pui{F
2008年 单位:万元 1&o|TT/
项目 金额
EUgs6[w 4
五、营业收入 O<;3M'
y\
减:营业成本 @Pzu^
营业税金及附加 9?3&?i2-
销售费用 o\)F}j&b#=
管理费用 7(
2{
'r
财务费用 z
%LIX^q9
加:投资收益 C=4Qlt[`
六、营业利润 D{~fDRR
加:营业外收入 {&T_sw@[
营业外支出 SG4%}wn%
七、利润总额 Bng@-#`/
减:所得税费用 25200 s&!a
19152 g2/8~cn8z
168 x~j`@k,;
1000 ApXy=?fc
800 a+T.^koY
300 :TC@tM~Oy
0 rI-%be==
3780 1|6%evPu(
0 4 vV:EF-
0 *``JamnSO
3780 5j-YM
945 e,XYVWY%
八、净利润 2835 oD1/{dRzj
(1) Vr1<^I
b
①负债总额=股东权益×产权比率=15000×40%=6000(万元). |WdPE@P
资产总额=负债总额+股东权益=15000+6000=21000(万元) H_<C!OgR
营业收入=资产总额×总资产周转次数=21000×1.2=25200(万元)
hzbw>g+
②由“营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入”有:(25200-营业成本)/25200=24%,解之得:营业成本=19152(万元)
H =^`!
③营业利润=营业收入×营业利润率=25200×15%=3780(万元) c#tjp(-
④营业税金及附加=25200-19152-1000-800-300-3780=168(万元) ,tJ"
5O3-
⑤利润总额=营业利润=3780(万元) Z} r*K%
⑥所得税费用=利润总额×所得税税率=3780×25%=945(万元) RTJ3qhY
⑦净利润=利润总额-所得税费用=3780-945=2835(万元) [o5Hl^
(2)息税前利润=3780+300=4080(万元) ~B(4qK1G
(3)已获利息倍数=4080/300=13.6 ([LSsZ]sj
(4)财务杠杆系数=4080/(4080-300)=1.08 'xg
Lt(
(5)发行在外普通股加权平均数=1000×12/12+200×6/12=1100(万股) TSWM
|#u':
(6)每股收益=2835/1100=2.58(万元) GU8sO@S5
#
(7)每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数=(2835×40%)/1200=0.95(元) f\>M'{cV
(8)留存收益=2835×(1-40%)=1701(万元) JyOo1E.
f/Bp.YwL
【例4】已知:某公司2008年度相关的财务数据如下: 3+fp2
项目 金额(元) ;<2G
营业收入 M8b;d}XL
营业成本 gH7|=W
其中:固定制造费用 Q=20IQp
营业税金及附加(全部为变动成本) nl,uuc
*;
销售费用 Gvqxi|
其中:固定部分 `&sH-d4v
管理费用 W+X6@/BO
其中:固定部分 6}Y#= }
财务费用 6Yxh9*N~]
其中:利息费用 f|lU6EkU
所得税费用 486000 Zt.|oYH$
144000 VsE9H]v
8000 `o8/(`a
93600 KOuCHqCfq
50000 J@Q7p}
40000 sAD}#Zw$
54000 o,8TDg
50000 A_5P/ARmI
10000 qd)/9*|Jl
10000 %k?U9pj^
33600 ouFYvtF g
平均总资产 g:dH
~>
平均净资产 907500 aAMVsE{
570400 D"?fn<2
经营现金净流量 364500 \\dMy9M-
假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。 i,4>0o?
要求:计算下列指标:(1)固定成本总额;(2)息税前利润;(3)营业利润;(4)净利润。(5)成本费用利润率;(6)已获利息倍数;(7)资产现金回收率;(8)盈余现金保障倍数;(9)总资产周转率;(10)净资产收益率;(11)营业净利率;(12)权益乘数;(13)经营杠杆系数;(14)财务杠杆系数。 l6 H|PR{
【答案】 scou%K
(1)固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元) m~d]a$KQ5-
(2)息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元) jesGV<`?l
(3)营业利润=144400-10000=134400(元) c%G{#}^2
(4)净利润=134400-33600=100800(元) nd1+"-,q
(5)成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元) aV|hCN~
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23% C$D-Pt"+
(6)已获利息倍数=144400/10000=14.44 (l-ab2'
(7)资产现金回收率=364500/907500×100%=40.17% K[r^'P5m
(8)盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62 ssRbhlD/*1
(9)总资产周转率=486000/907500=0.54(次) 9-DZU,`P
(10)净资产收益率=100800/570400×100%=17.67% 7 Vo$(kj
(11)营业净利率=100800/486000×100%=20.74% ~W+kiTsD?
(12)权益乘数=907500/570400×100%=159.10% /%TI??PGu
(13)经营杠杆系数=(144400+98000)/144400=1.68 JYd 'Jp8bP
(14)财务杠杆系数=144400/(144400-10000)=1.07 D9
|n)f
【延伸内容】给出2007年的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率和权益乘数,要求采用连环替代法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 \GZM&Zd
【例5】A公司资料如下: ,N[7/kT|
资料一: k!HK 97qA
资产负债表 `a/%W4
2008年12月31日 单位:万元 Tewb?:
资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 a$" Hvrj
流动资产 450 630 流动负债 450 400 kZZh"#W: L
非流动资产 6 950 7 770 非流动负债 250 700 _p&]|~a
所有者权益 6 700 7 300 Z}l3l`h!
总 计 7 400 8 400 总 计 7 400 8 400 DN~nk
2008年末已贴现商业承兑汇票180万元,对外担保金额40万元,未决仲裁金额100万元(其中有30万元是由贴现和担保引起的),其他或有负债金额为20万元,带息负债为200万元,资产减值准备余额为120万元,没有其他不良资产。 a8iQ4
利润表 k+C zj
2008年 单位:万元 D
(mj7oB
项目 2007年 khrb-IY@
一、营业收入 5 840 Vq\`+&A
减:营业成本 4 500 au=o6WRa
营业税金及附加 160
l6kWQpV
销售费用 220 Z99>5\k
管理费用 120 f[a}aZ9)
财务费用 144 CcFn.omA
加:投资收益 60 JB`\G
=PiL
二、营业利润 756 L=8<B=QT$
营业外收支 44 O6/f5
三、利润总额 800 "C19b:4H
减:所得税费用 200 OJ$]V,Z00x
四、净利润 600 ]0)|7TV*
2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1 200万元,其中经营活动产生的现金流入量为12 000万元,经营活动产生的现金流出量为9 000万元。 xScLVt<\e
资料二: gy0haW
公司2007年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数(按平均值计算)为1.5。 80/F7 q'tn
要求: m~u5kbHOi=
(1)计算2008年末的产权比率、或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率;(计算结果保留两位小数) ^1aAjYFn
(2)计算2008年营业利润率、已获利息倍数、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数(按平均值计算)、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数和资产现金回收率; 2hkRd>)&5
(3)利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 Vle@4]M\
【答案】 g,95T Bc
(1)产权比率=(400+700)/7 300×100% qI<mjB{3`
=15.07% "a1n_>#Fb
或有负债比率 U($dx.`v#
=(180+40+100-30+20)/7 300×100% &twf,8
=4.25% xp72>*_9&
带息负债比率=200/(400+700)×100% RUT,Y4 b
=18.18% <$~mE9a6
不良资产比率=120/(8 400+120)=0.01 0_"fJ~Y^J
(2)营业利润率=756/5 840×100%=12.95% ;z:UN}
已获利息倍数=(800+144)/144=6.56 }36QsH8
营业毛利率 <'Wo@N7
=(5 840-4 500)/5 840×100%=22.95% &n?^$LTPY
成本费用利润率 V8-oYwOR
=800/(4 500+160+220+120+144)×100% U1RpLkibQ
=15.55% (%xwl
平均资产总额=(7 400+8 400)/2=7 900(万元) Mt5PaTjj
总资产周转率=5 840/7 900=0.74(次) xA$nsZ]
总资产报酬率=(800+144)/7 900×100% Q|L9gz[?
=11.95% ;Tc`}2
营业净利率=600/5 840×100%=10.27%
[P7N{l=I
平均股东权益=(6 700+7 300)/2=7 000(万元) \y)
权益乘数=7 900/7 000=1.13 q51Uf_\/
2008年经营现金净流量 nwaxz
>;
=12 000-9 000=3 000(万元) y+6o{`0
现金流动负债比率=3 000/400×100%=750% UE ,t8j
盈余现金保障倍数=3 000/600=5 ct,l^|0Hu8
资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产=3 000/7 900×100%=37.97% KiOcu=F
(3)2007年的净资产收益率 H&
Ca`B
=16%×0.5×1.5=12% ugx%_x6
营业净利率变动的影响 F[[TWf/
=(10.27%-16%)×0.5×1.5=-4.30% 3?Pn6J{O
总资产周转率变动的影响
,gOOiB
}
=10.27%×(0.74-0.5)×1.5=3.70% ,|plWIl~
权益乘数变动的影响 $3uKw!z
=10.27%×0.74×(1.13-1.5) xz{IH,?IG
=-2.81% F^LZeF[#t