基本情况:某股份公司是国内几家主要的轿车生产与销售企业之一,为迎接国内外轿车业的日趋激烈的挑战,该公司打算进行多项投资,扩充生产线,扩大规模,但所需资金庞大,需要进行融资。 ?:U6MjlQ"{
v+Mt/8
客户需求:提出多种融资方案以作选择 +pf 7
{tWfLfzU
解决方案: w'
L;`k;Q
)K5~r>n&
方案A:以本国银行和外国银行作为中介,在国外发行债券。 *l7
ojv
_e`b^_
分析:这种方式的优点在于有利于吸收国外民间小额零星资金;本公司股东对公司控制全部会减损。缺点是由于国际外汇市场上汇率波动较大,有较大的外汇风险。如果可以取得较高级别的信用评估等级,债券的销售是有保障的。 T*YdGIFO
"}PmAr
e
方案B:在国内发行债券 X^aujK^
@
o
&Nr5S
分析:其特点是便于吸收民间游资,不削弱公司股东控制权。我国城乡居民储蓄达60000万亿元,现有证券市场对居民储蓄吸收有限,因此只要宣传到位,利率合理,债券筹资成功的可能性很大。另外,由于国内金融市场与国外金融市场尚未接轨,国际市场的波动对国内市场影响较小。 zlSwKd(
.'X$SF`
方案C:发行该公司的商业票据 #wC4$y<>
s[xdID^3.
分析:由该公司承担汽车商业票据的发行、转让、承兑等事宜。为鼓励购车,公司允许消费者采取分期付款方式。这样,公司会面临流动资金短缺的问题。为解决这个问题,公司可借鉴美国通用汽车公司所属的通用承兑公司的做法,在票据法允许的范围内,直接向市场出售规范化票据。由于商业票据一般为短期票据,所筹资金中约三分之二用于商业信贷所导致的流动资金的不足。商业票据法实质上是由先购车后付款的人想先付款后购车的人支付利息。享受消费信贷方式的购车者应承担一定的利息,但利息过高不利于轿车销售。因此公司实际上要支付一部分筹资成本。本法的优点主要是筹资与促销结合在一起,有利于公司形象的树立,能迅速占领市场,而且筹资成本也不会太高。 w5~<jw%>
o<C~67o_
方案D:向国家开发银行申请贷款 t`F%$q
N4H nW0
分析:国家支持汽车行业的发展,该公司若能迅速形成规模效益,则可获得国家在资金上的支持。国家开发银行贷款利息估计为商业银行同期贷款利息的二分之一到三分之二。 {{2ZWK 6|
r/{0YFa
方案E:向国外发行该公司股票分析:其优点在于能迅速大量的吸收外资;能在国际上建立公司形象。缺点是在不同证券市场上市会割裂公司形象;易为各地股市波动所影响。 >TL0hBaaR
`^_.E:f
方案F:在国内增发股票 ?dxhe7m
C
#TS
分析:优点是可避免债务负担。缺点是:若股票价格过高,难以吸引新股东,若定价过低,则会损害老股东利益。目前我国证券市场还不完善,特大型企业的股价难以提高,而以后企业发展了,所有股东都分享同样的收益。这样对老股东是不公平的,此外,从股本结构角度出发,股票筹资法所筹资金量不可能太多。 Kx<