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2009年全国注册会计师旧制度考试《财务成本管理》试题
Q G=-LXv:@ 一、单项选择题（本题型共8
题，每题1
分，共8
分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置用2B
铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） e4>L@7 1.
某企业的资产利润率为20%
，若产权比率为1
，则权益净利率为（ ）。 Pq[0vZ_}dN A.15% B.20% C.30% D.40%
$v?! 6:
2.
某企业2008
年未的所有者权益为2400
万元，可持续增长率为10%.
该企业2009
年的销售增长率等于2008
年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股权）与上年相同。若2009
年的净利润为600
万元，则其股利支付率是（ ）。 R:pBbA7E A.30% B.40% C.50% D.60%
6N)<
o ;U 3.
某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为1000
千克，本期生产消耗量为3500
千克，期末存量为800
千克；材料采购单价为每千克25
元，材料采购货款有30%
当季付清，其余70%
在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“
应付账款”
期末余额预计为（ ）元。 %>I?' y^ A.3300 B.24750 C.57750 D.82500
$BR=IYby 4.
债券A
和债券B
是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 _.Z&<.lJ A.
偿还期限长的债券价值低 B.
偿还期限长的债券价值高
"df13 U" C.
两只债券的价值相同 D.
两只债券的价值不同，但不能判断其高低 HwV gT " 5.
在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（ ）。 ?@g;[310` A.
项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件 ..Uw8u/ B.
评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险 _x,-d|9b d C.
采用实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率 Ht=6P) D.
如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率 )\I? EU 8 7.
某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3
小时，固定制造费用的标准成本为6
元，企业生产能力为每月生产产品400
件。7
月份公司实际生产产品350
件，发生固定制造成本2250
元，实际工时为1100
小时。根据上述数据计算，7
月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元 @gu77^=' A.100 B.150 C.200 D.300
XEgx#F ;F 8.
某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（ ）。 yp^[]Mz= A.
同心多元化战略 B.
离心多元化战略 C.
扭转战略 D.
剥离战略 ]"2 v 7)e 二、多项选择题（本题型共7
题，每题2
分，共14
分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B
铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效） =yhn8t7@] 1.
下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ） %1 VNP(E A.
企业的财务目标是利润最大化 yuy+}]uB@ B.
增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 \^; |S C.
追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 QBPvGnb D.
财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 DO1N`7@o 2.
假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ） {g:/ BFLr# A.
提高净经营资产利润率 B.
降低负债的税后利息率 0c\|S >g [ C.
减少净负债的金额 D.
减少经营资产周转次数 ]\os`At 3.
下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ） C k/_UY| A.
证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 |/T< ]+X; B.
持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
;f ;*Q>! C.
资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 KHc/x8^9 D.
投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 WV !kA_ 4.
下列成本中，属于生产车间可控成本的有（ ） q _T?G e A.
由于疏于管理导致的废品损失 B.
车间发生的间接材料成本 wCC~tuTpr C.
按照资产比例分配给生产车间的管理费用 D.
按直线法提取的生产设备折旧费 ^*?B)D =, 5.
下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ） kb}]s j A.
依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本越低，企业价值越大 dPy BY
]` B.
依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关 }Nd`;d
C.
依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大 D?*sdm9r` D.
依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本不变，企业价值也不变 Z imMjZ%4 6.
下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（ ） Y+"hu2aPkY A.
执行增值作业发生的成本都是增值成本 asmW
W8lz B.
执行非增值作业发生的成本都是非增值成本 # iqhm,u7D C.
一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中削除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除 {KpH| i D.
增值成本＝实际增值作业产出数量×
（标准单位变动成本＋标准单位固定成本） @cTZ`bg 7.
根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（ ） G4iLCcjY A.
成熟期的产品属于明星产品 i6g[E 4nk B.
成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战 Ef
r
kB" C.
成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额 SFk
11 D.
与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例 /nD0hb 三、判断题（本题型共8
题，每题1
分，共8
分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的在答题卡相应位置上用2B
铅笔填涂代码“√”
，你认为错误的，填涂代码“×”
。每题判断正确的得1
分；每题判断错误的倒扣1
分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型为零为止。答案写在试题卷上无效。） [;V1y`/K1 1.
当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。（ ） X-ki%jp3 2.
某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1
，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支付增长，则该企业的净财务杠杆会逐步下降。（ ） sWZtbW;) 3.
两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。（ ） zQ6
-2 A 4.
从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（ ） =Q=&Ucf_ 5.
对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。（ ） ,C'w(af@} 6.
某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1
元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1
元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变。（ ） >s 8:1l 7.
使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（ ） GFc 8.
在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。（ ） zh vk%Y: 四、计算分析题（本题型共5
题，每题8
分，共40
分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） Z\gg <Q 1.A
公司2008
年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元） =5=Vm[ 假设A
公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。 674oL, A
公司2009
年的增长策略有两种选择： ch8w' （1
）高速增长：销售增长率为20%.
为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008
年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/
所有者权益）提高到2.
Gx* 0$4xJ3 （2
）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策（包括不增发新股）。 8 W< )c 要求：（1
）假设A
公司2009
年选择高速增长策略，请预计2009
年财务报表的主要数据（具体项目同上表），并计算确定2009
年所需的外部筹资额及其构成。 2=,Sz1`t （2
）假设A
公司2009
年选择可持续增长策略，请计算确定2009
所需的外部筹资额及其构成。 I/b8 >=W #z v0MOX>`s 2.B
公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6
年，公司计划6
年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5
年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设置虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。 Q|H cg| B
公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）： UuC"-$ : B
公司更新设备投资的资本成本为10%
，所得税率为25%
；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。 ',s7h" 要求： :9q^ （1
）计算B
公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入答题卷第4
页给定的表格内）。 [#6Esy8|
