第四章：财务估价第一节 货币的时间价值 ?&w hE!
一、什么是货币时间价值 *%ed;>6:Q
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 XD_P\z
二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算) s [0prm5.
(一)复利终值与复利现值 nU=f<] S =
终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作S。 n ;-x !Gs
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 r~ S!< 9f
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，对应的时点之间可以划分为n期(n≥1)，相当于计息期. c ,6<7
“复利计息”和“单利计息”是相对的 O vyB<r
复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明，一般为一年。 c7FfI"7HR
单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 %f_)<NP9=
3.复利息 .f io<m qi
复利息=复利终值S-复利现值P
o 1fyNzq<
4.名义利率与实际利率 ?c|`
R1D
复利的计息期不一定总是1年，有可能是半年、季度、月或日。 gE-w]/1zD5
名义利率：1年复利几次时，给出的年利率就是名义利率，也称为报价利率(见教材110页第一段) O4 +SD
实际周期利率：名义利率除以年内复利的次数 ?#V
P)A
实际利率：1年复利1次的年利率 ]ro1{wm!WU
当1年复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高 1A|x$j6m
将名义利率调整为实际利率的换算公式为： e.3sAUHZ-
i=(1+r/m)m-1 "sX [p
式中：i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。 Ez7V >FN X
其推导过程： ~|aeKtCs(.
当1年复利m次，1年内的计息期为m，名义利率为r，则周期利率为r/m，实际利率为i， 4=?Ok":8
假设现值为1元 *@\?}c X
则1年复利1次， 终值S=1+1×i=1+i yS:IR I.
若1年复利m次， 终值S=1×(1+r/m)m 8I5 VrT
复利息=1×(1+r/m)m -1 7$q2v=tH _
实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1 ~>Hnf_pZO
(二)年金终值和现值 C:tSC NH[
年金是指等额、定期的系列收支，通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 ^Ff ~j&L@{
年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 k$UzBxR
