2010年4月，太子奶集团身负巨债被宣布破产。这个有14年历史的庞大企业，在资本运作的途中重重跌倒。然而，世上没有无缘无故的成功，也没有无缘无故的溃败，太子奶输在哪里？
笔者点评：
1、企业扩张并非完全就不好，但一定要把资金流分析做好,否则出了事情太被动了；
2、海外银行的贷款不一定是好事，国外银行是说翻脸就翻脸的，还是国内银行好说话，毕竟政府会帮你；
3、即使要向海外银行贷款，也别以海外主体公司去贷款，因为海外主体公司适用鬼子的法律，没有防火墙的作用；
4、鬼子的破产看的是能否还钱,不象国内破产法讲的是经营不善、资不抵债,完全是两种理念；
5、跟鬼子打交道一定要长十二分心眼，否则被人玩了还帮人数钱；
6、贷款的时候别总以为自己资产评估出来是多少钱，别人看你的报表的时候只看会计核算价值，等到被人逼债的时候就只看你的清算价值了，这三个价值之间差异是天差地别的！
7、企业的融资和投资都充满了风险，两个方面都要加强管控。千万别看融资来前快，就忽略了融资风险；更别只专注融资（一心想上市），就把经营风险管控给忘记了（连三鹿这样的大事都不想办法应对）。
8、做企业跟做人是一样的，千万莫狂妄，太强势了的话容易在落魄时被人欺，包括对自己的员工，对自己的上下游合作企业都是如此，必须深刻体会人才和供应链的管理！
9、聪明反被聪明误。企业小的时候耍小聪明，即使输了也没问题；企业大了耍小聪明，如果输了就再也起不来了。
10、 企业家要把个人财产和企业财产分清楚，该分红时就分红，千万别企业玩死了，自己也跟着死了，善于利用有限责任和无限责任。竟然可以立即东山再起，看起来李纯途在这点上做的还是可以的。
对审计的启示：
象太子奶这样的企业，实际上是很难出一个高明的审计意见的：
1、从企业风险评估来看,公司曾取得国际大投行的注资,说明专业投资机构看好,那么审计师也肯定要受此影响;
2、从企业外部环境来看,政府是相当支持的,且千方百计的想让企业上市,国内环境对其没有太大不利影响;
3、从企业实体价值来看,企业做的好了,知名度提高了,企业的商誉是很大的,既持续经营产生利润的能力也可能会是很好的.
企业问题出在：
1、企业本身太专注于上市,连出了三鹿奶粉这样重大的事情的时候,没看见他出来为自己广告,这方面蒙牛就聪明很多,铺天盖地的都是他吹嘘自己多么牛的生产监控流程;
2、企业被国际投行的赞美冲昏了头脑,以为国际资金来的太容易了,不知道国内企业到了国际资本市场,那简直就是小学生被博士后来耍的.
对审计师的建议是：
1、谨慎性原则还是头一条，企业价值不是风险投资认可就真的值那么多钱，企业价值也不是企业自己吹出来的，还是要立足报表来看；
2、企业的财务风险一定要认清楚，持续经营假设只是一个大前提，虽然持续经营没有问题，但是短时期财务风险是最紧迫最致命的风险（持续经营假设：只要企业没有持续经营的问题，就没有审计风险）。
3、审计师的作用其实挺有限的，毕竟只是期后反映，预期很难，所以把审计程序执行到位是关键。
附：太子奶破产内情
跑马圈地贪大求全
太子奶的前期发展可谓顺风顺水，自1996年3月株洲太子牛奶厂成立之后，“太子奶”产品很快就获得了1996年香港国际名优新产品及技术博览会最高金奖。1997年10月，太子奶以8888万元夺取1998年度中央电视台日用消费品标王。2005年1月，太子奶荣获中国十大影响力品牌；同年6月，被中国食品科学技术学会评定为中国发酵奶行业产量、销量、市场占有率第一，太子奶净利润从2002年的2900万跃升为2005年的1亿多。
这些战绩让李途纯信心倍增，豪气冲天。于是，接下来的日子，太子奶开始了疯狂地跑马圈地。从2002年开始，太子奶先后投资30多亿元，在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大乳酸菌奶生产基地。其中昆山太子奶基地，号称投入6亿巨资兴建，年产值25亿元以上。
疯狂的扩张使太子奶显得非常气派。拥有3000亩土地，建筑面积52万平方米，生产线近60条。80%为固定资产，20%为流动资产，业内专家指出，这种资产结构在快消领域极为不当。不仅如此，乳酸菌发酵奶行业的发展似乎并不能满足李途纯的“豪气”，太子奶的触角开始伸向更广阔的领域，乳制品、食品、“辣翻天”调味品、童装、日化用品、酿酒、旅游休闲、餐饮、零售、传媒、房地产等。这些无关联多元扩张，表面看确实彰显了公司实力雄厚，实际上，这种贪大求全的做法，势必会掣肘主业的品牌发展。而“太子奶”中的“太子”二字，居然用在了“辣翻天”系列产品上，叫做“太子剁辣椒”，这种互不支撑的品牌延伸让消费者无所适从。
重资本运作轻经营管理
一方面疯狂扩张，四面圈地，一方面寻求资金支持，为上市做准备。基础建设大面积铺开，还未完成就着急介入资本运作，这种大跃进式的“冒进”思想给太子奶埋下了隐患。
2006年11月，太子奶成功从摩